Impatto delle tariffe di Trump sulle valute: la sua strategia avrà effetto boomerang?

Secondo gli analisti, lo Yen giapponese ha toccato il livello più basso degli ultimi due settimane contro il dollaro statunitense, con l'USD/JPY che è salito oltre 149,50 durante la sessione asiatica di martedì. Questo segna il terzo giorno consecutivo di perdite per lo Yen, poiché l'appetito globale per il rischio migliora grazie agli sforzi di stimolo economico della Cina e alle speranze di progressi nei colloqui di pace in Ucraina.

Politiche commerciali di Trump e cambiamenti delle valute globali

Gli analisti notano anche che il secondo mandato di Donald Trump sta avendo un impatto drammatico sulle valute globali, sebbene non nel modo in cui gli investitori inizialmente si aspettavano. Gli USA Il dollaro si è indebolito quest'anno contro la maggior parte delle principali valute dei mercati sviluppati, ad eccezione del dollaro canadese, poiché crescono le preoccupazioni che l'incertezza tariffaria stia danneggiando gli Stati Uniti. economia.

Le tariffe sono spesso attese per rafforzare il dollaro, ma quando imposte su partner commerciali vicini, possono indebolire la fiducia negli USA. economia. Con l'aumento dei rischi di recessione negli USA. gli investitori stanno spostando la loro attenzione verso alternative come l'euro, la corona svedese e lo yen giapponese.

La propensione al rischio mette pressione sullo Yen rifugio

I mercati sono stati sollevati dall'ultimo impulso della Cina per aumentare la spesa domestica, un'iniziativa volta a rafforzare i redditi familiari e il consumo. Aggiungendo all'ottimismo c'è una crescente speculazione su potenziali colloqui di pace in Ucraina che coinvolgono il presidente statunitense Donald Trump e il presidente russo Vladimir Putin. Con gli investitori che si sentono più fiduciosi, gli attivi rifugio tradizionali come lo Yen giapponese stanno perdendo un po' del loro fascino.

Allo stesso tempo, i trader si stanno riposizionando in vista di una settimana cruciale per le banche centrali. Sia la Banca del Giappone (BoJ) che la Federal Reserve degli USA (Fed) sono pronte ad annunciare decisioni di politica monetaria mercoledì, rendendo questo un momento chiave per i mercati valutari.

Nonostante la sua attuale discesa, lo Yen potrebbe non avere molto altro da perdere. Le trattative salariali annuali Shunto in Giappone hanno prodotto risultati positivi, alimentando le aspettative che la BoJ rimarrà su un percorso lento ma costante verso il restringimento della politica monetaria. Si prevede che salari più elevati stimolino la spesa dei consumatori e l'inflazione, dando alla banca centrale più margine per continuare a distaccarsi dalla sua posizione ultra-espansiva.

Fed contro BoJ: Divergenza dei tassi in atto

Un fattore che potrebbe limitare ulteriormente la debolezza dello Yen è il restringimento del divario dei tassi di interesse tra Giappone e USA. I trader ora stanno quotando più tagli dei tassi della Fed quest'anno, con riduzioni previste a giugno, luglio e ottobre. Le preoccupazioni riguardo a un rallentamento economico degli USA. guidato da potenziali rischi tariffari, un mercato del lavoro in deflessione e inflazione in calo, stanno alimentando le aspettative che la Fed inizierà a tagliare prima che sia troppo tardi.

I dati sulla vendita al dettaglio degli USA di lunedì hanno rafforzato queste preoccupazioni, con le cifre di febbraio che sono aumentate solo dello 0,2% - ben al di sotto dell'0,7% previsto. I dati sulla spesa dei consumatori della vendita al dettaglio hanno rafforzato queste preoccupazioni, con le cifre di febbraio che sono aumentate solo dello 0,2% - molto al di sotto del 0,7% previsto. Questi dati deludenti sulla spesa dei consumatori rafforzano l'argomentazione affinché la Fed si orienti verso un taglio dei tassi d'interesse.

Nel frattempo, il ministro delle Finanze giapponese Katsunobu Kato ha segnalato un approccio più distaccato ai mercati obbligazionari martedì, affermando che i rendimenti dovrebbero muoversi secondo le forze di mercato. Questo segue un picco record nel rendimento delle obbligazioni governative a 40 anni del Giappone, suggerendo che i responsabili delle politiche potrebbero essere più a loro agio con un graduale allontanamento dall'estrema allentamento monetario.

Movimenti delle valute: Yen ed Euro in testa

L'Euro è stato anche un protagonista nel mercato valutario globale. La storica proposta della Germania di aumentare la spesa per la difesa e le infrastrutture ha portato l'euro al suo livello più alto dal momento delle elezioni statunitensi. arrivando a registrare il suo guadagno settimanale più grande contro il dollaro dal 2009, secondo gli analisti.. 

Con la Banca Centrale Europea prossima alla conclusione del suo ciclo di allentamento e la spesa per la difesa europea in aumento, gli analisti prevedono ulteriori guadagni, con BofA che prevede che l'euro potrebbe arrivare a $1,15 entro la fine del 2025.

Lo yen giapponese è stato un altro grande guadagnatore, rafforzandosi di circa il 6% contro il dollaro fino ad ora quest'anno. Questa impennata è guidata dai tassi di interesse giapponesi più elevati e dalla domanda di rifugio sicuro in mezzo all'incertezza globale. Gli investitori che cercano di proteggersi da un potenziale rallentamento negli USA. si stanno rivolgendo al Giappone a causa della probabilità di rendimenti obbligazionari USA più bassi. sui Treasury.

Sviluppi favorevoli allo Yen in patria, inclusi gli accordi delle aziende con i sindacati per aumenti salariali sostanziali, potrebbero spingere la BoJ ad accelerare i rialzi dei tassi, aumentando ulteriormente l'attrattiva dello yen dopo quattro anni di ribassi consecutivi. Gli speculatori hanno scommesso la maggiore quantità di sempre sull'ulteriore crescita dello yen.

Nonostante le significative tariffe imposte dalle politiche commerciali di Trump, lo yuan cinese si è rafforzato anche quest'anno, scambiando attorno a 7,25 yuan per dollaro. Alcuni si aspettavano che Pechino consentisse al proprio tasso di cambio di indebolirsi per contrastare l'impatto delle tariffe, come è stato durante la guerra commerciale del 2018-2019. Tuttavia, la Cina è riuscita comunque a ottenere una certa svalutazione ponderata per il commercio rispetto ai principali partner commerciali, supportando i propri esportatori.

Con la BoJ e la Fed pronte a occupare il centro della scena, la coppia USD/JPY si trova in una fase di attesa. La direzione dello Yen nei prossimi giorni dipenderà in gran parte dall'esito di queste decisioni delle banche centrali, insieme a eventuali sviluppi significativi nei negoziati di pace in Ucraina e all'evoluzione dell'impatto delle politiche tariffarie di Trump.