Las acciones estadounidenses suben ligeramente a medida que los flujos de capital extranjero se reanudan.

Hace apenas unas semanas, parecía que los inversores globales estaban perdiendo interés en los mercados estadounidenses. Después de años de masivos flujos hacia las acciones de EE. UU., el dinero comenzó a filtrarse hacia otros destinos. Entre diciembre y abril, los fondos globales de acciones excluyendo EE. UU. atrayeron un récord de 2.500 millones de dólares, la mayoría en sólo tres meses. 

Los aranceles acelerados de Trump y la creciente imprevisibilidad política asustaron a los mercados, y con las carteras ya saturadas de Big Tech, algunos afirmaron que la retirada era necesaria.

Pero justo cuando el dinero inteligente parecía diversificarse, llega el giro: el S&P 500 ahora avanza hacia un récord histórico, y los inversores extranjeros vuelven a acumular activos estadounidenses a un ritmo casi récord.  activos a un ritmo cercano al récord. 

Entonces, ¿qué está pasando realmente? ¿Es esto un voto de confianza en la resiliencia estadounidense, o el rally se sostiene en hombros estrechos y convicción prestada?

Tendencias del mercado global: Reaparición de los flujos de capital extranjero

Según Bank of America, las compras extranjeras de activos estadounidenses están en camino de alcanzar los 138.000 millones de dólares este año, la segunda mayor cifra anual registrada. Los fondos de acciones lideran la carga, con 136.000 millones de esos dirigidos a acciones, lo que sugiere que los inversores globales están recuperando el apetito por el riesgo.

Al ampliar la vista, la imagen se vuelve todavía más impactante: desde 2020, los compradores extranjeros han invertido la asombrosa cifra de 547.000 millones de dólares en los mercados estadounidenses, aproximadamente 350.000 millones de esos solo en acciones. A pesar de todo el discurso sobre diversificación y rotación global, la fuerza gravitatoria de Wall Street resulta difícil de resistir.

Entonces, ¿por qué este cambio de opinión?

Caos, confianza y psicología del inversor

La respuesta puede residir en una mezcla de fortaleza relativa e incertidumbre global. Mientras que EE. UU. tiene su buena dosis de drama económico y político, tensiones comerciales, déficits crecientes, controles migratorios, sigue siendo considerado una apuesta más segura que muchos de sus pares. 

Europa sigue estancada, la recuperación post-COVID de China está perdiendo fuerza, y los mercados emergentes luchan contra la inflación y el riesgo cambiario. A esto se añade una inflación en enfriamiento y un impacto de aranceles más suave de lo esperado, y se obtiene un mercado que, aunque tambaleante, aún se mantiene más firme que la mayoría.

También está la cuestión de la psicología del inversor: cuando el mundo parece inestable, el dinero suele dirigirse hacia donde se siente más familiar y líquido. Para los asignadores globales, eso generalmente significa EE. UU. acciones.

Un rally impulsado por las acciones Magnificent 7

Pero antes de dejarnos llevar demasiado, echemos un vistazo bajo el capó. Este rally no está siendo impulsado por una amplia franja del mercado, sino por una lista muy corta. 

Si eliminamos a los llamados Magnificent 7, Microsoft, Apple, Amazon, Nvidia, Tesla, Meta y Alphabet, el desempeño del mercado se ve mucho menos heroico. De hecho, sin ellos, el rally del S&P 500 desde abril se reduciría casi a la mitad. En 2024, los Magnificent 7 crecieron tanto que casi igualaron el tamaño combinado de los mercados bursátiles del Reino Unido, Canadá y Japón.

El S&P ponderado por igual, que trata todas las compañías por igual independientemente de su tamaño, todavía está casi un 5% por debajo de su máximo histórico. Eso nos dice algo: la mayoría de las acciones no están despegando. Solo las más grandes lo están.

Este tipo de concentración no es nuevo; ha sido una característica de los mercados estadounidenses durante años. mercados durante años. Pero sí aumenta el perfil de riesgo. Si incluso uno de estos titanes tecnológicos tropieza, todo el índice podría tambalearse. En cierto sentido, los inversores no están apostando por Estados Unidos en su conjunto, sino que están apostando fuerte por un puñado de nombres muy potentes que conocen.

Salidas de bonos, sentimiento de riesgo

Y no se trata solo de lo que entra, sino también de lo que sale. Datos recientes de Morningstar muestran que los fondos de bonos estadounidenses han registrado salidas por 43.000 millones de dólares, mientras los inversores abandonan posiciones defensivas y vuelven a las acciones. Es un movimiento clásico de riesgo, señalando un renovado apetito por el crecimiento, o al menos por los retornos que este conlleva. Esta rotación puede parecer valiente, pero no es necesariamente irracional.

Con la inflación enfriándose y la Fed manteniendo las tasas estables por ahora, los rendimientos han dejado de subir. Mientras tanto, las acciones, especialmente las tecnológicas, ofrecen una oportunidad de ganancia real, incluso si las valoraciones están elevadas. Perspectiva del S&P 500: ¿Esto es real o una falsa señal?

Entonces, ¿es esta una reactivación real o solo otro espejismo?

Eso depende de si ves el vaso medio lleno o estratégicamente colocado bajo una tubería con fugas, según analistas. Por un lado, el capital extranjero es un viento favorable poderoso, y la historia muestra que tales entradas pueden impulsar rallies sostenidos.

Pero por otro lado, las ganancias del mercado dependen desproporcionadamente de unas pocas acciones mega-cap, y las preocupaciones estructurales, la deuda, la geopolítica y el cambio brusco de políticas no han desaparecido. En el momento de escribir esto, el S&P 500 ha experimentado un retroceso significativo.

Se evidencia una tendencia bajista en el gráfico diario, aunque las barras de volumen muestran presiones casi equilibradas entre compradores y vendedores, sugiriendo posible consolidación de precios.  Si el S&P 500 experimenta un repunte, los precios podrían encontrar resistencia en los niveles de $6,075 y $6,144.

Por otro lado, si el S&P 500 sufre una caída adicional, los precios podrían sostenerse en los niveles de soporte de $5,790 y $5,550.  ¿El S&P 500 va a romper su récord? Puede especular en los mercados estadounidenses con una cuenta Deriv MT5.

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