La hausse du marché boursier brésilien va-t-elle se poursuivre ?
L'année 2020 a vu le monde vivre des temps sans précédent. En plus de grands bouleversements politiques, la pandémie mondiale de Covid-19 a affecté tout, de notre vie quotidienne à la performance de l'économie et des principaux marchés financiers.
Cependant, tout n'était pas mauvais. La performance du marché boursier brésilien a complètement changé pendant la pandémie et a connu un grand essor. Pour illustrer ce point, nous examinons les deux données les plus frappantes collectées par l'indice boursier de São Paulo (IBOVESPA) cette année :
- Le 25 février, il y avait une variation de -2,86.
- Le 7 mai, il y avait une variation de 1,77.
Que s'est-il passé ?
Dans une interview avec InfoMoney, le stratégiste en chef de XP Investments, Fernando Ferreira, a expliqué les raisons de cette croissance. Selon l'analyse de Ferreira, cette augmentation était le résultat d'un supercycle des matières premières, ainsi que du fait que le Brésil est le pays comptant le plus de produits dans la catégorie.
Qui a grandi ?
Le résultat de ce changement a rapidement atteint les grandes marques. Vale, par exemple, a bénéficié de l'appréciation du minerai de fer, son produit phare d'exportation, qui a augmenté de plus de 30 % en 2021. Le 7 mai, ce matériel a atteint 200 USD la tonne, un chiffre atteint pour la première fois dans l'histoire.
En termes plus directs, ce changement a généré des gains de 42,33 % pour Vale en 2021, avec 4,59 % en mai seulement. Les actions de l'entreprise représentent désormais 12,3 % de la composition du portefeuille théorique de l'IBOVESPA.
En plus du minerai de fer, des gains ont également été réalisés grâce au pétrole. Au cours des cinq premiers mois de 2021, les barils de Brent ont augmenté de 34,43 % et ont atteint 69,42 $. Cependant, cette augmentation peut induire en erreur les investisseurs qui ne détournent pas les yeux de Petrobras.
Bien que ses actions aient progressé de 11,47 % pendant cette période, l'entreprise continue d'opérer dans le rouge. Une grande partie de cela est due à l'instabilité politique du pays, qui entraîne des interventions qui effraient les spécialistes du secteur.
Surmonter la pandémie
Dans le même article d'InfoMoney, le gestionnaire de fonds actions de BNP Paribas, Marcos Kawakami, a expliqué la croissance du marché boursier en relation avec le dépassement de la crise causée par Covid-19.
Selon Kawakami, les tentatives progressives de retour à la normalité, combinées à un stimulus fiscal pour le développement des infrastructures, sont l'une des principales raisons de cette croissance. Cela peut s'expliquer par l'augmentation de l'utilisation des matières premières, acquises en grandes quantités dans des situations de ce type.
"Nous ne voyons pas non plus de grande augmentation de l'offre de matières premières à court terme, donc cette tendance à l'appréciation devrait se poursuivre," a ajouté Kawakami.
L'instabilité américaine reflétée dans le monde
Ferreira a également souligné une préoccupation mondiale possible concernant l'augmentation continue de l'inflation aux États-Unis. Cherchant un moyen de se protéger contre ce phénomène, de nombreux investisseurs se tournent vers le Brésil comme alternative, car les matières sont directement liées aux valeurs des produits de base.
L'équipe d'analyse de Levante Capital a commenté à InfoMoney, en disant : "(...) malgré quelques frayeurs concernant l'inflation, les banques centrales des États-Unis et d'Europe doivent maintenir des conditions monétaires 'stimulantes'. Et en période de monnaie abondante et d'intérêts nuls ou négatifs, l'une des alternatives pour les investisseurs du monde entier est d'acheter des matières premières pour se défendre contre la perte de valeur de la monnaie."
En plus des relations politiques troublées, les risques macro-économiques sont liés à la croissance potentielle de la dette du pays par rapport au PIB. Par conséquent, l'équipe a recommandé de rester attentif à ce moment.
Ils ont déclaré : "Nous étions si bon marché et si loin derrière que nous avons fini par vivre une confluence de facteurs bénins : nous sommes maintenant au meilleur endroit possible pour profiter d'un marché qui cherche à se protéger de l'inflation."
Entre banques
Kawakami a également évoqué la croissance constante des institutions bancaires comme l'un des principaux facteurs qui ont contribué à l'essor de la bourse. Parmi les marques qui se sont le plus renforcées, on trouve :
- Banco do Brasil, en hausse de 8,3 %
- Itaú Unibanco, en hausse de 5,2 %
- Bradesco, en hausse de 5,4 %
Cela peut s'expliquer par l'augmentation de la dépendance des entreprises aux grands noms, du moins selon l'analyste du secteur bancaire chez XP Investments, Marcel Campos. Campos a élaboré que cette augmentation a eu lieu malgré la baisse du rendement des capitaux propres (ROE) de ces groupes, conséquence des actions de la Banque Centrale pour encourager la croissance des fintechs.
Une fintech qui gagne du terrain sur le marché brésilien est Paylivre, un portefeuille numérique qui facilite les paiements électroniques, les dépôts et les retraits sur les sites de trading, les options binaires, le forex et des investissements diversifiés dans plusieurs pays. Par exemple, de nombreux utilisateurs brésiliens peuvent accéder à Deriv, via Paylivre, ce qui a généré une révolution sur le marché intérieur, apportant de nouvelles possibilités et de nouveaux marchés à son public.
Regardons vers l'avenir
L'économie du Brésil a progressivement repris. Et bien que ce ne soit ni un processus facile ni rapide, chaque étape est une avancée importante. L'année 2021, bien qu'elle soit difficile, a encore le potentiel d'être une année productive pour l'économie brésilienne.
Des études réalisées par XP Investments ont amené l'entreprise à revoir sa projection annuelle pour l'IBOVESPA pour la fin de 2021, augmentant sa prévision de 135 000 points à 145 000. L'équipe d'analyse de Bradesco BBI a également suivi le même chemin, soulignant une augmentation de 130 000 points à 135 000.
Les principaux facteurs qui pourraient expliquer ces changements sont les accommodations discrètes des taux d'intérêt à long terme du pays et l'augmentation des attentes de bénéfices des entreprises concernées.
Pour XP Investments, cela pourrait signifier une augmentation de 199 % des ventes par action par rapport à 2020. Comparé à 2019, cette croissance devrait encore être de 125 %.
Cependant, 2022 semble encore être un paysage très nuageux pour certains domaines. Bien que les bénéfices projetés pour cette période soient stables en raison de la normalisation des prix des matières premières et de l'affaiblissement du dollar, certaines entreprises ne sont pas prêtes à prendre des risques.
Bradesco BBI, pour sa part, estime encore une augmentation de 140 000 points à 150 000 pour 2022, basée sur une amélioration supposée du scénario économique, une vision partagée par BNP Paribas.
Cependant, Marcos Kawakami de BNP Paribas met en garde contre une probable différenciation entre les entreprises, comme cela s'était produit entre 2010 et 2016, une période où les deux extrêmes régnaient dans cet environnement.
Références:
L'IBOVESPA clôture pratiquement stable et en est à sa quatrième séance consécutive sans baisses ; le dollar chute à 5,25 BRL.
