هل ستستمر زيادة سوق الأسهم البرازيلية؟
شهد عام 2020 العالم يمر بأوقات غير مسبوقة. بالإضافة إلى التغيرات السياسية الكبرى، أثر جائحة كوفيد-19 على كل شيء من حياتنا اليومية إلى أداء الاقتصاد والأسواق المالية الكبرى.
ومع ذلك، لم يكن كل شيء سيئًا. تغير أداء سوق الأسهم البرازيلية تمامًا خلال الجائحة، وشهدت زيادة كبيرة. لتوضيح هذه النقطة، نلقي نظرة على أبرز البيانات التي جمعتها بورصة ساو باولو (IBOVESPA) هذا العام:
- في 25 فبراير، كانت هناك تغيرات بنسبة -2.86.
- في 7 مايو، كانت هناك تغيرات بنسبة 1.77.
ماذا حدث؟
في مقابلة مع InfoMoney، شرح كبير الاستراتيجيين في XP Investments فرناندو فيريرا الأسباب وراء هذا النمو. استنادًا إلى تحليل فيريرا، كانت هذه الزيادة نتيجة لدورة فائقة في السلع، فضلاً عن كون البرازيل هي الدولة التي تضم أكبر عدد من المنتجات في هذه الفئة.
من الذي شهد نموًا؟
وصلت نتيجة هذا التغيير بسرعة إلى العلامات التجارية الكبرى. استفادت شركة فالي، على سبيل المثال، من ارتفاع أسعار خام الحديد، وهو منتجها الرئيسي للتصدير، الذي نما بأكثر من 30% في عام 2021. في 7 مايو، بلغ سعر هذه المادة 200 دولار للطن، وهو رقم تحقق لأول مرة في التاريخ.
بوحدات رقمية أكثر مباشرة، زادت هذه التغييرات من مكاسب فالي بنسبة 42.33% في عام 2021، مع 4.59% فقط في مايو. تشكل أسهم الشركة الآن 12.3% من تركيب المحفظة النظرية لـ IBOVESPA.
بالإضافة إلى خام الحديد، تم تسجيل مكاسب أيضًا من خلال النفط. خلال الأشهر الخمسة الأولى من عام 2021، ارتفعت أسعار براميل برنت بنسبة 34.43% وبلغت 69.42 دولار. ومع ذلك، قد يخدع هذا الارتفاع المستثمرين الذين لا يرفعون أنظارهم عن Petrobras.
على الرغم من تقدم أسهمها بنسبة 11.47% خلال هذه الفترة، إلا أن الشركة لا تزال تعمل في المنطقة الحمراء. يرجع الكثير من ذلك إلى عدم الاستقرار السياسي في البلاد، مما يعزز التدخلات التي تخيف المتخصصين في هذا المجال.
تجاوز جائحة كورونا
في نفس مقال InfoMoney، أوضح مدير صندوق الأسهم في BNP Paribas، ماركوس كاواكامي، نمو سوق الأسهم فيما يتعلق بتجاوز الأزمة الناتجة عن Covid-19.
وفقًا لكاواكامي، فإن المحاولات التدريجية للعودة إلى طبيعتها، إلى جانب التحفيز المالي لتنمية البنية التحتية، هي واحدة من الأسباب الرئيسية وراء هذا النمو. يمكن تفسير ذلك من خلال زيادة استخدام المواد الخام، التي تم الحصول عليها بكميات كبيرة في مثل هذه الظروف.
"نحن أيضًا لا نرى زيادة كبيرة في عرض السلع في الأجل القصير، لذا ينبغي أن تستمر هذه النزعة نحو التقدير." أضاف كاواكامي.
عدم استقرار الولايات المتحدة ينعكس في العالم
كما أشار فيريرا إلى قلق عالمي محتمل من استمرار زيادة التضخم في الولايات المتحدة. في محاولة لحماية أنفسهم من هذه الظاهرة، يبحث العديد من المستثمرين عن البرازيل كبديل، حيث إن المواد مرتبطة مباشرة بقيم المنتجات الأساسية.
علق فريق تحليل Levante Capital لـ InfoMoney، قائلًا: "(...) على الرغم من بعض المخاوف بشأن التضخم، يجب على البنوك المركزية في الولايات المتحدة وأوروبا الحفاظ على الظروف النقدية 'المُحفزة'. وفي أوقات وفرة المال ومعدلات فائدة صفرية أو سلبية، فإن إحدى البدائل للمستثمرين حول العالم هي شراء السلع للدفاع عن فقدان قيمة العملة
بالإضافة إلى العلاقات السياسية المضطربة، فإن المخاطر الكلية مرتبطة بالنمو المحتمل للديون في البلاد بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي. لذلك، أوصى الفريق بمراقبة دقيقة في هذه اللحظة.
قالوا: "كنا رخيصين جدًا ومتأخرين جدًا لدرجة أننا انتهى بنا المطاف بتجربة مجموعة من العوامل الإيجابية: نحن الآن في أفضل مكان ممكن للاستفادة من سوق السلع الذي يسعى لحماية نفسه من التضخم."
بين البنوك
كما أشار كاواكامي إلى النمو المستمر للمؤسسات المصرفية كواحد من العوامل الرئيسية التي ساهمت في تعزيز البورصة. من بين العلامات التجارية التي تقوى كثيرًا هي:
- بنك البرازيل، بزيادة 8.3%
- إيتاو أونيبانكو، بزيادة 5.2%
- براديسكو، بزيادة 5.4%
يمكن تفسير ذلك بزيادة اعتماد الشركات على الأسماء الكبيرة، على الأقل هذا وفقًا لمحلل القطاع المصرفي في XP Investments، مارسل كامبوس. أوضح كامبوس أن هذه الزيادة حدثت على الرغم من تراجع العائد على حقوق الملكية (ROE) لهذه المجموعات، نتيجةً لإجراءات البنك المركزي لتشجيع نمو الفينتكس.
أحد الفينتكس التي حازت على أرض في السوق البرازيلية هو Paylivre، وهو محفظة رقمية تسهل الدفعات الإلكترونية، والإيداعات، والسحوبات على مواقع التداول، وخيارات ثنائية، والفوركس، واستثمارات متنوعة في عدة دول. على سبيل المثال، يمكن للعديد من المستخدمين البرازيليين الوصول إلى Deriv، من خلال Paylivre، مما أدى إلى ثورة في السوق المحلية، جالبًا إمكانيات وأسواق جديدة لجمهوره.
نظرة للمستقبل
تتعافى اقتصاد البرازيل تدريجيًا. ورغم أنه ليس عملية سهلة أو سريعة، إلا أن كل خطوة هي خطوة مهمة للأمام. على الرغم من أن عام 2021، رغم صعوبته، لا يزال لديه القدرة على أن يكون عامًا منتجًا للاقتصاد البرازيلي.
أدت الدراسات التي قامت بها XP Investments إلى مراجعة توقعات الشركة السنوية لـ IBOVESPA في نهاية عام 2021، وزيادة توقعاتها من 135 ألف نقطة إلى 145 ألف. كما اتبعت مجموعة تحليل براديسكو BBI نفس المسار، مشيرةً إلى زيادة من 130 ألف نقطة إلى 135 ألف.
العوامل الرئيسية التي يمكن أن تفسر هذه التغيرات هي التعديلات المتحفظة في أسعار الفائدة طويلة الأجل في البلاد وزيادة توقعات الأرباح للشركات المعنية.
من منظور XP Investments، قد يعني ذلك زيادة بنسبة 199% في المبيعات لكل سهم مقارنة بعام 2020. إذا تم مقارنتها بعام 2019، ينبغي أن يظل هذا النمو بنسبة 125%.
ومع ذلك، لا يزال عام 2022 يبدو كمنظر غائم جدًا لبعض المجالات. على الرغم من أن الأرباح المتوقعة لهذه الفترة مستقرة بسبب تطبيع أسعار السلع وضعف الدولار، فإن بعض الشركات لا ترغب في المجازفة.
تقدر براديسكو BBI، بدورها، زيادة من 140 ألف نقطة إلى 150 ألف لعام 2022، بناءً على تحسين مزعوم في السيناريو الاقتصادي، وهي وجهة نظر تتشاركها BNP Paribas.
ومع ذلك، يحذر ماركوس كاواكامي من BNP Paribas من احتمالية تمايز بين الشركات، كما حدث بين عامي 2010 و2016، وهو فترة سادت فيها الأقطاب المتعارضة في هذا البيئة.
المراجع:
يغلق IBOVESPA شبه مستقر ويحقق الجلسة الرابعة على التوالي بدون انخفاض؛ الدولار ينخفض إلى 5.25 ريال برازيلي.
