미국 주식, 외국 자금 유입이 재가속화되며 소폭 상승하다.

몇 주 전만 해도 글로벌 투자자들이 미국 시장에 대한 관심을 잃는 것 같았습니다. 수년간 미국 주식에 몰려들던 자금이 다른 곳으로 조금씩 흘러가기 시작했습니다. 12월부터 4월 사이, 미국을 제외한 글로벌 주식 펀드가 3개월 만에 대부분을 차지하며 사상 최대인 25억 달러를 끌어모았습니다. 

트럼프의 터보 충전 관세와 증가하는 정치적 불확실성이 시장을 긴장시키면서, 빅테크에 이미 포트폴리오가 과도하게 쌓여 일부에서는 조정이 늦었다고 주장했습니다.

하지만 스마트 머니가 분산을 시도하는 듯하자, 상황이 반전되었습니다: S&P 500은 사상 최고치를 향해 다시 돌진 중이며, 외국 투자자들이 미국 자산에 다시 거의 기록적인 속도로 몰리고 있습니다. 자산에 접근하면서. 

그렇다면 실제 상황은 어떤 걸까요? 이것이 미국의 회복력에 대한 신뢰인가, 아니면 좁은 기반과 빌린 확신에 기대는 랠리인가?

글로벌 시장 동향: 외국 자본 유입이 다시 활기를 띠다

뱅크오브아메리카에 따르면, 외국인의 미국 자산 매입은 올해 1,380억 달러에 달할 것으로 예상되어 역대 두 번째로 큰 연간 규모입니다. 주식 펀드가 그 중 1,360억 달러를 주도하며, 글로벌 투자자들이 위험 선호를 회복하고 있음을 시사합니다. 주식 펀드가 이끌고 있으며, 1,360억 달러가 주식으로 유입되어 글로벌 투자자들이 위험에 다시 익숙해지고 있음을 보여줍니다.

조금 더 넓게 보면 상황이 더욱 극명해집니다: 2020년 이후 해외 구매자들이 미국 시장에 무려 5,470억 달러를 쏟아부었으며, 이 중 약 3,500억 달러가 주식에 투입되었습니다. 시장에 투자된 금액으로, 그 중 약 3,500억 달러가 주식에 집중되었습니다. 다양화와 글로벌 로테이션에 관한 이야기에도 불구하고, 월스트리트의 중력은 쉽게 거스를 수 없는 힘임을 입증하고 있습니다.

그렇다면, 왜 생각이 바뀐 걸까요?

혼란, 신뢰, 그리고 투자자 심리

답은 상대적 강세와 글로벌 불확실성의 조합에 있을 수 있습니다. 미국은 경제 및 정치적 혼란, 무역 긴장, 급증하는 적자, 이민 단속 등으로 고군분투하고 있지만, 여전히 많은 경쟁국보다 더 안전한 선택지로 여겨집니다. 

유럽은 여전히 침체 상태이며, 중국의 코로나 이후 반등은 둔화하고, 신흥 시장은 인플레이션과 통화 위험에 맞서 싸우고 있습니다. 여기에 인플레이션 완화와 예상보다 약한 관세 영향이 더해져, 불안정하지만 여전히 대부분 시장보다 높게 선 시장이 형성되었습니다.

또한 투자자 심리 측면도 있습니다: 세계가 불안해 보일 때, 돈은 종종 가장 익숙하고 유동성이 높은 곳으로 향합니다. 글로벌 자산 배분자들에게 이는 보통 미국을 의미합니다. 주식.

매그니피센트 7 주식이 이끄는 랠리

하지만 너무 흥분하기 전에, 내부를 살펴봅시다. 이번 랠리는 시장 전반에 의해 지탱되는 것이 아니라, 매우 적은 수의 종목에 의해 견인되고 있습니다. 

일명 매그니피센트 7인 마이크로소프트, 애플, 아마존, 엔비디아, 테슬라, 메타, 알파벳을 제외하면 시장 성과가 훨씬 덜 빛납니다. 사실 이들 없이는 S&P 500의 4월 이후 랠리 규모가 거의 절반으로 줄어들었을 것입니다. 2024년에 매그니피센트 7은 크기가 커져 영국, 캐나다, 일본 주식시장 전체를 합친 것에 거의 맞먹었습니다.

규모와 관계없이 모든 회사를 동일하게 취급하는 등가 가중 S&P는 여전히 사상 최고치보다 거의 5% 낮습니다. 이것이 시사하는 바는: 대부분의 주식은 고공행진하지 못하고 있다는 점입니다. 오직 가장 큰 기업들만이 그렇습니다.

이러한 집중 현상은 새로운 것이 아니라, 수년간 미국 시장의 특징이었습니다. 하지만 이는 위험 프로필을 높입니다. 이들 테크 대기업 중 한 곳이라도 흔들리면, 전체 지수가 불안정해질 수 있습니다. 어떤 의미로는 투자자들이 미국 전체에 베팅하는 것이 아니라, 잘 알고 있는 소수의 고성능 기업에 집중 투자하는 셈입니다. 어떤 면에서는 투자자들이 미국 전체에 기대는 것이 아니라, 자신들이 아는 몇몇 고성능 이름에 베팅을 집중하고 있습니다.

채권 자금 이탈, 위험 선호 심리

유입뿐만 아니라 자금 이탈도 중요한 변수입니다. 최근 Morningstar 데이터에 따르면, 미국 채권 펀드는 430억 달러의 자금이 이탈했으며, 투자자들은 방어적 포지션에서 벗어나 주식으로 전환하고 있습니다. 이는 성장에 대한 재점화된 욕구, 혹은 적어도 그에 따른 수익에 대한 신호인 고전적인 위험 선호 현상입니다. 이러한 로테이션은 용감해 보일 수 있지만, 반드시 비이성적인 것은 아닙니다.

인플레이션이 완화되고 연준이 당분간 금리를 안정적으로 유지하면서, 수익률 상승은 멈췄습니다. 한편, 특히 기술주는 밸류에이션이 높더라도 실제 상승 가능성을 제공합니다. 한편, 주식, 특히 기술주는 밸류에이션이 높더라도 실제 상승 가능성을 제공합니다.

S&P 500 전망: 진짜일까 아니면 속임수일까?

그렇다면, 이것이 진정한 부활일까요 아니면 또 다른 신기루일까요? 애널리스트들에 따르면, 그것은 잔이 반쯤 찼다고 보는지, 아니면 누수 파이프 아래에 전략적으로 위치해 있다고 보는지에 달려있습니다.

한편으로는 외국 자본이 강력한 뒷바람이며, 역사는 이러한 자금 유입이 지속적인 랠리를 촉진할 수 있음을 보여줍니다. 다른 한편으로는 시장 상승이 몇몇 대형주에 과도하게 의존하고 있으며, 구조적 우려, 부채, 지정학, 정책 변동 등이 사라지지 않았습니다.

작성 시점에 S&P 500은 상당한 후퇴를 보였습니다. 일일 차트에서는 하락 편향이 명확하지만, 거래량 막대는 매도와 매수 압력이 거의 같아 가격 통합 가능성을 암시합니다. 

만약 S&P 500이 상승한다면, 가격은 6,075달러와 6,144달러 수준에서 저항에 부딪힐 수 있습니다. 반대로 S&P 500이 추가 하락한다면, 가격은 5,790달러와 5,550달러 지지선에서 머물 수 있습니다. 

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