Resumen del mercado: Semana del 23 al 27 de octubre de 2023

Economía de Japón

Investors Chronicle & Bloomberg: El resultado de la subasta de bonos a 20 años de Japón señala una débil demanda interna por parte de bancos y aseguradoras. El Banco de Japón, a diferencia de otros bancos centrales, está preocupado por no alcanzar su objetivo de inflación del 2%, con una inflación actualmente alrededor del 3%.

Esto puede plantear preocupaciones sobre la alta deuda pública de Japón e impactar a las compañías de seguros y los fondos de pensiones. Como resultado, el BoJ podría considerar ampliar su banda de tolerancia si los rendimientos se acercan nuevamente al techo. Analistas de Société Générale sugieren que el techo podría aumentar al 1.5% en enero de 2024.

Banco Central Europeo

BNP Paribas: El ciclo de aumento de tasas puede estar llegando a su fin. La debilitación de la actividad económica y una inflación esperada más baja para fin de año podrían llevar a la Reserva Federal, al igual que al Banco Central Europeo y al Banco de Inglaterra, a pausar los aumentos de tasas.

Sin embargo, un mayor endurecimiento sigue siendo una posibilidad. En lugar de recortes inmediatos, se espera que las tasas de política se mantengan en niveles elevados hasta mediados de 2024 para combatir la inflación. BNP Paribas pronostica que no habrá cambios en las tasas de política para la Reserva Federal, el BCE y el BoE antes de mediados de 2024, posiblemente marcando el inicio de recortes de tasas. En contraste, el Banco de Japón está preparado para iniciar un endurecimiento monetario en abril de 2024.

Fondos de cobertura y productos básicos

Kitco: Los fondos de cobertura están presenciando un cambio significativo en el mercado del oro, según el último informe de la CFTC para la semana que finaliza el 17 de octubre.

Los administradores de dinero incrementaron sus posiciones largas especulativas en futuros de oro de Comex en 10,774 contratos, alcanzando 104,708, mientras que las posiciones cortas disminuyeron en 31,096 contratos, hasta 89,605. 

Después de dos semanas de estar en posición corta neta, las posiciones especulativas se han vuelto alcistas, con una posición larga neta de 15,103 contratos. Los analistas de Société Générale señalaron esto como el segundo mayor movimiento de cobertura corta en el mercado del oro desde 2006.

Endurecimiento cuantitativo

CNBC y Fortune: Bill Ackman, fundador de Pershing Square, anunció su decisión de cubrir su apuesta contra los bonos del Tesoro a largo plazo. Cito el riesgo geopolítico creciente como razón para este movimiento.

Está preocupado de que los niveles de riesgo actuales del mundo hagan que mantener posiciones cortas en bonos a largo plazo a las tasas actuales sea poco sabio. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuó que los aumentos en los rendimientos del Tesoro a largo plazo podrían permitir que el banco central pause su serie de aumentos de tasas de interés.

Sin embargo, los expertos de Wall Street advierten que el endurecimiento cuantitativo (QT) es complejo y difícil de predecir, con riesgos potenciales para la economía.

Tasas de interés

Sweden Postsen: El anuncio de la tasa de interés del BCE será este jueves. Según un informe de Bloomberg, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, tuvo una conferencia telefónica con la Comisión Europea, la Presidencia de la UE y el Eurogrupo.

Ella anticipa una estabilización en los próximos trimestres, con el potencial de que empeore. Lagarde señala un empleo resistente pero también signos de desaceleración.

Desempleo en el Reino Unido

The Guardian: Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga las tasas de interés en 5.25% por segunda vez, mientras el mercado laboral del Reino Unido muestra signos de desaceleración.

Las cifras recientes revelan un aumento en la tasa de desempleo al 4.2%, desde el 4% en el trimestre anterior. Los fabricantes reportan un sentimiento en declive, producción en caída y mayor cautela en una encuesta del CBI.

Los analistas anticipan que el Comité de Política Monetaria del Banco mantenga las tasas, considerando la debilidad del mercado laboral. #BancoDeInglaterra #TasasDeInterés #EconomíaUK

Vehículos eléctricos 

Forbes: El aumento en los costos del seguro y la expiración de subsidios representan desafíos para el mercado europeo de coches eléctricos. Los medios del Reino Unido reportan primas en aumento; un propietario de un Tesla Model Y enfrentó una asombrosa factura anual de seguro de £5,000 ($6,000), desde £1,000 ($1,200) el año anterior.

En los EE. UU., las ventas de vehículos eléctricos se han desacelerado, tardando el doble en venderse en agosto de 2023 en comparación con enero. A pesar de las reducciones de precios de Tesla, los precios de los vehículos eléctricos han caído un 22% interanual. El seguro para vehículos de nueva energía suele ser un 20% más alto que para coches tradicionales debido a mayores ratios de pérdidas.

Economía canadiense

Banco de Canadá: El Banco de Canadá ha decidido mantener su tasa de política en 5% y continúa su estrategia de endurecimiento cuantitativo. El banco pronostica un crecimiento del PIB global del 2.9% este año y del 2.3% en 2024. La inversión empresarial enfrenta desafíos debido a la demanda más débil y al aumento de los costos de endeudamiento. Mientras tanto, la creciente población de Canadá está impactando los mercados laborales y la demanda de vivienda.

Volatilidad del yen 

Reuters: El Ministro de Finanzas japonés, Shunichi Suzuki, reafirma el compromiso de Japón de abordar rápidamente las fluctuaciones del mercado de divisas. Con el yen debilitándose más allá de 150 frente al dólar estadounidense, Suzuki enfatiza la necesidad de movimientos cambiarios estables basados en fundamentos, al tiempo que desalienta la volatilidad excesiva. dólar, Suzuki enfatiza la necesidad de movimientos de divisas estables basados en fundamentos, mientras desanima la volatilidad excesiva.

La ley japonesa otorga al gobierno el control sobre la política monetaria, siendo el Ministerio de Finanzas quien toma las decisiones de intervención.

Aumentos de tasas en Europa

The Guardian: El BCE ha mantenido sus tasas de política clave estables, un cambio respecto a 10 aumentos anteriores destinados a combatir el aumento de los costos de vida.

A pesar de que la inflación supera el objetivo del 2%, aumentan las preocupaciones sobre el impacto potencial de los aumentos de tasas en las economías europeas, particularmente en Alemania, donde las dificultades en la manufactura llevaron a contracciones de actividad empresarial durante cuatro meses consecutivos en octubre.

Christine Lagarde, presidenta del BCE, anticipa una continua debilidad económica. La inflación en la zona euro cayó al 4.3% en septiembre, bajando del 5.2% en agosto, en comparación con el 9.9% hace un año.