Brezilya borsa değerinin yükselişi devam edecek mi?
2020 yılı, dünyanın eşi benzeri görülmemiş zamanlar deneyimlediği bir yıl oldu. Büyük siyasi değişimlere ek olarak, dünya çapındaki Covid-19 salgını günlük yaşamlarımızdan ekonominin performansına ve büyük finans piyasalarına kadar her şeyi etkiledi.
Ancak, her şey kötü değildi. Brezilya borsa performansı pandemi sırasında tamamen değişti ve büyük bir artış yaşadı. Bu durumu örneklendirmek için, bu yıl São Paulo Borsa Endeksi (IBOVESPA) tarafından toplanan iki dikkat çekici veriye göz atıyoruz:
- On February 25, there was a variation of -2.86.
- On May 7, there was a variation of 1.77.
Ne oldu?
InfoMoney ile yapılan bir röportajda, XP Investments'ın baş stratejisti Fernando Ferreira, bu büyümenin arkasındaki nedenleri açıkladı. Ferreira'nın analizine göre, bu artış, emtia üzerindeki süper döngünün bir sonucu olduğu gibi, Brezilya'nın bu kategoride en fazla ürüne sahip ülke olması ile de ilgiliydi.
Kim büyüdü?
Bu değişimin sonucu hızla büyük markalara ulaştı. Vale, for example, benefited from the appreciation of iron ore, its flagship export product, which grew by more than 30% in 2021. 7 Mayıs'ta bu madde ton başına 200 USD'ye ulaştı; bu rakama tarih boyunca ilk kez ulaşıldı.
In more direct numbers, this change promoted gains of 42.33% for Vale in 2021, with 4.59% in May alone. The company's shares now account for 12.3% of the composition of the theoretical portfolio of IBOVESPA.
Demir cevheri dışında, petrol aracılığıyla da kazançlar kaydedildi. During the first five months of 2021, Brent barrels rose 34.43% and reached $69.42. Ancak, bu artış, gözlerini Petrobras'tan ayırmayan yatırımcıları yanıltabilir.
Despite its shares advancing 11.47% in this period, the company continues operating in the red. Bunun büyük bir kısmı, uzmanları korkutan müdahaleleri teşvik eden ülkenin politik istikrarsızlığından kaynaklanıyor.
Pandeminin üstesinden gelmek
Aynı InfoMoney makalesinde, BNP Paribas hisse fon yöneticisi Marcos Kawakami, Covid-19'un yol açtığı krizin üstesinden gelinmesiyle ilgili olarak borsa büyümesini açıkladı.
Kawakami'ye göre, normale dönüş için kademeli çabalar ve altyapı geliştirme için mali teşvik, bu büyümenin ana nedenlerinden biridir. Bu durum, bu tür durumlarda büyük hacimlerde edinilen hammadde kullanımındaki artış ile açıklanabilir.
"Kısa vadede emtia arzında büyük bir artış görmüyoruz, bu nedenle bu değerlenme eğilimi devam etmelidir." diye ekledi Kawakami.
ABD'deki istikrarsızlık dünyanın her yanına yansıyor
Ferreira ayrıca, ABD enflasyonunun devam eden artışı ile ilgili olası küresel endişelere de işaret etti. Bu olaya karşı kendilerini korumanın bir yolunu arayan birçok yatırımcı, temel ürünlerin değerleriyle doğrudan bağlantılı olan Brezilya’ya alternatif olarak bakıyor.
Levante Capital's analysis team commented to InfoMoney, saying: "(...) despite some scares regarding inflation, the central banks of the United States and Europe must maintain the 'stimulating' monetary conditions. And in times of abundant money and zero or negative interest, one of the alternatives for investors around the world is to buy commodities to defend against the currency's loss of value.”
Sıkıntılı politik ilişkilerin yanı sıra, makroekonomik riskler, ülkenin borcunun GSYİH'ye oranının potansiyel büyümesi ile bağlantılıdır. Bu nedenle, ekip şu anda dikkatli bir bakış önerdi.
Onlar şöyle dediler: "Çok ucuz ve geride kaldığımız için, nihayetinde olumlu faktörlerin bir kesişimini deneyimledik: artık enflasyondan korunma arayan bir pazarın avantajını kullanabileceğimiz en iyi yerdayız."
Bankalar Arasında
Kawakami, ayrıca, banka kuruluşlarının sürekli büyümesini, borsa yükselişine katkıda bulunan ana faktörlerden biri olarak da değerlendirdi. En çok güçlenen markalar şunlardır:
- Banco do Brasil, up 8.3%
- Itaú Unibanco, up 5.2%
- Bradesco, up 5.4%
Bu, şirketlerin büyük isimlere olan bağımlılığının artması ile açıklanabilir; en azından bu, XP Investments'daki banka sektör analizcisi Marcel Campos'a göre. Campos, bu artışın, bu gruplardaki özkaynak kâr oranında (ROE) düşüşle birlikte meydana geldiğini açıkladı; bu da, fintechlerin büyümesini teşvik etmek için Merkez Bankası'nın aldığı önlemlerin bir sonucuydu.
Brezilya pazarında yükselmekte olan bir fintech Paylivre'dir; bu, elektronik ödemeleri, yatırımları ve ticaret siteleri, ikili opsiyonlar, döviz ve birkaç ülkede çeşitli yatırımları kolaylaştıran bir dijital cüzdandır. Örneğin, birçok Brezilyalı kullanıcı Paylivre aracılığıyla Deriv'e erişim sağlayabiliyor; bu, yerel pazarda bir devrim yaratarak, yeni olanaklar ve yeni pazarlar getirmiştir.
Geleceğe Bakış
Brezilya ekonomisi yavaş yavaş toparlanıyor. Ve bu süreç ne kolay ne de hızlı olsa da, her adım önemli bir ilerleme adımıdır. 2021 yılı, zor olmasına rağmen, Brezilya ekonomisi için verimli bir yıl olma potansiyeline sahip.
XP Investments tarafından yapılan çalışmalar, şirketin 2021 sonu için IBOVESPA üzerindeki yıllık tahminini 135 bin puandan 145 bin puana çıkarmasına neden oldu. Bradesco BBI'nın analiz ekibi de aynı yolu izledi ve 130 bin puandan 135 bin puana bir artış öngördü.
Bu değişimleri açıklayabilecek ana faktörler, ülkenin uzun vadeli faiz oranlarındaki ufak düzeltmeler ve ilgili şirketlerin kâr beklentilerindeki artıştır.
For XP Investments, this could mean a 199% increase in sales per share compared to 2020. If compared to 2019, this growth should still be 125%.
Ancak, 2022 hala bazı alanlar için oldukça belirsiz bir manzara sunuyor. Bu dönem için öngörülen kazançlar, emtia fiyatlarının normalleşmesi ve doların zayıflamasından dolayı stabil olarak görünse de, bazı şirketler herhangi bir riske girmeye istekli değiller.
Bradesco BBI, bunun yanında, 2022 yılı için 140 bin puandan 150 bin puana bir artış öngörmeye devam ediyor; bu, ekonomik senaryodaki muhtemel bir iyileşmeye dayanan bir görüş.
Ancak, BNP Paribas'tan Marcos Kawakami, 2010-2016 yılları arasında gerçekleşen bir ayrımın muhtemel olduğunu belirtiyor; bu süre zarfında bu ortamda iki uç arasında bir hakimiyet vardı.
Referanslar:
IBOVESPA closes practically stable and has the 4th session in a row without falls; dollar drops to BRL 5.25.
