Tại sao các nhà giao dịch EUR/USD nên chú ý đến các gian hàng tạp hóa Mỹ

Hành vi tiêu dùng của người Mỹ đang thay đổi rõ rệt, với chi tiêu điều chỉnh theo lạm phát giảm lần đầu tiên kể từ đại dịch. Chi tiêu tiêu dùng cá nhân giảm 0,15% trong nửa đầu năm 2025, trong khi các nhà bán lẻ lớn báo cáo nhu cầu giảm - ngay cả trong các hộ gia đình giàu có hơn. Sự suy giảm chi tiêu hộ gia đình này diễn ra khi EUR/USD đang củng cố quanh mức 1.1570, với các nhà giao dịch đang chờ đợi tín hiệu vĩ mô tiếp theo. Theo các nhà phân tích, những dấu hiệu tiết kiệm - như kích thước giỏ hàng thu nhỏ, tăng sử dụng phiếu giảm giá và chuyển sang các thương hiệu giá rẻ - có thể là những chỉ báo sớm về sự yếu kém kinh tế rộng hơn có thể ảnh hưởng đến chính sách của Federal Reserve và hướng đi của cặp tiền tệ này.

Những điểm chính cần lưu ý

• Người tiêu dùng Mỹ đang cắt giảm chi tiêu, ngay cả với các mặt hàng thiết yếu, khi giá cả cao và sự bất ổn kinh tế gia tăng.
  
  
• Các nhà phân tích cho rằng sự thay đổi hành vi này có thể ảnh hưởng đến đường lối chính sách của Federal Reserve và làm suy yếu đồng đô la.
  
  
• EUR/USD đang củng cố quanh mức 1.1581, nhưng có thể bứt phá nếu chính sách và tâm lý thay đổi.
  
  

Người tiêu dùng Mỹ đang rút lui - và không hề âm thầm

Dữ liệu bán lẻ, nhận xét từ các thương hiệu và quan sát hàng ngày đều chỉ ra cùng một xu hướng: thói quen chi tiêu thoải mái xuất hiện sau COVID-19 đang giảm dần. 

Trên nhiều nhóm dân cư - từ sinh viên đại học ở Detroit đến các gia đình trung lưu cao cấp ở Los Angeles - có sự chuyển dịch rõ ràng về sự tiết chế. Phiếu giảm giá, săn hàng giảm giá và chuyển sang các dòng sản phẩm rẻ hơn đang trở lại phổ biến.

Các thương hiệu tiêu dùng lớn đang cảm nhận được sự thay đổi này. Mondelez, nhà sản xuất Oreo và Ritz, báo cáo doanh số tại Mỹ giảm, mặc dù số liệu toàn cầu vẫn mạnh. Chipotle ghi nhận sự giảm đơn đặt hàng burrito cao cấp, trong khi Domino’s Pizza đã tăng cường các chương trình khuyến mãi “mua hai tặng một” để duy trì lượng khách. 

Procter & Gamble, sở hữu các thương hiệu như Tide và Pantene, nhận thấy nhu cầu đối với các mặt hàng thiết yếu đang chậm lại. Ngay cả Invisalign cũng báo cáo một số người tiêu dùng chọn niềng răng kim loại rẻ hơn.

Theo Wall Street Journal, xu hướng này phản ánh một sự thay đổi sâu sắc và có chiến lược hơn trong hành vi mua sắm - mà một số nhà phân tích mô tả là phản ứng cấu trúc đối với lạm phát dai dẳng và lo lắng kinh tế, thay vì điều chỉnh ngắn hạn.

Empower, một công ty quản lý tài sản hưu trí tại Mỹ, phát hiện trong một khảo sát tháng 6 rằng hơn một nửa người trưởng thành Mỹ hiện dành khoảng bốn giờ mỗi ngày để quản lý các mối quan tâm tài chính. Điều này tương đương với một công việc bán thời gian, tất cả tập trung vào việc kéo dài giá trị đồng tiền.

Chính sách của Federal Reserve và EUR/USD

Tính đến ngày 6 tháng 8, cặp EUR/USD giao dịch trong phạm vi hẹp quanh mức 1.1581. Nhà đầu tư có vẻ do dự trong việc mở vị thế mới, chờ đợi dữ liệu lạm phát Mỹ và các thay đổi tiềm năng tại Federal Reserve. Tuy nhiên, manh mối có thể đã nằm ngay trong các gian hàng siêu thị Mỹ.

Theo lịch sử, khi sự bất ổn kinh tế tăng lên, đồng đô la Mỹ thường tăng giá khi nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn. Các nhà phân tích cho rằng sự giảm chi tiêu tiêu dùng cá nhân gần đây - giảm 0,15% trong nửa đầu năm 2025, mức giảm mạnh nhất kể từ đại dịch - có thể là dấu hiệu sớm của điều kiện suy thoái. 

Câu chuyện này được củng cố bởi dữ liệu yếu kém tháng 7 cho thấy tăng trưởng ngành dịch vụ bằng phẳng và chi phí đầu vào tăng. Trong ngắn hạn, những diễn biến này thường hỗ trợ đồng đô la khi thị trường định vị phòng thủ. Nhưng động lực này có thể đảo chiều nếu Federal Reserve hiểu sự thu hẹp chi tiêu của người tiêu dùng là tín hiệu để thay đổi chính sách. 

Theo dữ liệu CME FedWatch, các nhà giao dịch đã định giá hơn 85% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, với nhiều đợt cắt giảm hơn dự kiến trong suốt cuối năm. 

Nếu điều này xảy ra, nhiều người dự đoán sẽ làm giảm sức hấp dẫn của tài sản Mỹ và tạo áp lực giảm lên đồng đô la, có thể nâng EUR/USD lên vùng 1.1590 –1.1800.

Trong khi đó, châu Âu cũng có những nhạy cảm riêng. Khu vực Eurozone, đặc biệt là Đức, phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu sang Mỹ. Sự chậm lại trong nhu cầu Mỹ có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng Eurozone và, theo đó, đồng Euro. Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên lãi suất trong khi Fed nới lỏng chính sách, khoảng cách lãi suất thu hẹp có thể hỗ trợ đồng Euro, phần nào bù đắp cho những điểm yếu liên quan đến thương mại.

Phân tích kỹ thuật EUR/USD

Tại thời điểm viết bài, cặp tiền được giữ trong phạm vi hẹp, với áp lực bán rõ ràng trên biểu đồ hàng ngày. Các thanh khối lượng cho thấy áp lực mua chiếm ưu thế trong vài ngày qua, với người bán phản ứng mạnh trong hai ngày gần đây. Điều này gợi ý về sự củng cố hoặc khả năng giảm giá. Nếu giảm giá xảy ra, giá có thể tìm thấy các mức hỗ trợ tại 1.1529 và 1.1392. Ngược lại, nếu giá tăng, mức kháng cự có thể ở 1.1770. 

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) dao động quanh mức 98.80, củng cố sau đợt giảm mạnh do báo cáo việc làm tuần trước gây thất vọng. Mặc dù vậy, các nhà giao dịch vẫn thận trọng, chờ đợi dữ liệu lạm phát tiếp theo và các thông báo của Tổng thống Trump về thay đổi lãnh đạo Federal Reserve.

Lý do tại sao gian hàng tạp hóa trở thành tín hiệu vĩ mô mới

Những gì đang diễn ra ở gian hàng ngũ cốc có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn một số chỉ báo truyền thống. Kroger, một nhà bán lẻ lớn của Mỹ, báo cáo rằng mặc dù số lượt khách đến cửa hàng tăng, kích thước giỏ hàng lại giảm. Người tiêu dùng cho ít mặt hàng vào giỏ hơn và chọn hàng nhãn riêng thay vì các thương hiệu lớn. Những quyết định nhỏ này - được thực hiện hàng nghìn lần mỗi ngày - đang định hình bức tranh vĩ mô.

Các nhà phân tích cho rằng mô hình chi tiêu thận trọng này có thể báo hiệu sự yếu kém hơn nữa về phía cầu trong tương lai. Nếu các hộ gia đình tiếp tục cắt giảm, Fed có thể buộc phải hành động quyết liệt hơn. Và nếu điều đó xảy ra, thị trường tiền tệ sẽ là nơi cảm nhận đầu tiên.

Các câu hỏi thường gặp

Tại sao chi tiêu tiêu dùng Mỹ lại ảnh hưởng đến EUR/USD?

Bởi vì USD là đồng tiền dự trữ toàn cầu. Chi tiêu yếu làm giảm kỳ vọng tăng trưởng, ảnh hưởng đến đường lối chính sách của Fed và giá trị đồng đô la so với Euro.

Thuế quan có góp phần vào sự thay đổi chi tiêu không?

Có. Việc Trump mở rộng thuế quan đối với chất bán dẫn, dược phẩm và hàng tiêu dùng đã làm tăng giá và gây áp lực lên ngân sách hộ gia đình, thúc đẩy sự điều chỉnh hành vi này.

Châu Âu có miễn nhiễm với sự chậm lại không?

Không hoàn toàn. Các nền kinh tế xuất khẩu của châu Âu dễ bị tổn thương trước sự yếu kém nhu cầu Mỹ. Tuy nhiên, các quyết định chính sách của ECB có thể giúp hỗ trợ đồng Euro nếu Fed chuyển sang chính sách ôn hòa.

Các nhà giao dịch nên chú ý điều gì lúc này?

Các dữ liệu quan trọng bao gồm CPI Mỹ, doanh số bán lẻ Eurozone, hướng dẫn lãi suất của Fed và bất kỳ tín hiệu chính sách nào từ các bổ nhiệm Fed sắp tới của Trump.

Tác động đầu tư

EUR/USD có thể duy trì trong phạm vi hẹp trong ngắn hạn, nhưng các nhà phân tích cảnh báo rằng dữ liệu chi tiêu tiêu dùng có thể là chất xúc tác tiềm ẩn cho một đợt bứt phá. Sự suy giảm sâu hơn trong nhu cầu Mỹ - đặc biệt nếu dẫn đến nới lỏng chính sách - có thể làm suy yếu đồng đô la và đẩy cặp tiền lên cao hơn. Ngược lại, nếu rủi ro suy thoái toàn cầu tăng, EUR/USD có thể giảm khi cả hai đồng tiền đều đối mặt với áp lực.

Hiện tại, các nhà giao dịch có thể nên tập trung ít hơn vào bảng tính và nhiều hơn vào danh sách mua sắm. Câu chuyện kinh tế đang được kể qua từng giỏ hàng tạp hóa.