Récapitulatif du marché : Semaine du 23 au 27 octobre 2023

Économie japonaise

Investors Chronicle & Bloomberg : Le résultat de l'enchère obligataire à 20 ans du Japon signale une faible demande intérieure de la part des banques et des assureurs. La Banque du Japon, contrairement aux autres banques centrales, s'inquiète de ne pas atteindre son objectif d'inflation de 2 %, l'inflation étant actuellement d'environ 3 %.

Cela pourrait soulever des préoccupations concernant la dette publique élevée du Japon et affecter les compagnies d'assurance et les fonds de pension. En conséquence, la BoJ pourrait envisager d'élargir sa bande de tolérance si les rendements approchent de nouveau le plafond. Les analystes de la Société Générale suggèrent que le plafond pourrait atteindre 1,5 % en janvier 2024.

Banque centrale européenne

BNP Paribas : Le cycle de hausse des taux pourrait toucher à sa fin. L'affaiblissement de l'activité économique et une inflation attendue plus faible d'ici la fin de l'année pourraient amener la Fed, comme la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre, à interrompre les hausses des taux.

Cependant, un resserrement supplémentaire reste une possibilité. Au lieu de coupes immédiates, les taux d'intérêt devraient demeurer à des niveaux élevés jusqu'à mi-2024 pour lutter contre l'inflation. BNP Paribas prévoit aucun changement des taux directeurs pour la Fed, la BCE et la BoE avant mi-2024, marquant peut-être le début des réductions des taux. En revanche, la Banque du Japon est prête à commencer un resserrement monétaire en avril 2024.

Fonds spéculatifs et matières premières

Kitco : Les fonds spéculatifs connaissent un changement significatif sur le marché de l'or, selon le dernier rapport de la CFTC pour la semaine se terminant le 17 octobre.

Les gestionnaires de fonds ont augmenté leurs positions longues spéculatives dans les contrats à terme sur l'or Comex de 10 774 contrats, atteignant 104 708, tandis que les positions courtes ont diminué de 31 096 contrats, pour descendre à 89 605. 

Après deux semaines de présence nette courte, les positions spéculatives se sont révélées haussières, avec une position nette longue de 15 103 contrats. Les analystes de la Société Générale ont noté cela comme le deuxième plus grand mouvement de couverture des positions courtes sur le marché de l'or depuis 2006.

Resserrement quantitatif

CNBC et Fortune : Bill Ackman, fondateur de Pershing Square, a annoncé sa décision de couvrir son pari contre les bons du Trésor à long terme. Il a cité l'augmentation des risques géopolitiques comme raison de ce mouvement.

Il s'inquiète du fait que les niveaux de risque actuels dans le monde rendent peu judicieux le maintien de positions courtes dans des obligations à long terme à des taux actuels. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a laissé entendre que la hausse des rendements des bons du Trésor à long terme pourrait permettre à la banque centrale de mettre un terme à sa série de hausses de taux d'intérêt.

Cependant, les experts de Wall Street mettent en garde que le resserrement quantitatif (QT) est complexe et difficile à prédire, avec des risques potentiels pour l'économie.

Taux d'intérêt

Sweden Postsen : L'annonce sur les taux d'intérêt de la BCE aura lieu ce jeudi. Selon un rapport de Bloomberg, la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a eu une conférence téléphonique avec la Commission européenne, la présidence de l'UE et l'Eurogroupe.

Elle prévoit une stagnation dans les trimestres à venir, avec un potentiel d'aggravation. Lagarde note une emploi résilient, mais aussi des signes de ralentissement.

Chômage au Royaume-Uni

The Guardian : La Banque d'Angleterre s'attend à ce que les taux d'intérêt restent à 5,25 % pour la deuxième fois alors que le marché du travail britannique montre des signes de ralentissement.

Les chiffres récents révèlent une augmentation du taux de chômage à 4,2 %, contre 4 % au trimestre précédent. Les fabricants signalent un sentiment en déclin, une production en baisse, et une prudence accrue dans une enquête de la CBI.

Les analystes prévoient que le Comité de politique monétaire de la Banque maintiendra les taux, en tenant compte de la faiblesse du marché du travail. #BankOfEngland #InterestRates #UKEconomy

Véhicules électriques 

Forbes : La hausse des coûts d'assurance et l'expiration des subventions posent des défis pour le marché des voitures électriques en Europe. Les médias britanniques rapportent des primes en forte augmentation ; un propriétaire de Tesla Model Y a dû faire face à une surprenante facture d'assurance annuelle de 5 000 £ (6 000 $), contre 1 000 £ (1 200 $) l'année précédente.

Aux États-Unis, les ventes de VE ont ralenti, prenant deux fois plus de temps à se vendre en août 2023 par rapport à janvier. Malgré les réductions de prix de Tesla, les prix des VE sont en baisse de 22 % d'une année sur l'autre. L'assurance pour les véhicules à énergie nouvelle est souvent supérieure de 20 % à celle des voitures traditionnelles en raison de ratios de perte plus élevés.

Économie canadienne

Banque du Canada : La Banque du Canada a décidé de maintenir son taux directeur à 5 % et poursuit sa stratégie de resserrement quantitatif. La banque prévoit une croissance du PIB mondial de 2,9 % cette année et de 2,3 % en 2024. L'investissement des entreprises fait face à des défis dus à une demande plus faible et à une augmentation des coûts d'emprunt. Pendant ce temps, la population croissante du Canada a un impact sur les marchés du travail et la demande de logements.

Volatilité du yen 

Reuters : Le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, réaffirme l'engagement du Japon à faire face rapidement aux fluctuations du marché des devises. Avec le yen s'affaiblissant au-delà de 150 par rapport au dollar américain. dollar, Suzuki souligne la nécessité de mouvements de monnaie stables basés sur les fondamentaux tout en décourageant une volatilité excessive.

La législation japonaise accorde au gouvernement le contrôle de la politique monétaire, le ministère des Finances prenant des décisions d'intervention.

Augmentations des taux européens

The Guardian : La BCE a maintenu ses taux d'intérêt directeurs stables, une rupture avec 10 hausses précédentes visant à lutter contre la hausse du coût de la vie.

Bien que l'inflation dépasse l'objectif de 2 %, les inquiétudes montent concernant l'impact potentiel des hausses de taux sur les économies européennes, notamment en Allemagne, où les difficultés de fabrication ont entraîné un quatrième mois consécutif de contraction de l'activité des entreprises en octobre.

Christine Lagarde, présidente de la BCE, anticipe une faiblesse économique persistante. L'inflation dans la zone euro est tombée à 4,3 % en septembre, contre 5,2 % en août, par rapport à 9,9 % l'année précédente.