¿Continuará el aumento de la bolsa brasileña?
El año 2020 vio al mundo experimentar tiempos sin precedentes. Además de importantes cambios políticos, la pandemia mundial de Covid-19 afectó todo, desde nuestra vida diaria hasta el desempeño de la economía y de los principales mercados financieros.
Sin embargo, no todo fue malo. El rendimiento de la bolsa brasileña cambió completamente durante la pandemia y experimentó un gran impulso. Para ilustrar este punto, echamos un vistazo a los dos datos más destacados recogidos por el Índice de la Bolsa de Valores de São Paulo (IBOVESPA) este año:
- El 25 de febrero, hubo una variación de -2.86.
- El 7 de mayo, hubo una variación de 1.77.
¿Qué pasó?
En una entrevista con InfoMoney, el estratega jefe de XP Investments, Fernando Ferreira, explicó las razones de este crecimiento. Según el análisis de Ferreira, este aumento fue el resultado de un superciclo en productos básicos, así como de que Brasil es el país con el mayor número de productos en esta categoría.
¿Quién creció?
El resultado de este cambio llegó rápidamente a las grandes marcas. Vale, por ejemplo, se benefició de la apreciación del mineral de hierro, su producto de exportación insignia, que creció más del 30% en 2021. El 7 de mayo, este material alcanzó los 200 USD por tonelada, una cifra alcanzada por primera vez en la historia.
En cifras más directas, este cambio promovió ganancias del 42.33% para Vale en 2021, con un 4.59% solo en mayo. Las acciones de la compañía ahora representan el 12.3% de la composición de la cartera teórica del IBOVESPA.
Además del mineral de hierro, también se registraron ganancias a través del petróleo. Durante los primeros cinco meses de 2021, los barriles de Brent subieron un 34.43% y alcanzaron $69.42. Sin embargo, este aumento puede engañar a los inversores que no quitan la vista de Petrobras.
A pesar de que sus acciones avanzaron un 11.47% en este período, la empresa sigue operando en números rojos. Mucho de esto se debe a la inestabilidad política del país, que promueve intervenciones que asustan a los especialistas en esta área.
Superando la pandemia
En el mismo artículo de InfoMoney, el gerente de fondos de acciones de BNP Paribas, Marcos Kawakami, explicó el crecimiento del mercado de valores en relación con la superación de la crisis provocada por Covid-19.
Según Kawakami, los intentos graduales de volver a la normalidad, combinados con estímulos fiscales para el desarrollo de infraestructura, son una de las principales razones de este crecimiento. Esto se puede explicarse por el aumento en el uso de materias primas, adquiridas en grandes volúmenes en situaciones de este tipo.
"Tampoco vemos un gran aumento en el suministro de productos básicos a corto plazo, por lo que esta tendencia de apreciación debería continuar", agregó Kawakami.
Inestabilidad de EE. UU. reflejada en el mundo
Ferreira también señaló una posible preocupación global con el aumento continuo de la inflación en EE. UU. Buscando una forma de protegerse de este fenómeno, muchos inversores ven a Brasil como una alternativa, ya que los materiales están directamente relacionados con los valores de productos básicos.
El equipo de análisis de Levante Capital comentó a InfoMoney, diciendo: "(...) a pesar de algunos sustos relacionados con la inflación, los bancos centrales de los Estados Unidos y Europa deben mantener las condiciones monetarias 'estimulantes'. Y en tiempos de dinero abundante y de tasas de interés cero o negativas, una de las alternativas para los inversores de todo el mundo es comprar productos básicos para defenderse de la pérdida de valor de la moneda."
Además de las relaciones políticas problemáticas, los riesgos macroeconómicos están conectados al crecimiento potencial de la deuda del país en relación al PIB. Por lo tanto, el equipo recomendó una visión atenta en este momento.
Dijeron: "Estuvimos tan baratos y tan rezagados que terminamos experimentando una confluencia de factores benignos: ahora estamos en el mejor lugar posible para aprovechar un mercado que busca protegerse de la inflación."
Entre bancos
Kawakami también se refirió al crecimiento constante de las instituciones bancarias como uno de los principales factores que contribuyeron al impulso en la bolsa. Entre las marcas que más se han fortalecido están:
- Banco do Brasil, un aumento del 8.3%
- Itaú Unibanco, un aumento del 5.2%
- Bradesco, un aumento del 5.4%
Esto se puede explicar por la creciente dependencia de las empresas de los grandes nombres, al menos eso es lo que dice el analista del sector bancario en XP Investments, Marcel Campos. Campos elaboró que este aumento se produjo a pesar de la caída en el retorno sobre el capital (ROE) de estos grupos, como resultado de las acciones del Banco Central para fomentar el crecimiento de las fintechs.
Una fintech que ha estado ganando terreno en el mercado brasileño es Paylivre, una cartera digital que facilita los pagos electrónicos, depósitos y retiros en sitios de trading, opciones binarias, forex e inversiones diversificadas en varios países. Por ejemplo, muchos usuarios brasileños pueden acceder a Deriv, a través de Paylivre, lo que ha generado una revolución en el mercado interno, trayendo nuevas posibilidades y nuevos mercados a su audiencia.
Mirando hacia el futuro
La economía de Brasil se ha estado recuperando gradualmente. Y aunque no es un proceso fácil ni rápido, cada paso es un avance importante. El año 2021, a pesar de ser difícil, aún tiene el potencial de ser un año productivo para la economía brasileña.
Los estudios realizados por XP Investments llevaron a la empresa a revisar su proyección anual para el IBOVESPA para finales de 2021, aumentando su pronóstico de 135 mil puntos a 145 mil. El equipo de análisis de Bradesco BBI también siguió el mismo camino, apuntando a un aumento de 130 mil puntos a 135 mil.
Los principales factores que podrían explicar estos cambios son las acomodaciones discretas en las tasas de interés a largo plazo del país y el aumento en las expectativas de ganancias de las empresas involucradas.
Para XP Investments, esto podría significar un aumento del 199% en las ventas por acción en comparación con 2020. Comparado con 2019, este crecimiento aún debería ser del 125%.
Sin embargo, 2022 aún parece ser un paisaje muy nublado para algunas áreas. Aunque las ganancias proyectadas para este período son estables debido a la normalización de los precios de los productos básicos y al debilitamiento del dólar, algunas empresas no están dispuestas a correr riesgos.
Bradesco BBI, a su vez, aún estima un aumento de 140 mil puntos a 150 mil para 2022, basado en una supuesta mejora en el escenario económico, una opinión compartida por BNP Paribas.
Sin embargo, Marcos Kawakami de BNP Paribas advierte sobre una diferenciación probable entre empresas, como había ocurrido entre 2010 y 2016, un período en el que reinaron los dos extremos en este entorno.
Referencias:
IBOVESPA cierra prácticamente estable y tiene la 4ta sesión consecutiva sin caídas; el dólar baja a BRL 5.25.
