Impact des tarifs de Trump sur les devises : sa stratégie risque-t-elle de se retourner contre lui ?

Selon les analystes, le yen japonais a atteint un plus bas de deux semaines par rapport au dollar américain, avec un USD/JPY dépassant 149,50 pendant la session asiatique de mardi. C'est le troisième jour consécutif de pertes pour le yen, alors que l'appétit mondial pour le risque s'améliore grâce aux efforts de relance économique de la Chine et aux espoirs de progrès dans les pourparlers de paix en Ukraine.

Les politiques commerciales de Trump et les changements de monnaies mondiales

Les analystes notent également que le deuxième mandat de Donald Trump a un impact dramatique sur les monnaies mondiales, mais pas de la manière dont les investisseurs s'y attendaient initialement. Les États-Unis. Le dollar s'est affaibli cette année par rapport à la plupart des principales monnaies des marchés développés, à l'exception du dollar canadien, alors que les préoccupations grandissent quant au fait que l'incertitude des tarifs nuit aux États-Unis. économie.

Les tarifs sont souvent censés renforcer le dollar, mais lorsqu'ils sont imposés à des partenaires commerciaux proches, ils peuvent affaiblir la confiance dans les États-Unis. économie. Alors que les risques de récession aux États-Unis. augmentent, les investisseurs orientent leur attention vers des alternatives comme l'euro, la couronne suédoise et le yen japonais.

Une ambiance de risque pèse sur le yen refuge

Les marchés ont été soutenus par la dernière poussée de la Chine pour stimuler les dépenses intérieures, une initiative visant à renforcer les revenus des ménages et la consommation. S'ajoute à cet optimisme la spéculation croissante sur d'éventuels pourparlers de paix en Ukraine impliquant le président américain Donald Trump et le président russe Vladimir Poutine. Avec des investisseurs se sentant plus confiants, les actifs traditionnels refuges comme le yen japonais perdent de leur attrait.

Dans le même temps, les commerçants se repositionnent avant une semaine cruciale pour les banques centrales. La Banque du Japon (BoJ) et la Réserve fédérale américaine (Fed) doivent annoncer des décisions politiques mercredi, ce qui fait de ce moment un moment clé pour les marchés des devises.

Malgré sa chute actuelle, le yen pourrait ne pas avoir beaucoup plus à perdre. Les négociations salariales annuelles Shunto au Japon ont donné des résultats positifs, alimentant les attentes que la BoJ continuera sur son chemin lent mais régulier vers un resserrement de la politique monétaire. Des salaires plus élevés devraient stimuler la consommation et l'inflation, donnant à la banque centrale plus de marge pour continuer à s'éloigner de sa position ultra-accommodante.

Fed contre BoJ : Divergence des taux en jeu

Un facteur qui pourrait limiter la faiblesse supplémentaire du yen est l'écart des taux d'intérêt qui se réduit entre le Japon et les États-Unis. Les commerçants prennent maintenant en compte plusieurs baisses de taux de la Fed cette année, avec des réductions prévues en juin, juillet et octobre. Les préoccupations concernant un ralentissement économique aux États-Unis. alimenté par des risques tarifaires potentiels, un marché du travail rafraîchi et une inflation en baisse, alimentent les attentes que la Fed commencera à réduire au plus tôt.

Les données sur les ventes au détail aux États-Unis de lundi ont renforcé ces préoccupations, les chiffres de février augmentant de seulement 0,2% - bien en dessous des 0,7% attendus. Les données sur les ventes au détail renforcent ces préoccupations, avec des chiffres de février n'augmentant que de 0,2% - bien en dessous des 0,7% attendus. Ces données décevantes sur les dépenses des consommateurs renforcent la nécessité pour la Fed d'envisager une réduction des taux.

Pendant ce temps, le ministre des Finances japonais, Katsunobu Kato, a signalé une approche plus détachée des marchés obligataires mardi, déclarant que les rendements devraient évoluer selon les forces du marché. Cela fait suite à une augmentation record du rendement obligataire à 40 ans du Japon, suggérant que les décideurs politiques pourraient devenir plus à l'aise avec un changement progressif de l'assouplissement monétaire extrême.

Les mouvements de devises : Yen et euro à la tête

L'euro a également été un acteur remarquable sur le marché mondial des devises. La proposition historique de l'Allemagne d'augmenter les dépenses de défense et d'infrastructure a propulsé l'euro à son plus haut niveau depuis les États-Unis. élection, enregistrant son plus grand gain hebdomadaire contre le dollar depuis 2009 selon les analystes.. 

Avec la Banque centrale européenne se rapprochant de la fin de son cycle d'assouplissement et les dépenses de défense européennes augmentant, les analystes prévoient d'autres gains à venir, avec BofA prévoyant que l'euro pourrait atteindre 1,15 $ d'ici la fin 2025.

Le yen japonais a également été un grand gagnant, s'appréciant d'environ 6 % contre le dollar jusqu'à présent cette année. Cette montée est alimentée par des taux d'intérêt japonais plus élevés et une demande de valeurs refuges en période d'incertitude mondiale. Les investisseurs cherchant à se protéger contre un potentiel ralentissement aux États-Unis. se tournent vers le Japon en raison de la probabilité de rendements obligataires américains plus bas.  

Des développements favorables au yen sur le sol - y compris des entreprises répondant aux exigences syndicales d'augmentations salariales substantielles - pourraient inciter la BoJ à accélérer les hausses de taux, augmentant ainsi l'attrait du yen après quatre années consécutives de baisse. Les spéculateurs ont placé leurs paris les plus importants jamais enregistrés sur la poursuite de la hausse du yen.

Le yuan chinois, malgré les tarifs significatifs sous les politiques commerciales de Trump, s'est également renforcé cette année, s'échangeant autour de 7,25 yuans par dollar. Certains s'attendaient à ce que Pékin autorise sa monnaie à se déprécier pour contrebalancer les impacts des tarifs, comme cela a été le cas pendant la guerre commerciale de 2018-2019. Cependant, la Chine a tout de même réussi une dépréciation relative pondérée par le commerce par rapport à ses principaux partenaires commerciaux, soutenant ainsi ses exportateurs.

Avec la BoJ et la Fed prêtes à prendre le devant de la scène, la paire USD/JPY est dans une attente prudente. La direction du yen dans les jours à venir dépendra largement des décisions de ces banques centrales, ainsi que des développements majeurs dans les négociations de paix en Ukraine et de l'impact évolutif des politiques tarifaires de Trump.