Cła i inflacja: Czy to będą największe czynniki wpływające na rynek w 2025 roku?

Rynki finansowe obecnie żeglują po burzliwych wodach, ponieważ dwie potężne siły — taryfy i inflacja — tworzą złożony krajobraz ekonomiczny. Ostatnie wydarzenia na rynkach złota i miedzi ilustrują, jak te dynamiki kształtują zachowania inwestorów oraz ceny surowców. Ale która z nich ostatecznie spowoduje większą zmienność rynku?

 Przyjrzyjmy się wzajemnym interakcjom tych czynników ekonomicznych.

Wzrost złota wraz ze zbieżnością taryf i oczekiwań obniżek stóp

Bezpieczne złoto odnotowuje wzrost, ostatnio notowane przy 2933 USD, zyskując 0,63%. Ten wzrost nastąpił pomimo wyższych rentowności US Treasury i silniejszego dolara amerykańskiego — czynników zwykle wywierających presję na spadek cen złota.

Najnowsze dane o inflacji w USA pokazały, że ceny konsumenckie wzrosły zaledwie o 0,2% w lutym, co stanowiło mile widziane ochłodzenie po skoku o 0,5% w styczniu. Ten łagodniejszy raport o inflacji wzmocnił oczekiwania rynkowe, że Federal Reserve może wkrótce wprowadzić obniżki stóp procentowych.

Jednak analitycy rynkowi ostrzegają, że ta poprawa inflacji może być krótkotrwała. Agresywna polityka taryfowa prezydenta Trumpa, która wprowadziła ostatnio 25% taryfy na wszystkie importy stali i aluminium z USA, grozi wywołaniem drugiej fali inflacji, ponieważ koszty importu wzrastają we wszystkich sektorach.

„Niższa inflacja w USA może dać Fed więcej swobody w obniżaniu stóp procentowych” — zauważyli eksperci z branży, podkreślając, że złoto bez rentowności zazwyczaj dobrze prosperuje w środowisku niskich stóp procentowych i w okresach niepewności gospodarczej.

Rynki miedzi przygotowują się na wpływ taryf

Tymczasem rynek miedzi doświadcza własnych dynamik napędzanych taryfami. Pomimo ostatniego spadku o 0,8% do 4,67 USD za funt przy dostawie w maju, ceny miedzi pozostają o 16% wyższe od początku 2025 roku.

Rozporządzenie wykonawcze prezydenta Trumpa, inicjujące przegląd importu miedzi w ramach Section 232, wywołało znaczne oczekiwania rynkowe. Główni traderzy, tacy jak Glencore i Trafigura, spieszą się, aby wysłać miedź do USA przed ewentualnymi ogłoszeniami taryf, co tworzy interesujący arbitraż rynkowy.

Ponieważ taryfy jeszcze nie obowiązują, istnieje silna motywacja, aby wysłać metal do USA, które, według niedawnej analizy Morgan Stanley, zacieśnia rynki w innych regionach. Bank pozostaje optymistyczny wobec miedzi, nazywając ją swoim preferowanym metalem bazowym, pomimo potencjalnych obaw dotyczących przyszłego popytu.

To oczekiwanie na taryfy spowodowało zauważalną różnicę cenową między London Metal Exchange (LME) a cenami Comex, przy czym ceny miedzi w USA notowane są z premią sięgającą nawet 1300 USD za tonę. W rezultacie amerykańskie zapasy miedzi wzrosły do najwyższego poziomu od ponad sześciu lat.

Inflacja kontra taryfy: Podwójne zagrożenie dla stabilności rynku

Zbieżność polityki taryfowej i obaw związanych z inflacją tworzy szczególnie zmienne środowisko dla inwestorów. Z jednej strony, agresywne taryfy na importy mają podnosić koszty w całej gospodarce, co może ponownie rozpalić inflację, która zaczęła się ochładzać. Z drugiej strony, istniejące presje inflacyjne nadal wpływają na politykę banków centralnych oraz nastroje rynkowe.

Dodając do tych obaw, w USA ponownie pojawiły się obawy przed recesją, a prezydent Trump przyznał, że kraj znajduje się w „okresie przejściowym”. Tymczasem Chiny nadal walczą z deflacją, a ich wskaźnik cen konsumentów spadł o 0,7% rok do roku w lutym — co stanowi najszybszy spadek od 13 miesięcy.

Rezerwy złota banków centralnych gwałtownie rosną 

Wobec tej niepewności banki centralne na całym świecie nadal gromadzą rezerwy złota. World Gold Council ujawnił, że People's Bank of China i National Bank of Poland odpowiednio dodały 10 i 29 ton w pierwszych dwóch miesiącach 2025 roku. To ciągłe zapotrzebowanie instytucjonalne dodatkowo wspiera ceny złota, które, jak sugerują analitycy, mogą wkrótce osiągnąć poziom 2950 USD.

Pytanie pozostaje: czy taryfy i inflacja będą największymi czynnikami kształtującymi rynek w 2025 roku? 

Ich łączny wpływ będzie zależał od tego, jak się rozwiną. Jeśli taryfy wywołają nową falę inflacji, rynki mogą doświadczyć zwiększonej zmienności. Jednakże, jeśli inflacja ustabilizuje się pomimo presji handlowych, inne siły mogą przejąć prowadzenie w kształtowaniu trendów rynkowych w tym roku.

Analiza techniczna: Kluczowe poziomy do obserwacji

Na moment pisania artykułu miedź rośnie, a sygnały bycze są widoczne, ponieważ ceny utrzymują się powyżej średniej kroczącej, a RSI systematycznie wzrasta. Kluczowe poziomy do obserwacji do góry to 10 000 USD i 10 145 USD. Z kolei kluczowe poziomy do obserwacji na spadki wynoszą 9 338 USD i 8 970 USD.

Złoto również gwałtownie rośnie, zbliżając się do poziomu 3000 USD. Pomimo wyraźnych sygnałów byczych, RSI przekraczające 70 sugeruje wykupienie i potencjalne odwrócenie trendu.

Kluczowe poziomy do obserwacji to cel 3000 USD z góry, a z dołu 2860 USD i 2817 USD.

Możesz zaangażować się i spekulować na temat cen tych dwóch niesamowitych aktywów, otwierając Deriv MT5 account oraz Deriv X accounts.