Gümrük Vergileri ve Enflasyon: Bunlar 2025'in en büyük piyasa hareketlendiricileri mi olacak?

Finans piyasaları, iki güçlü etken –tarifeler ve enflasyon– karmaşık bir ekonomik ortam yaratarak şu anda çalkantılı sularda seyrediyor. Altın ve bakır piyasalarındaki son gelişmeler, bu dinamiklerin yatırımcı davranışını ve emtia fiyatlarını nasıl şekillendirdiğini gösteriyor. Peki, nihayetinde hangisi piyasada daha fazla volatilite yaratacak?

 Bu ekonomik faktörler arasındaki etkileşimi inceleyelim.

Tarifeler ve faiz indirimi beklentileri birleşirken altın yükseliyor

Güvenli liman altını, yükseliş trendinde olup son zamanlarda %0.63 artışla $2,933 seviyesinde işlem görüyor. Bu yükseliş, normalde altın fiyatlarını aşağı çekecek olan daha yüksek ABD Hazine getirileri ve daha güçlü ABD Doları'na rağmen gerçekleşiyor.

ABD'nin en son enflasyon verileri, tüketici fiyatlarının Şubat ayında yalnızca %0.2 arttığını gösterdi; bu, Ocak ayındaki %0.5'lik artıştan sonra beklenen bir soğuma niteliğinde. Bu daha yumuşak enflasyon raporu, Federal Rezerv'in yakın gelecekte faiz indirimlerine gidebileceği beklentilerini güçlendirdi.

Ancak piyasa analistleri, bu enflasyon iyileşmesinin kısa ömürlü olabileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Başkan Trump'ın agresif tarife politikası –son zamanlarda yürürlüğe giren ABD çelik ve alüminyum ithalatına %25 vergi uygulaması–, ithalat maliyetlerinin genel artışıyla ikinci bir enflasyon dalgasını tetikleme tehdidi taşıyor.

Sektör uzmanları, "Lower US inflation may give the Fed more leeway to cut interest rates," diyerek, getirisi olmayan altının genellikle düşük faiz ortamlarında ve ekonomik belirsizlik dönemlerinde nasıl canlandığını vurguluyor.

Tarife Etkisine Karşı Bakır Piyasaları Hazırlanıyor

Bu arada, bakır piyasası kendi tarife temelli dinamiklerini yaşıyor. Mayıs teslimatı için pound başına $4.67 seviyesine yapılan son %0.8'lik düşüşe rağmen, bakır fiyatları 2025 yılında yılbaşından itibaren %16 daha yüksek seyrediyor.

Başkan Trump'ın, bakır ithalatlarına yönelik bir Section 232 incelemesini başlatan yürütme emri, önemli bir piyasa beklentisi yarattı. Glencore ve Trafigura gibi büyük ticaret firmalarının, potansiyel tarife duyuruları öncesinde bakırı ABD'ye göndermek için acele ettiği bildiriliyor; bu durum ilginç bir piyasa arbitrajı oluşturuyor.

Tarifeler henüz yürürlüğe girmemişken, Morgan Stanley'nin son analizine göre, diğer bölgelerde piyasaları sıkılaştıran ABD'ye metal göndermek için güçlü bir teşvik bulunuyor. Banka, gelecekteki talep endişelerine rağmen bakırı tercih ettikleri temel metal olarak görmekte ve iyimserliğini sürdürmektedir.

Bu tarife beklentisi, London Metal Exchange (LME) ile Comex fiyatları arasında, ABD bakır fiyatlarının ton başına $1,300'e kadar primlerle işlem görmesi nedeniyle belirgin bir fiyat farkı yarattı. Sonuç olarak, ABD bakır stokları altı yıldan uzun bir sürenin en yüksek seviyelerine ulaştı.

Enflasyon vs tarifeler: Piyasa istikrarına yönelik çifte tehdit

Tarife politikaları ile enflasyon endişelerinin birleşimi, yatırımcılar için özellikle dalgalı bir ortam yaratıyor. Bir yandan, ithalat üzerindeki agresif tarifelerin ekonomide maliyetleri artırması ve soğumaya başlayan enflasyonu yeniden alevlendirmesi bekleniyor; diğer yandan mevcut enflasyon baskıları, merkez bankası politikalarını ve piyasa duyarlılığını etkilemeye devam ediyor.

Bu endişelere ek olarak, ABD'de durgunluk korkuları yeniden gündeme geldi; Başkan Trump, ülkenin "a period of transition" içinde olduğunu kabul ediyor. Bu arada Çin, deflasyonla mücadele etmeye devam ediyor; Üretici Fiyat Endeksi, Şubat ayında yıllık bazda %0.7 düşerek son 13 ayın en hızlı gerilemesini kaydetti.

Merkez bankalarının altın rezervleri artıyor 

Bu belirsizlik ortamında, dünya genelindeki merkez bankaları altın rezervlerini artırmaya devam ediyor. World Gold Council, 2025'in ilk iki ayında Çin Halk Bankası ve National Bank of Poland'ın sırasıyla 10 ve 29 ton eklediğini ortaya koydu. Bu devam eden kurumsal talep, analistlerin yakında $2,950 seviyesini test edebileceğini öne sürdüğü altın fiyatlarına ek destek sağlıyor.

Soru şu: Tarifeler ve enflasyon, 2025'in en büyük piyasa belirleyicileri olacak mı? 

Birleşik etkileri, nasıl gelişeceklerine bağlı olacak. Tarifeler yeni bir enflasyon dalgasını tetiklerse, piyasalar artan volatiliteyle karşı karşıya kalabilir. Ancak, ticaret baskılarına rağmen enflasyon istikrara kavuşursa, diğer faktörler bu yıl piyasa trendlerini şekillendirmede öncü rol oynayabilir.

Teknik analiz: Dikkat Edilmesi Gereken Ana Seviyeler

Yazının kaleme alındığı anda, bakır yükselişte; fiyatlar hareketli ortalamanın üzerinde seyredip RSI sürekli artarken güçlü boğa sinyalleri veriyor. Yukarı yönde dikkat edilmesi gereken ana seviyeler $10,000 ve $10,145; aşağı yönde ise $9,338 ve $8,970 olarak öne çıkıyor.

Altın da $3,000 seviyelerine yakın bir bölgede hızla yükseliyor. Belirgin boğa sinyallerine rağmen, RSI'nın 70'i aşması aşırı alım koşullarını ve potansiyel bir dönüşü işaret ediyor.

Dikkat edilmesi gereken ana seviyeler, yukarı yönde $3,000 hedefi ve aşağı yönde $2,860 ile $2,817 seviyeleridir.

Bu iki inanılmaz varlığın fiyatı üzerinde spekülasyon yapmak için bir Deriv MT5 account ve Deriv X accounts açabilirsiniz.