Czy wzrost brazylijskiego rynku akcji będzie kontynuowany?
Rok 2020 był okresem bezprecedensowym dla świata. Oprócz dużych zmian politycznych, globalna pandemia Covid-19 wpłynęła na wszystko, od naszego codziennego życia po wyniki gospodarki i głównych rynków finansowych.
Jednak nie wszystko było złe. Wyniki brazylijskiego rynku akcji całkowicie się zmieniły podczas pandemii i doświadczyły dużego wzrostu. Aby to zilustrować, przyjrzymy się dwóm najbardziej uderzającym danym zebranym przez indeks giełdy w São Paulo (IBOVESPA) w tym roku:
- 25 lutego wystąpiła zmiana o -2,86.
- 7 maja wystąpiła zmiana o 1,77.
Co się stało?
W wywiadzie dla InfoMoney główny strateg XP Investments, Fernando Ferreira, wyjaśnił powody tego wzrostu. Na podstawie analizy Ferreiry, ten wzrost był wynikiem supercyklu w surowcach oraz tego, że Brazylia jest krajem z największą liczbą produktów w tej kategorii.
Kto zyskał?
Wynik tej zmiany szybko dotarł do największych marek. Vale, na przykład, skorzystało z wzrostu wartości rudy żelaza, swojego flagowego produktu eksportowego, który wzrósł o ponad 30% w 2021 roku. 7 maja ten surowiec osiągnął 200 USD za tonę, co było pierwszym takim przypadkiem w historii.
W bardziej bezpośrednich liczbach, ta zmiana przyniosła zyski w wysokości 42,33% dla Vale w 2021 roku, z 4,59% tylko w maju. Akcje firmy stanowią teraz 12,3% składu teoretycznego portfela IBOVESPA.
Oprócz rudy żelaza, zyski odnotowano także dzięki ropie. W ciągu pierwszych pięciu miesięcy 2021 roku baryłki ropy Brent wzrosły o 34,43% i osiągnęły 69,42 USD. Jednak ten wzrost może oszukać inwestorów, którzy nie spuszczają wzroku z Petrobras.
Pomimo tego, że akcje firmy wzrosły o 11,47% w tym okresie, firma nadal działa na minusie. Większość z tego wynika z niestabilności politycznej w kraju, która sprzyja interwencjom budzącym strach u specjalistów z tej dziedziny.
Przezwyciężanie pandemii
W tym samym artykule na InfoMoney, menedżer funduszy akcyjnych BNP Paribas, Marcos Kawakami, wyjaśnił wzrost giełdy w kontekście przezwyciężania kryzysu spowodowanego Covid-19.
Według Kawakami, stopniowe próby powrotu do normalności, połączone z fiskalnym stymulowaniem rozwoju infrastruktury, są jednymi z głównych powodów tego wzrostu. Można to wytłumaczyć wzrostem wykorzystania surowców, pozyskiwanych w dużych ilościach w tego rodzaju sytuacjach.
"Nie widzimy również dużego wzrostu podaży surowców w krótkim okresie, więc ten trend wzrostowy powinien się utrzymać," dodał Kawakami.
Niestabilność USA odzwierciedlona w świecie
Ferreira również wskazał na możliwą globalną troskę o dalszy wzrost inflacji w USA. Szukając sposobu na ochronę przed tym zjawiskiem, wielu inwestorów spogląda na Brazylię jako alternatywę, ponieważ materiały są bezpośrednio związane z wartościami produktów podstawowych.
Zespół analityków Levante Capital skomentował dla InfoMoney, mówiąc: "(...) mimo pewnych strachów związanych z inflacją, banki centralne Stanów Zjednoczonych i Europy muszą utrzymać 'stymulujące' warunki monetarne. A w czasach obfitego pieniądza i zerowego lub ujemnego oprocentowania jedną z alternatyw dla inwestorów na całym świecie jest zakup surowców w celu obrony przed utratą wartości waluty.
Oprócz problematycznych relacji politycznych, ryzyka makroekonomiczne są związane z potencjalnym wzrostem zadłużenia kraju w stosunku do PKB. Dlatego zespół zalecił uważne spojrzenie w tym momencie.
Powiedzieli: "Byliśmy tak tanio i tak daleko w tyle, że skończyliśmy doświadczając zbiegu łagodnych czynników: jesteśmy teraz w najlepszej możliwej pozycji, aby wykorzystać rynek, który stara się chronić przed inflacją."
Między bankami
Kawakami również odniósł się do stałego wzrostu instytucji bankowych jako jednego z głównych czynników, które przyczyniły się do wzrostu na giełdzie. Wśród marek, które najsilniej się wzmocniły, znajdują się:
- Banco do Brasil, wzrost o 8,3%
- Itaú Unibanco, wzrost o 5,2%
- Bradesco, wzrost o 5,4%
Można to wytłumaczyć zwiększoną zależnością firm od dużych nazw, przynajmniej według analityka sektora bankowego w XP Investments, Marcela Campos. Campos wyjaśnił, że ten wzrost wystąpił pomimo spadku wskaźników zwrotu z kapitału (ROE) tych grup, w wyniku działań Banku Centralnego mających na celu wspieranie wzrostu fintechów.
Jedna z fintechów, która zdobywa rynek w Brazylii, to Paylivre, cyfrowa portmonetka, która ułatwia elektroniczne płatności, wpłaty i wypłaty na stronach handlowych, opcjach binarnych, forex i zróżnicowanych inwestycjach w kilku krajach. Na przykład, wielu użytkowników w Brazylii ma dostęp do Deriv za pośrednictwem Paylivre, co zrewolucjonizowało krajowy rynek, wprowadzając nowe możliwości i nowe rynki dla swojego odbiorcy.
Patrząc w przyszłość
Gospodarka Brazylii stopniowo się odbudowuje. I chociaż nie jest to proces łatwy ani szybki, każdy krok to ważny krok do przodu. Rok 2021, mimo że trudny, nadal ma potencjał, aby być owocnym rokiem dla brazylijskiej gospodarki.
Badania przeprowadzone przez XP Investments doprowadziły do rewizji rocznej prognozy dla IBOVESPA na koniec 2021 roku, zwiększając prognozę z 135 tysięcy punktów do 145 tysięcy. Zespół analityków Bradesco BBI również poszedł podobną drogą, wskazując na wzrost z 130 tysięcy punktów do 135 tysięcy.
Główne czynniki, które mogą wyjaśnić te zmiany, to dyskretne dostosowania długoterminowych stóp procentowych w kraju oraz wzrost oczekiwań zysków firm zaangażowanych.
Dla XP Investments, mogłoby to oznaczać wzrost sprzedaży na akcję o 199% w porównaniu z 2020 rokiem. W porównaniu do 2019 roku, ten wzrost nadal powinien wynosić 125%.
Jednakże, 2022 roku nadal wydaje się bardzo niepewny w niektórych obszarach. Chociaż prognozowane zyski na ten okres są stabilne z powodu normalizacji cen surowców i osłabienia dolara, niektóre firmy nie chcą podejmować żadnych ryzyk.
Bradesco BBI z kolei nadal szacuje wzrost z 140 tysięcy punktów do 150 tysięcy na 2022 rok, w oparciu o domniemaną poprawę sytuacji gospodarczej, zdanie podzielane przez BNP Paribas.
Jednakże Marcos Kawakami z BNP Paribas ostrzega przed prawdopodobnym zróżnicowaniem między firmami, jak miało to miejsce w latach 2010-2016, okresie, w którym panowały dwa skrajne podejścia w tym środowisku.
Referencje:
IBOVESPA zamyka się praktycznie stabilnie i ma 4. sesję z rzędu bez spadków; dolar spada do 5,25 BRL.
