Почему трейдерам EUR/USD стоит обращать внимание на американские продуктовые ряды

Потребительское поведение в США меняется решительно: расходы с учётом инфляции впервые снижаются с начала пандемии. Личные потребительские расходы сократились на 0,15% в первой половине 2025 года, в то время как крупные ритейлеры сообщают о снижении спроса — даже среди более обеспеченных домохозяйств. Этот спад в расходах домохозяйств происходит на фоне консолидации EUR/USD около уровня 1.1570, при этом трейдеры ожидают следующего макроэкономического триггера. По мнению аналитиков, признаки бережливости — такие как уменьшение размеров корзин, рост использования купонов и переход к недорогим брендам — могут быть ранними индикаторами более широкой экономической слабости, которая может повлиять как на политику Федеральной резервной системы, так и на направление валютной пары.

Основные выводы

• Потребители в США сокращают расходы, даже на необходимые товары, под влиянием высоких цен и экономической неопределённости.
  
  
• Аналитики считают, что это изменение поведения может повлиять на политику Федеральной резервной системы и ослабить доллар.
  
  
• EUR/USD консолидируется около 1.1581, но прорыв возможен при изменении политики и настроений.
  
  

Потребитель в США отступает — и делает это явно

Данные розничных продаж, комментарии брендов и повседневные наблюдения указывают на одну и ту же тенденцию: свободные траты, появившиеся после COVID-19, снижаются. 

Во всех демографических группах — от студентов колледжей в Детройте до семей среднего и выше среднего класса в Лос-Анджелесе — наблюдается явный переход к сдержанности. Купоны, охота за скидками и переход на более дешёвые товарные линии снова в моде.

Крупные потребительские бренды ощущают этот сдвиг. Mondelez, производитель Oreo и Ritz, сообщил о снижении продаж в США, несмотря на стабильные глобальные показатели. Chipotle зафиксировал спад заказов на премиальные буррито, а Domino’s Pizza активизировала акции «купи два, получи один бесплатно» для поддержания трафика. 

Procter & Gamble, владеющая такими брендами, как Tide и Pantene, заметила замедление спроса на основные товары. Даже Invisalign сообщил, что некоторые потребители выбирают более дешёвые металлические брекеты.

По данным Wall Street Journal, эта тенденция отражает более глубокий, стратегический сдвиг в покупательском поведении — то, что некоторые аналитики описывают как структурный ответ на устойчивую инфляцию и экономическую тревогу, а не краткосрочную корректировку.

Компания Empower, управляющая пенсионными активами в США, в июньском опросе обнаружила, что более половины взрослых американцев теперь тратят около четырёх часов в день на управление финансовыми вопросами. Это эквивалент работы на неполный рабочий день, полностью сосредоточенной на том, чтобы деньги растягивались дольше.

Политика Федеральной резервной системы и EUR/USD

По состоянию на 6 августа пара EUR/USD торгуется в узком диапазоне около 1.1581. Инвесторы, по-видимому, не спешат открывать новые позиции, ожидая данных по инфляции в США и возможных изменений в Федеральной резервной системе. Однако подсказки уже можно найти на полках американских супермаркетов.

Исторически, при росте экономической неопределённости доллар США часто укрепляется, поскольку инвесторы ищут активы-убежища. Аналитики предполагают, что недавнее снижение личных потребительских расходов — на 0,15% в первой половине 2025 года, самое резкое падение с начала пандемии — может быть ранним признаком рецессионных условий. 

Эта картина подкрепляется слабыми данными за июль, показывающими стагнацию роста сектора услуг и рост издержек на сырьё. В краткосрочной перспективе эти факторы обычно поддерживают доллар, поскольку рынки занимают оборонительную позицию. Но эта динамика может измениться, если Федеральная резервная система воспримет сокращение потребления как сигнал к изменению курса. 

Согласно данным CME FedWatch, трейдеры уже закладывают более 85% вероятность снижения ставки в сентябре, а также ожидают дальнейших снижений до конца года. 

Если это произойдёт, многие ожидают снижения привлекательности американских активов и давления на доллар вниз, что может поднять EUR/USD в диапазон 1.1590–1.1800.

Тем временем в Европе свои особенности. Еврозона, особенно Германия, сильно зависит от экспорта в США. Замедление американского спроса может негативно сказаться на росте Еврозоны и, соответственно, на евро. Однако аналитики отмечают, что если Европейский центральный банк сохранит ставки на прежнем уровне, а ФРС смягчит политику, сужение разрыва в ставках может поддержать евро, частично компенсируя слабости, связанные с торговлей.

Технический анализ EUR/USD

На момент написания пара удерживается в узком диапазоне, при этом на дневном графике заметно давление продавцов. Объёмные бары показывают доминирование покупателей за последние несколько дней, но продавцы активно реагируют в последние два дня. Это указывает либо на консолидацию, либо на возможное снижение. В случае снижения цены могут найти поддержку на уровнях 1.1529 и 1.1392. В противоположном случае рост может встретить сопротивление на уровне 1.1770. 

Индекс доллара США (DXY) колеблется около 98.80, консолидируясь после резкого падения, вызванного разочаровывающим отчётом по занятости на прошлой неделе. Несмотря на это, трейдеры остаются осторожными, ожидая следующего раунда данных по инфляции и заявлений президента Трампа относительно изменений в руководстве Федеральной резервной системы.

Почему продуктовый ряд становится новым макроэкономическим сигналом

То, что происходит в отделе круп, может дать лучшее представление, чем некоторые традиционные индикаторы. Kroger, крупный американский ритейлер, сообщил, что хотя количество посещений магазинов растёт, размеры корзин уменьшаются. Потребители кладут в корзины меньше товаров и выбирают товары под частными марками вместо известных брендов. Эти микро-решения — принимаемые тысячи раз в день — формируют макроэкономическую картину.

Аналитики считают, что такой осторожный стиль расходов может сигнализировать о дальнейшем ослаблении спроса. Если домохозяйства продолжат сокращать расходы, ФРС может быть вынуждена действовать более решительно. И если это произойдёт, валютные рынки почувствуют это первыми.

Часто задаваемые вопросы

Почему потребительские расходы в США влияют на EUR/USD?

Потому что доллар США является мировой резервной валютой. Слабые расходы снижают ожидания роста, влияя на политику ФРС и стоимость доллара по отношению к евро.

Влияют ли тарифы на изменение расходов?

Да. Расширение тарифов Трампом на полупроводники, фармацевтику и потребительские товары повысило цены и увеличило давление на бюджеты домохозяйств, способствуя этому изменению поведения.

Защищена ли Европа от замедления?

Не полностью. Экономики Европы, ориентированные на экспорт, уязвимы к снижению спроса в США. Однако решения ЕЦБ могут поддержать евро, если ФРС перейдёт к более мягкой политике.

На что трейдерам стоит обратить внимание сейчас?

Ключевые данные включают индекс потребительских цен в США, розничные продажи в еврозоне, руководство по ставкам ФРС и любые сигналы политики от предстоящих назначений Трампа в ФРС.

Инвестиционные выводы

EUR/USD может оставаться в диапазоне в краткосрочной перспективе, но аналитики предупреждают, что данные по потребительским расходам могут стать скрытым катализатором прорыва. Более глубокое сокращение спроса в США — особенно если оно приведёт к смягчению политики — может ослабить доллар и поднять пару. С другой стороны, если риски глобальной рецессии возрастут, EUR/USD может снизиться, поскольку обе валюты столкнутся с трудностями.

Пока что трейдерам стоит меньше смотреть на таблицы и больше — на списки покупок. Экономическая история рассказывается одной продуктовой корзиной за раз.