Perché i trader EUR/USD dovrebbero osservare i corridoi dei supermercati americani

Il comportamento dei consumatori statunitensi sta cambiando decisamente, con la spesa rettificata per l'inflazione in calo per la prima volta dalla pandemia. Le spese per consumi personali sono diminuite dello 0,15% nella prima metà del 2025, mentre i principali rivenditori segnalano una domanda ridotta - anche tra le famiglie più benestanti. Questo calo nella spesa delle famiglie arriva mentre l’EUR/USD si consolida intorno a 1,1570, con i trader in attesa del prossimo trigger macroeconomico. Secondo gli analisti, segnali di parsimonia - come la riduzione delle dimensioni del carrello, l’aumento dell’uso di coupon e un passaggio verso marchi a basso costo - potrebbero essere indicatori precoci di una debolezza economica più ampia che potrebbe influenzare sia la politica della Federal Reserve sia la direzione della coppia valutaria.

Punti chiave

• I consumatori statunitensi stanno riducendo la spesa, anche per beni essenziali, a causa dei prezzi elevati e dell’incertezza economica.
  
  
• Gli analisti affermano che questo cambiamento di comportamento potrebbe influenzare il percorso politico della Federal Reserve e indebolire il dollaro.
  
  
• L’EUR/USD si sta consolidando intorno a 1,1581, ma potrebbe verificarsi una rottura se cambiano politica e sentiment.
  
  

Il consumatore statunitense si ritira - e non silenziosamente

I dati retail, i commenti dei brand e le osservazioni quotidiane indicano tutti la stessa tendenza: le abitudini di spesa liberale emerse dopo il COVID-19 stanno diminuendo. 

Tra le diverse fasce demografiche - dagli studenti universitari di Detroit alle famiglie della classe medio-alta di Los Angeles - si osserva un chiaro spostamento verso la moderazione. Coupon, caccia alle offerte e downgrade a linee di prodotti più economiche sono tornati di moda.

I principali marchi di consumo stanno avvertendo il cambiamento. Mondelez, produttore di Oreo e Ritz, ha riportato un calo delle vendite negli USA, anche se i numeri globali rimangono forti. Chipotle ha registrato un calo negli ordini di burrito premium, mentre Domino’s Pizza ha puntato su promozioni “compra due, prendi uno gratis” per mantenere il traffico. 

Procter & Gamble, proprietaria di marchi come Tide e Pantene, ha notato un rallentamento della domanda per i beni essenziali. Anche Invisalign ha segnalato che alcuni consumatori stanno optando per apparecchi metallici più economici.

Secondo il Wall Street Journal, questa tendenza riflette un cambiamento più profondo e strategico nel comportamento d’acquisto - quello che alcuni analisti descrivono come una risposta strutturale all’inflazione persistente e all’ansia economica, piuttosto che un aggiustamento a breve termine.

Empower, un gestore di asset per la pensione negli USA, ha rilevato in un sondaggio di giugno che oltre la metà degli adulti americani ora dedica circa quattro ore al giorno a gestire preoccupazioni finanziarie. È l’equivalente di un lavoro part-time, tutto incentrato su come far fruttare di più il denaro.

Politica della Federal Reserve e EUR/USD

Al 6 agosto, la coppia EUR/USD si muove in un range ristretto intorno a 1,1581. Gli investitori sembrano esitanti a prendere nuove posizioni, in attesa sia dei dati sull’inflazione USA sia di potenziali cambiamenti alla Federal Reserve. Tuttavia, gli indizi potrebbero già trovarsi nei corridoi dei supermercati americani.

Storicamente, quando l’incertezza economica aumenta, il dollaro USA spesso si rafforza poiché gli investitori cercano asset rifugio. Gli analisti suggeriscono che il recente calo delle spese per consumi personali - in diminuzione dello 0,15% nella prima metà del 2025, la flessione più marcata dalla pandemia - potrebbe essere un segnale precoce di condizioni recessive. 

Questa narrazione è rafforzata dai dati deboli di luglio che mostrano una crescita piatta del settore servizi e un aumento dei costi di input. Nel breve termine, questi sviluppi tendono a sostenere il dollaro, poiché i mercati si posizionano in modo difensivo. Ma questa dinamica potrebbe invertirsi se la Federal Reserve interpreta il calo dei consumi come un segnale per cambiare direzione. 

Secondo i dati CME FedWatch, i trader stanno già prezzando oltre l’85% di probabilità di un taglio dei tassi a settembre, con ulteriori riduzioni attese entro fine anno. 

Se si concretizzasse, molti prevedono che ciò ridurrebbe l’attrattiva degli asset USA e metterebbe pressione al ribasso sul dollaro, potenzialmente spingendo l’EUR/USD verso la regione 1,1590 –1,1800.

Nel frattempo, l’Europa ha le sue sensibilità. L’Eurozona, in particolare la Germania, dipende fortemente dalle esportazioni verso gli USA. Un rallentamento della domanda americana potrebbe pesare sulla crescita dell’Eurozona e, di conseguenza, sull’Euro stesso. Tuttavia, gli analisti sottolineano che se la Banca Centrale Europea mantiene i tassi stabili mentre la Fed allenta la politica, il restringimento del differenziale dei tassi potrebbe sostenere l’Euro, compensando parzialmente le debolezze legate al commercio.

Analisi tecnica EUR/USD

Al momento della stesura, la coppia è contenuta in un range ristretto, con una pressione di vendita evidente sul grafico giornaliero. Le barre di volume mostrano una pressione dominante all’acquisto negli ultimi giorni, con i venditori che hanno reagito con forza negli ultimi due giorni. Questo suggerisce una possibile fase di consolidamento o un potenziale ribasso. Se il ribasso si materializzasse, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di 1,1529 e 1,1392. Al contrario, un rialzo potrebbe incontrare resistenza al livello di prezzo 1,1770. 

L’Indice del Dollaro USA (DXY) si aggira intorno a 98,80, consolidandosi dopo un forte calo causato dal deludente rapporto sull’occupazione della scorsa settimana. Nonostante ciò, i trader rimangono cauti, in attesa del prossimo round di dati sull’inflazione e degli annunci del Presidente Trump riguardo ai cambiamenti nella leadership della Federal Reserve.

Il motivo per cui il corridoio del supermercato sta diventando il nuovo segnale macro

Ciò che sta accadendo nel corridoio dei cereali potrebbe offrire una migliore capacità predittiva rispetto ad alcuni indicatori tradizionali. Kroger, un grande rivenditore statunitense, ha riportato che mentre le visite ai negozi aumentano, le dimensioni dei carrelli si riducono. I consumatori mettono meno articoli nei loro carrelli e scelgono prodotti a marchio privato invece di marchi famosi. Queste micro decisioni - prese migliaia di volte al giorno - stanno plasmando il panorama macroeconomico.

Gli analisti suggeriscono che questo modello di spesa cauta potrebbe segnalare ulteriori debolezze dal lato della domanda in futuro. Se le famiglie continueranno a ridurre la spesa, la Fed potrebbe sentirsi costretta ad agire in modo più deciso. E se lo farà, i mercati valutari lo percepiranno per primi.

Domande frequenti

Perché la spesa dei consumatori USA influisce su EUR/USD?

Perché il USD è una valuta di riserva globale. Una spesa debole riduce le aspettative di crescita, influenzando il percorso politico della Fed e il valore del dollaro rispetto all’Euro.

I dazi stanno contribuendo al cambiamento di spesa?

Sì. L’espansione dei dazi di Trump su semiconduttori, farmaci e beni di consumo ha aumentato i prezzi e aggiunto pressione ai bilanci familiari, alimentando questo reset comportamentale.

L’Europa è immune al rallentamento?

Non del tutto. Le economie europee orientate all’export sono vulnerabili alla debolezza della domanda USA. Tuttavia, le decisioni di politica della BCE potrebbero aiutare a sostenere l’Euro se la Fed dovesse adottare una politica più accomodante.

Cosa dovrebbero osservare ora i trader?

I dati chiave includono l’IPC USA, le vendite al dettaglio dell’Eurozona, le indicazioni sui tassi della Fed e qualsiasi segnale politico dalle prossime nomine di Trump alla Fed.

Implicazioni per gli investimenti

L’EUR/USD potrebbe rimanere in un range ristretto nel breve termine, ma gli analisti avvertono che i dati sulla spesa dei consumatori potrebbero essere il catalizzatore nascosto per una rottura. Un calo più profondo della domanda USA - specialmente se dovesse portare a un allentamento della politica - potrebbe indebolire il dollaro e spingere la coppia verso l’alto. D’altra parte, se i rischi di recessione globale aumentassero, l’EUR/USD potrebbe scendere poiché entrambe le valute affrontano venti contrari.

Per ora, i trader potrebbero voler concentrarsi meno sui fogli di calcolo e più sulle liste della spesa. La storia economica si racconta un carrello della spesa alla volta.