为什么EUR/USD交易者应关注美国杂货货架

美国消费者行为正在发生决定性转变，经过通胀调整的支出自疫情以来首次下降。2025年上半年个人消费支出下降了0.15%，主要零售商报告需求减少——即使是在较富裕的家庭中。这一下降的家庭支出发生在EUR/USD围绕1.1570盘整之际，交易者正等待下一个宏观触发因素。分析师指出，节俭迹象——如购物篮尺寸缩小、优惠券使用增加以及转向低价品牌——可能是更广泛经济疲软的早期信号，可能影响联邦储备政策和货币对的走势。

主要要点

• 随着高物价和经济不确定性的影响，美国消费者正在削减支出，甚至是必需品。
  
  
• 分析师表示，这种行为转变可能影响联邦储备的政策路径并削弱美元。
  
  
• EUR/USD围绕1.1581盘整，但如果政策和市场情绪发生变化，可能出现突破。
  
  

美国消费者正在退缩——而且并不安静

零售数据、品牌评论和日常观察都指向同一趋势：疫情后出现的自由消费习惯正在减弱。 

从底特律的大学生到洛杉矶的中上阶层家庭，各个群体都明显趋向节制。优惠券、寻求特价和降级到更便宜的产品线重新流行起来。

主要消费品牌感受到了这种转变。奥利奥和Ritz的制造商Mondelez报告称，尽管全球销售强劲，但美国销售额有所下降。Chipotle的高端卷饼订单减少，而Domino’s Pizza则通过“买二送一”促销来维持客流。 

拥有Tide和Pantene等品牌的宝洁公司注意到必需品需求放缓。甚至Invisalign也报告部分消费者选择更便宜的金属牙套。

据《华尔街日报》报道，这一趋势反映了购买行为的更深层次、战略性转变——一些分析师称之为对持续通胀和经济焦虑的结构性反应，而非短期调整。

美国退休资产管理公司Empower在6月的一项调查中发现，超过一半的美国成年人每天花约四小时管理财务问题。这相当于一份兼职工作，全部围绕着如何让钱更有效地使用。

联邦储备政策与EUR/USD

截至8月6日，EUR/USD在1.1581附近窄幅波动。投资者似乎犹豫不决，等待美国通胀数据和联邦储备可能的政策变化。然而，线索可能已经出现在美国超市的货架上。

历史上，当经济不确定性上升时，美元通常因投资者寻求避险资产而走强。分析师指出，2025年上半年个人消费支出下降0.15%，为疫情以来最大跌幅，可能是衰退条件的早期信号。 

这一说法得到了7月疲软数据的支持，显示服务业增长停滞且投入成本上升。短期内，这些发展往往支持美元，因为市场采取防御性布局。但如果联邦储备将消费者支出回落解读为转向信号，这一动态可能逆转。 

根据CME FedWatch数据，交易者已将9月降息的概率定价超过85%，预计年底前还会有更多降息。 

如果实现，许多人预计这将降低美国资产的吸引力，对美元施加下行压力，可能推动EUR/USD升至1.1590–1.1800区间。

与此同时，欧洲也有其自身的敏感点。欧元区，尤其是德国，严重依赖对美国的出口。美国需求放缓可能拖累欧元区增长，进而影响欧元。然而，分析师指出，如果欧洲央行维持利率不变，而联邦储备放松政策，利差缩小可能支持欧元，部分抵消贸易相关的疲软。

EUR/USD技术分析

撰写本文时，该货币对处于窄幅区间，日线图显示卖压明显。成交量柱显示过去几天买盘占优，但卖方在过去两天表现强烈反应。这暗示可能是盘整或潜在下跌。如果下跌成真，价格可能在1.1529和1.1392水平找到支撑。相反，价格上涨可能在1.1770水平遇阻。 

美元指数（DXY）徘徊在98.80附近，继上周令人失望的就业报告引发的急跌后进入盘整。尽管如此，交易者仍保持谨慎，等待下一轮通胀数据和特朗普关于联邦储备领导层变动的公告。

为何杂货货架成为新的宏观信号

谷物货架上的变化可能比一些传统指标更具前瞻性。美国大型零售商Kroger报告称，尽管店内访问量上升，但购物篮尺寸在缩小。消费者减少购物车中的商品数量，选择自有品牌而非大牌。这些每天成千上万次的微观决策正在塑造宏观经济格局。

分析师认为，这种谨慎消费模式可能预示需求端进一步疲软。如果家庭继续削减支出，联邦储备可能被迫采取更果断的行动。如果发生这种情况，货币市场将首先感受到影响。

常见问题解答

为什么美国消费者支出会影响EUR/USD？

因为美元是全球储备货币。支出疲软降低增长预期，影响联邦储备的政策路径及美元相对于欧元的价值。

关税是否促成了支出转变？

是的。特朗普扩大了对半导体、制药和消费品的关税，提高了价格，加剧了家庭预算压力，推动了这种行为重置。

欧洲是否免受经济放缓影响？

不完全是。欧洲以出口为主的经济体易受美国需求疲软影响。然而，如果联邦储备转向鸽派，欧洲央行的政策决策可能有助于支撑欧元。

交易者现在应关注什么？

关键数据包括美国CPI、欧元区零售销售、联邦储备利率指引以及特朗普即将任命的联储官员的政策信号。

投资启示

EUR/USD短期内可能维持区间震荡，但分析师警告，消费者支出数据可能是潜在突破的隐形催化剂。美国需求的更深层次回落——尤其是如果导致政策宽松——可能削弱美元，推动该货币对走高。另一方面，如果全球衰退风险加剧，EUR/USD可能下跌，因为两种货币都面临阻力。

目前，交易者或许应少关注电子表格，多关注购物清单。经济故事正通过每一个购物篮缓缓展开。