Riepilogo del mercato: Settimana del 23-27 ottobre 2023

Economia del Giappone

Investors Chronicle & Bloomberg: L'esito dell'asta dei bond a 20 anni del Giappone segnala una debole domanda interna da parte di banche e assicurazioni. La Banca del Giappone, a differenza di altre banche centrali, è preoccupata per il rischio di non raggiungere il suo obiettivo di inflazione del 2%, con l'inflazione attualmente attorno al 3%.

Questo potrebbe sollevare preoccupazioni riguardo all'alto debito pubblico del Giappone e avere un impatto sulle compagnie di assicurazione e sui fondi pensione. Di conseguenza, la BoJ potrebbe considerare di ampliare il suo intervallo di tolleranza se i rendimenti si avvicinano nuovamente al tetto. Gli analisti di Societe Generale suggeriscono che il tetto potrebbe salire all'1,5% a gennaio 2024.

Banca Centrale Europea

BNP Paribas: il ciclo di aumento dei tassi potrebbe essere vicino alla fine. Un'attività economica in rallentamento e un'inflazione prevista più bassa entro la fine dell'anno potrebbero portare la Fed, come la Banca Centrale Europea e la Banca d'Inghilterra, a sospendere gli aumenti dei tassi.

Tuttavia, ulteriori inasprimenti rimangono una possibilità. Invece di tagli immediati, si prevede che i tassi di interesse rimangano su livelli elevati fino a metà 2024 per combattere l'inflazione. BNP Paribas prevede che non ci saranno modifiche ai tassi di interesse per la Fed, la BCE e la BoE prima di metà 2024, segnando forse l'inizio dei tagli ai tassi. In contrasto, la Banca del Giappone è pronta a iniziare l'inasprimento monetario ad aprile 2024.

Fondi speculativi e materie prime

Kitco: I fondi speculativi stanno vivendo un cambiamento significativo nel mercato dell'oro, secondo l'ultimo rapporto della CFTC per la settimana conclusa il 17 ottobre.

I gestori di denaro hanno aumentato le loro posizioni long speculative nei futures dell'oro Comex di 10.774 contratti, raggiungendo 104.708, mentre le posizioni short sono diminuite di 31.096 contratti, a 89.605. 

Dopo due settimane di posizioni nette short, le posizioni speculative sono diventate bullish, con una posizione netta lunga di 15.103 contratti. Gli analisti di Société Générale hanno notato questo come il secondo maggior movimento di copertura short nel mercato dell'oro dal 2006.

Inasprimento quantitativo

CNBC e Fortune: Bill Ackman, fondatore di Pershing Square, ha annunciato la sua decisione di coprire la sua scommessa contro i Treasury a lungo termine. Ha citato l'aumento dei rischi geopolitici come motivo di questo movimento.

È preoccupato che i livelli di rischio attuali nel mondo rendano poco saggio mantenere posizioni short nei bond a lungo termine ai tassi attuali. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha accennato che l'aumento dei rendimenti dei Treasury a lungo termine potrebbe consentire alla banca centrale di sospendere la sua serie di aumenti dei tassi di interesse.

Tuttavia, gli esperti di Wall Street avvertono che l'inasprimento quantitativo (QT) è complesso e difficile da prevedere, con potenziali rischi per l'economia.

Tassi di interesse

Sweden Postsen: L'annuncio del tasso di interesse della BCE sarà questo giovedì. Secondo un report di Bloomberg, il presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde ha partecipato a una conferenza telefonica con la Commissione Europea, la Presidenza dell'UE e l'Eurogruppo.

Prevede stagnazione nei prossimi trimestri, con la possibilità che peggiori. Lagarde nota un'occupazione resiliente ma anche segnali di un rallentamento.

Disoccupazione nel Regno Unito

The Guardian: si prevede che la Banca d'Inghilterra mantenga i tassi di interesse al 5,25% per la seconda volta poiché il mercato del lavoro del Regno Unito mostra segni di rallentamento.

Le cifre recenti rivelano un aumento del tasso di disoccupazione al 4,2%, rispetto al 4% del trimestre precedente. I produttori segnalano un sentiment in declino, una produzione in calo e una maggiore cautela in un sondaggio della CBI.

Gli analisti prevedono che il Comitato per la Politica Monetaria della Banca manterrà i tassi, considerando la debolezza del mercato del lavoro. #BankOfEngland #InterestRates #UKEconomy

Veicoli elettrici 

Forbes: L'aumento dei costi assicurativi e la scadenza dei sussidi pongono sfide per il mercato europeo delle auto elettriche. I media britannici segnalano un aumento dei premi; un proprietario di una Tesla Model Y ha affrontato una straordinaria bolletta assicurativa annuale di £5.000 ($6.000), rispetto a £1.000 ($1.200) dell'anno precedente.

Negli Stati Uniti, le vendite di EV sono rallentate, impiegando il doppio del tempo per essere vendute ad agosto 2023 rispetto a gennaio. Nonostante le riduzioni di prezzo di Tesla, i prezzi degli EV sono diminuiti del 22% su base annua. L'assicurazione per i veicoli a nuova energia è spesso superiore del 20% rispetto alle auto tradizionali a causa di tassi di perdita più elevati.

Economia canadese

Banca del Canada: La Banca del Canada ha deciso di mantenere il suo tasso di interesse fermo al 5% e continua la sua strategia di inasprimento quantitativo. La banca prevede una crescita del PIL globale del 2,9% quest'anno e del 2,3% nel 2024. Gli investimenti aziendali affrontano sfide a causa della domanda più debole e dei costi di finanziamento aumentati. Nel frattempo, la crescente popolazione del Canada sta influenzando i mercati del lavoro e la domanda di abitazioni.

Volatilità dello yen 

Reuters: Il ministro delle Finanze giapponese Shunichi Suzuki riafferma l'impegno del Giappone a affrontare rapidamente le fluttuazioni nel mercato dei cambi. Con lo yen che si indebolisce oltre 150 rispetto al dollaro statunitense. Suzuki sottolinea l'esigenza di movimenti di valuta stabili basati sui fondamentali, scoraggiando al contempo un'eccessiva volatilità.

La legge giapponese conferisce al governo il controllo sulla politica valutaria, con il Ministero delle Finanze che prende decisioni di intervento.

Aumenti dei tassi europei

The Guardian: La BCE ha mantenuto i suoi tassi chiave fermi, una deviazione dagli 10 precedenti aumenti dei tassi volti a contrastare l'aumento del costo della vita.

Nonostante l'inflazione superi l'obiettivo del 2%, crescono le preoccupazioni per il potenziale impatto degli aumenti dei tassi sulle economie europee, in particolare in Germania, dove le difficoltà nel settore manifatturiero hanno portato a un quarto mese consecutivo di contrazione dell'attività imprenditoriale in ottobre.

Christine Lagarde, presidente della BCE, prevede un'ongoing weakness economica. L'inflazione in Eurozona è scesa al 4,3% a settembre, rispetto al 5,2% ad agosto, rispetto al 9,9% di un anno fa.