Wpływ ceł Trumpa na waluty: Czy jego strategia się nie powiedzie?

Według analityków, japoński jen osiągnął dwutygodniowe minimum w stosunku do dolara amerykańskiego, a USD/JPY wzrósł powyżej 149,50 podczas azjatyckiej sesji we wtorek. To trzeci z rzędu dzień strat dla jena, ponieważ globalny apetyt na ryzyko się poprawia dzięki chińskim wysiłkom stymulacyjnym i nadziejom na postęp w rozmowach pokojowych dotyczących Ukrainy.

Polityka handlowa Trumpa i globalne zmiany walutowe

Analitycy zauważają również, że druga kadencja Donald Trumpa ma dramatyczny wpływ na globalne waluty - choć nie w sposób, którego początkowo oczekiwali inwestorzy. USA. dolar osłabił się w tym roku wobec większości głównych walut rynków rozwiniętych, z wyjątkiem dolara kanadyjskiego, w miarę wzrastających obaw, że niepewność związana z taryfami szkodzi USA. gospodarkę.

Taryfy zazwyczaj oczekiwane są w celu wzmocnienia dolara, ale gdy nałożone są na bliskich partnerów handlowych, mogą osłabić zaufanie w USA. gospodarkę. W miarę wzrostu ryzyka recesji w USA. inwestorzy przesuwają swoją uwagę na alternatywy takie jak euro, korona szwedzka i japoński jen.

Nastrój sprzyjający ryzyku naciska na jena jako bezpieczną przystań

Rynki zostały wzmocnione przez ostatnie działania Chin, które mają na celu zwiększenie wydatków krajowych, inicjatywy mającej na celu wzmocnienie dochodów gospodarstw domowych i konsumpcji. Dodatkowym powodem do optymizmu jest rosnąca spekulacja na temat potencjalnych rozmów pokojowych dotyczących Ukrainy z udziałem prezydenta USA Donalda Trumpa i prezydenta Rosji Władimira Putina. W miarę jak inwestorzy czują się pewniej, tradycyjne aktywa uznawane za bezpieczne, takie jak japoński jen, tracą na atrakcyjności.

Jednocześnie, traderzy przestawiają się przed kluczowym tygodniem dla banków centralnych. Zarówno Bank Japonii (BoJ), jak i amerykańska Rezerwa Federalna (Fed) mają ogłosić decyzje dotyczące polityki w środę, co czyni to kluczowym momentem dla rynków walutowych.

Mimo że obecnie znajduje się w trendzie spadkowym, jen może nie mieć zbyt dużego potencjału do dalszych spadków. Japońskie roczne negocjacje płac Shunto przyniosły pozytywne rezultaty, co zwiększa oczekiwania, że BoJ pozostanie na powolnej, ale stabilnej ścieżce ku zaostrzeniu polityki pieniężnej. Wyższe płace mają zwiększyć wydatki konsumpcyjne i inflację, dając bankowi centralnemu więcej przestrzeni do kontynuowania przesunięcia od ultra-luźnej polityki.

Fed vs. BoJ: Różnice w stopach procentowych

Jednym z czynników, które mogą ograniczyć dalsze osłabienie jena, jest zwężający się zakres stóp procentowych między Japonią a USA. Traderzy obecnie wliczają w plan wiele cięć stóp procentowych Fedu w tym roku, przy przewidywanych obniżkach w czerwcu, lipcu i październiku. Obawy dotyczące amerykańskiego spowolnienia gospodarczego - spowodowanego potencjalnymi ryzykami taryfowymi, schładzającym rynkiem pracy i łagodniejącą inflacją - wzmacniają oczekiwania, że Fed zacznie kroczyć w kierunku cięć wcześniej niż później. spowolnienie gospodarcze wywołane potencjalnym ryzykiem taryfowym, schładzającym rynkiem pracy i łagodną inflacją, wzmacnia oczekiwania, że Fed zacznie obniżać stopy procentowe raczej wcześniej niż później.

Poniedziałkowe dane dotyczące sprzedaży detalicznej w USA wzmocniły te obawy, ponieważ dane z lutego wzrosły zaledwie o 0,2% - znacznie poniżej przewidywanych 0,7%. dane dotyczące sprzedaży detalicznej wzmocniły te obawy, ponieważ dane z lutego wzrosły zaledwie o 0,2% - daleko poniżej oczekiwanych 0,7%. Te rozczarowujące dane dotyczące wydatków konsumpcyjnych wzmacniają argumenty za tym, aby Fed zmienił kurs na cięcia stóp procentowych.

Tymczasem minister finansów Japonii Katsunobu Kato zasygnalizował bardziej pasywne podejście do rynków obligacji we wtorek, stwierdzając, że stopy procentowe powinny oscylować zgodnie z siłami rynkowymi. To nastąpiło po rekordowym skoku rentowności 40-letnich obligacji rządowych w Japonii, co sugeruje, że decydenci zaczynają coraz bardziej odnajdywać się w stopniowej zmianie w kierunku zakończenia ekstremalnej polityki luzowania monetarnego.

Ruchy walutowe: Jen i Euro na czołowej pozycji

Euro również okazało się jednym z najlepszych graczy na globalnym rynku walutowym. Historyczna propozycja Niemiec dotycząca zwiększenia wydatków na obronność i infrastrukturę przyczyniła się do wzrostu wartości euro do najwyższego poziomu od czasu wyborów w USA; ustawowych, osiągając największy tygodniowy wzrost w stosunku do dolara od 2009 roku, według analityków;

Zbliżając się do końca cyklu luzowania polityki przez Europejski Bank Centralny oraz rosnących wydatków na obronność w Europie, analitycy przewidują dalsze wzrosty, a BofA prognozuje, że euro może osiągnąć 1,15 USD do końca 2025 roku.

Japoński jen był kolejnym istotnym zwycięzcą, umacniając się o około 6% w stosunku do dolara w tym roku. Ten wzrost jest napędzany przez wyższe stopy procentowe w Japonii oraz popyt na bezpieczne aktywa w obliczu globalnej niepewności. Inwestorzy, którzy szukają zabezpieczenia przed potencjalnym spowolnieniem gospodarki USA, zwracają się w stronę Japonii, z uwagi na prawdopodobieństwo spadku amerykańskich stóp procentowych; instrumentów skarbowych USA; Stopy procentowe skarbowych papierów wartościowych;

Rozwój korzystny dla jena w Japonii — w tym spełnianie przez firmy żądań związków zawodowych dotyczących znacznych wzrostów wynagrodzeń — może skłonić BoJ do przyspieszenia podwyżek stóp, co dodatkowo zwiększy atrakcyjność jena po czterech kolejnych latach spadków. Spekulanci postawili swoje największe dotychczas zakłady na dalszy wzrost jena.

Chińska waluta , pomimo znaczących ceł wprowadzonych w ramach polityki handlowej Trumpa, również umocniła się w tym roku, handlując w okolicach 7,25 juanów za dolara. Niektórzy spodziewali się, że Pekin pozwoli swojej walucie osłabić się, aby przeciwdziałać skutkom ceł, tak jak miało to miejsce podczas wojny handlowej 2018-2019. Jednak Chinom udało się dotąd uzyskać względne osłabienie handlowe w stosunku do kluczowych partnerów handlowych, wspierając swoich eksporterów.

Zarówno BoJ, jak i Fed mają stanąć w centrum uwagi, a para USD/JPY znajduje się w fazie wyczekiwania. Kierunek jena w nadchodzących dniach będzie w dużej mierze zależał od wyników decyzji tych banków centralnych, a także od jakichkolwiek istotnych wydarzeń w negocjacjach pokojowych na Ukrainie oraz ewoluujących skutków polityki ceł Trumpa.