Piyasa özeti: 23-27 Ekim 2023 Haftası

Japonya ekonomisi

Investors Chronicle & Bloomberg: Japonya'nın 20 yıllık tahvil ihalesi sonucu, bankalar ve sigorta şirketleri tarafından zayıf iç talep sinyalleri vermektedir. Japonya Merkez Bankası, diğer merkez bankalarının aksine, %2 olan enflasyon hedefine ulaşamamaktan endişelidir; mevcut enflasyon ise %3 civarındadır.

Bu durum, Japonya'nın yüksek kamu borcuyla ilgili endişelere yol açabilir ve sigorta firmaları ile emeklilik fonlarını etkileyebilir. Sonuç olarak, BoJ, getiriler tekrar tavan seviyesine yaklaşırsa tolerans bandını genişletmeyi düşünebilir. Société Générale analistleri, tavana ulaşılabileceğini, bunun Ocak 2024'te %1.5'e kadar yükselebileceğini öne sürdü.

Avrupa Merkez Bankası

BNP Paribas: Faiz artış döngüsü sona yaklaşabilir. Zayıflayan ekonomik aktivite ve yıl sonuna kadar beklenen düşük enflasyon, Fed'in, Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası gibi, faiz artırımlarını durdurmasına neden olabilir.

Ancak, daha fazla sıkılaştırma olasılığı devam etmektedir. Acelesi olan kesintiler yerine, politika faizlerinin enflasyonla mücadele etmek için 2024 ortasına kadar yüksek seviyelerde kalması bekleniyor. BNP Paribas, Fed, ECB ve BoE için 2024 ortasına kadar herhangi bir politika faizi değişikliği beklemediğini, bu durumun faiz kesintilerinin başlangıcını işaret edebileceğini tahmin ediyor. Aksine, Japonya Merkez Bankası 2024 Nisan ayında para sıkılaştırmasına başlayacak.

Hedge fonlar ve emtialar

Kitco: Hedge fonlar, CFTC'nin 17 Ekim'de sona eren haftasına ilişkin son raporuna göre altın pazarında önemli bir değişim yaşıyor.

Para yöneticileri, Comex altın vadeli işlemlerindeki spekülatif uzun pozisyonlarını 10,774 kontrat artırarak 104,708'e ulaştı; kısa pozisyonlar ise 31,096 kontrat azalarak 89,605'e düştü. 

İki haftalık net kısa pozisyonun ardından, spekülatif pozisyonlar boğa durumuna dönmüş olup, net uzun pozisyon 15,103 sözleşme olarak kaydedilmiştir. Société Générale analistleri, bunun 2006'dan bu yana altın pazarındaki en büyük ikinci kısa kapama hareketi olduğunu belirtti.

Nicel sıkılaştırma

CNBC ve Fortune: Pershing Square'ın kurucusu Bill Ackman, uzun vadeli Hazine tahvillerine karşı yaptığı bahsi kapatma kararını açıkladı. Bu hareketin nedenini artan jeopolitik riskler olarak gösterdi.

Dünyanın mevcut risk seviyelerinin, geçerli oranlarda uzun vadeli tahvillere kısa pozisyon bulundurmayı mantıksız hale getirdiğinden endişe ediyor. Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, uzun vadeli Hazine getirilerinin artmasının, merkez bankasının faiz artışları dizisini durdurmasına izin verebileceğine dair ipucu verdi.

Ancak, Wall Street uzmanları, nicel sıkılaştırmanın (QT) karmaşık ve tahmin edilmesi zor olduğunu, ekonomiye potansiyel riskler taşıdığını belirtmektedir.

Faiz oranları

Sweden Postsen: ECB'nin faiz oranı açıklaması bu Perşembe olacak. Bloomberg raporuna göre, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, Avrupa Komisyonu, AB Başkanlığı ve Eurogroup ile bir telefon konferansı gerçekleştirdi.

Gelecek çeyreklerde duraklama bekliyor ve bunun kötüleşme potansiyeli olduğunu öne sürüyor. Lagarde, istihdamın dirençli olduğunu ancak yavaşlama belirtileri de gördüğünü belirtiyor.

İngiltere işsizlik

The Guardian: Bank of England'ın, İngiltere işgücü piyasasındaki yavaşlama belirtileri nedeniyle %5.25 faiz oranlarını koruması bekleniyor.

Son veriler, işsizlik oranının %4'ten %4.2'ye yükseldiğini göstermektedir, bu da önceki çeyreğe göre bir artıştır. Üreticiler, bir CBI anketinde azalan duygular, düşen üretim ve artan ihtiyat bildirmektedir.

Analistler, işgücü piyasasındaki zayıflığı göz önünde bulundurarak Banka'nın Para Politikası Komitesinin oranları korumasını bekliyor. #BankOfEngland #InterestRates #UKEconomy

Elektrikli araçlar 

Forbes: Artan sigorta maliyetleri ve sona eren sübvansiyonlar, Avrupa elektrikli araç pazarında zorluklar yaratıyor. İngiltere medyası, bir Tesla Model Y sahibinin geçen yıl £1,000 ($1,200) olan yıllık sigorta priminin £5,000 ($6,000) çıktığını bildirdi.

ABD'de, elektrikli araç satışları yavaşladı ve Ağustos 2023'te, Ocak'a göre iki kat daha uzun sürdü. Tesla'nın fiyat indirimlerine rağmen, elektrikli araç fiyatları yıllık %22 düştü. Yeni enerji araçlarının sigortası, genellikle daha yüksek kayıp oranları nedeniyle geleneksel araçlardan %20 daha yüksektir.

Kanada ekonomisi

Kanada Merkez Bankası: Kanada Merkez Bankası, politika faiz oranını %5'te sabit tutma kararı aldı ve nicel sıkılaştırma stratejisini sürdürüyor. Banka, bu yıl küresel GSYİH büyümesini %2.9 ve 2024'te %2.3 olarak tahmin ediyor. İş yatırımları, zayıf talep ve artan borçlanma maliyetleri nedeniyle zorluklarla karşı karşıya kalıyor. Bu arada, Kanada'nın büyüyen nüfusu işgücü piyasalarını ve konut talebini etkiliyor.

Yen volatilitesi 

Reuters: Japonya Maliye Bakanı Shunichi Suzuki, Japonya'nın döviz piyasası dalgalanmalarını hızla ele alma taahhüdünü yineledi. Yen, ABD doları karşısında 150'nin altında zayıfladı. Suzuki, temellere dayanan istikrarlı para hareketlerine duyulan ihtiyacı vurgularken aşırı volatilitenin teşvik edilmemesi gerektiğini belirtti.

Japon yasası, hükümete para politikası üzerinde kontrol sağlar ve müdahale kararlarını Maliye Bakanlığı alır.

Avrupa faiz artışları

The Guardian: ECB anahtar politika oranlarını sabit tuttu, bu, artan yaşam maliyetlerini önlemeye yönelik 10 önceki faiz artışından bir ayrılış.

Enflasyon %2 hedefini aşmasına rağmen, özellikle Almanya'da, faiz artışlarının Avrupa ekonomilerine olası etkileri konusunda endişeler artmaktadır; burada, üretimdeki zorluklar, Ekim ayında iş aktivitesindeki dördüncü aydır daralma ile sonuçlanmıştır.

Christine Lagarde, ECB Başkanı, devam eden ekonomik zayıflığı öngörüyor. Euro bölgesi enflasyonu Eylül'de %4.3'e düştü; bu, Ağustos ayındaki %5.2'den ve bir yıl önceki %9.9'dan düşüş.