Impacto de los aranceles de Trump en las monedas: ¿le fallará su estrategia?

Según los analistas, el yen japonés ha alcanzado un mínimo de dos semanas frente al dólar estadounidense, con el USD/JPY subiendo por encima de 149,50 durante la sesión asiática del martes. Esto marca el tercer día consecutivo de pérdidas para el yen, ya que el apetito global por el riesgo mejora gracias a los esfuerzos de estímulo económico de China y la esperanza de avances en las negociaciones de paz en Ucrania.

Las políticas comerciales de Trump y los cambios en las divisas globales

Los analistas también señalan que la segunda presidencia de Donald Trump está teniendo un impacto dramático en las divisas globales, aunque no de la manera en que los inversores esperaban inicialmente. Los EE.UU. El dólar se ha debilitado este año frente a la mayoría de las principales divisas de mercados desarrollados, a excepción del dólar canadiense, ya que crecen las preocupaciones de que la incertidumbre arancelaria está perjudicando a los EE.UU. economía.

A menudo se espera que los aranceles fortalezcan al dólar, pero cuando se imponen a socios comerciales cercanos, pueden debilitar la confianza en los EE.UU. economía. A medida que aumentan los riesgos de recesión en los EE.UU. los inversores están cambiando su atención hacia alternativas como el euro, la corona sueca y el yen japonés.

El clima de riesgo presiona al yen refugio

Los mercados se han visto impulsados por el último empuje de China para aumentar el gasto interno, una iniciativa destinada a fortalecer los ingresos y el consumo de los hogares. Aumentando el optimismo, hay una creciente especulación sobre posibles negociaciones de paz en Ucrania que involucren al presidente de EE.UU. Donald Trump y al presidente ruso Vladimir Putin. Con los inversores sintiéndose más seguros, los activos tradicionales de refugio seguro como el yen japonés están perdiendo parte de su atractivo.

Al mismo tiempo, los comerciantes se están reposicionando antes de una semana crucial para los bancos centrales. Tanto el Banco de Japón (BoJ) como la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) están programados para anunciar decisiones de política el miércoles, lo que convierte este en un momento clave para los mercados de divisas.

A pesar de su caída actual, el yen podría no tener mucho más espacio para caer. Las negociaciones salariales anuales de Shunto en Japón han dado resultados positivos, alimentando las expectativas de que el BoJ se mantendrá en su camino lento pero constante hacia la restricción de la política monetaria. Se espera que salarios más altos aumenten el gasto de los consumidores y la inflación, dando al banco central más margen para continuar alejándose de su postura ultra flexible.

Fed vs. BoJ: Divergencia de tasas en juego

Un factor que podría limitar un mayor debilitamiento del yen es la reducción de la brecha de tasas de interés entre Japón y los EE.UU. Los comerciantes ahora están valorando múltiples recortes de tasas por parte de la Fed este año, con reducciones esperadas en junio, julio y octubre. Preocupaciones acerca de una EE.UU. desaceleración económica impulsada por posibles riesgos arancelarios, un mercado laboral enfriándose y una inflación en calma están avivando las expectativas de que la Fed comenzará a recortar antes que después.

El lunes, los datos de ventas minoristas de EE.UU. reforzaron estas preocupaciones, con las cifras de febrero aumentando solo un 0.2%, muy por debajo del 0.7% esperado. los datos de ventas minoristas reforzaron estas preocupaciones, con las cifras de febrero aumentando solo un 0.2%—muy por debajo del 0.7% esperado. Estos datos de gasto del consumidor que decepcionan refuerzan el caso para que la Fed gire hacia recortes de tasas.

Mientras tanto, el Ministro de Finanzas de Japón, Katsunobu Kato, señaló un enfoque más flexible hacia los mercados de bonos el martes, afirmando que los rendimientos deberían moverse de acuerdo con las fuerzas del mercado. Esto sigue a un aumento récord en el rendimiento de los bonos a 40 años del gobierno japonés, insinuando que los responsables de políticas pueden estar cada vez más cómodos con un cambio gradual lejos del alivio monetario extremo.

Movimientos de divisas: Yen y Euro toman la delantera

El euro también ha sido un destacado en el mercado de divisas global. La histórica propuesta de Alemania para aumentar el gasto en defensa e infraestructura ha impulsado al euro a su nivel más alto desde los EE.UU. elección, registrando su mayor ganancia semanal frente al dólar desde 2009, según analistas.. 

Con el Banco Central Europeo acercándose al final de su ciclo de alivio y el gasto en defensa europeo aumentando, los analistas prevén más ganancias por delante, con BofA prediciendo que el euro podría alcanzar 1,15 para finales de 2025.

El yen japonés ha sido otro gran ganador, fortaleciéndose aproximadamente un 6% frente al dólar hasta ahora este año. Este aumento se debe a tasas de interés japonesas más altas y a la demanda de refugio seguro en medio de la incertidumbre global. Los inversores que buscan protegerse contra una posible desaceleración en los EE.UU. están volviendo a Japón debido a la probabilidad de rendimientos más bajos en los EE.UU. en los bonos del Tesoro. 

Desarrollos positivos para el yen en casa, incluyendo empresas que satisfacen las demandas de los sindicatos por aumentos salariales sustanciales, podrían empujar al BoJ a acelerar las subidas de tasas, aumentando aún más el atractivo del yen después de cuatro años consecutivos de caídas. Los especuladores han realizado sus apuestas más grandes hasta la fecha sobre la continuación del ascenso del yen.

El yuan de China, a pesar de enfrentar tarifas significativas bajo las políticas comerciales de Trump, también se ha fortalecido este año, cotizando alrededor de 7,25 yuanes por dólar. Algunos esperaban que Pekín permitiera que su moneda se debilitara para contrarrestar los efectos de las tarifas, como lo hizo durante la guerra comercial de 2018-2019. Sin embargo, China aún ha logrado una depreciación relativa ponderada por el comercio frente a socios comerciales clave, apoyando a sus exportadores.

Con el BoJ y la Fed listos para tomar el centro del escenario, el par USD/JPY se encuentra en un modo de espera. La dirección del Yen en los próximos días dependerá en gran medida del resultado de estas decisiones de los bancos centrales, junto con cualquier desarrollo importante en las negociaciones de paz en Ucrania y el impacto evolutivo de las políticas arancelarias de Trump.