Pourquoi les traders EUR/USD devraient surveiller les rayons des supermarchés américains

Le comportement des consommateurs américains évolue de manière décisive, avec une baisse des dépenses ajustées à l'inflation pour la première fois depuis la pandémie. Les dépenses de consommation personnelle ont diminué de 0,15 % au premier semestre 2025, tandis que les grands détaillants signalent une demande réduite - même parmi les ménages les plus aisés. Ce ralentissement des dépenses des ménages intervient alors que l’EUR/USD se consolide autour de 1,1570, les traders attendant le prochain déclencheur macroéconomique. Selon les analystes, des signes d’économie - comme la réduction de la taille des paniers, l’augmentation de l’utilisation des coupons et un recours accru aux marques à bas prix - pourraient être des indicateurs précoces d’une faiblesse économique plus large susceptible d’influencer à la fois la politique de la Federal Reserve et la direction de la paire de devises.

Points clés

• Les consommateurs américains réduisent leurs dépenses, même sur les produits essentiels, face à la hausse des prix et à l’incertitude économique.
  
  
• Les analystes estiment que ce changement de comportement pourrait influencer la trajectoire de la politique de la Federal Reserve et affaiblir le dollar.
  
  
• L’EUR/USD se consolide autour de 1,1581, mais une cassure pourrait survenir si la politique et le sentiment évoluent.
  
  

Le consommateur américain se retire - et pas discrètement

Les données de la distribution, les commentaires des marques et les observations quotidiennes pointent tous vers la même tendance : les habitudes de dépenses libres apparues après le COVID-19 s’estompent. 

Dans toutes les tranches démographiques - des étudiants universitaires de Detroit aux familles de la classe moyenne supérieure de Los Angeles - on observe clairement un retour à la retenue. Les coupons, la chasse aux bonnes affaires et les déclassements vers des gammes de produits moins chères sont de nouveau à la mode.

Les grandes marques de consommation ressentent ce changement. Mondelez, fabricant d’Oreo et Ritz, a rapporté une baisse des ventes aux États-Unis, même si les chiffres mondiaux restent solides. Chipotle a constaté une baisse des commandes de burritos premium, tandis que Domino’s Pizza mise sur des promotions « achetez-en deux, le troisième offert » pour maintenir la fréquentation. 

Procter & Gamble, propriétaire de marques comme Tide et Pantene, a noté un ralentissement de la demande pour les produits essentiels. Même Invisalign a signalé que certains consommateurs optent pour des appareils dentaires métalliques moins chers.

Selon le Wall Street Journal, cette tendance reflète un changement plus profond et stratégique dans le comportement d’achat - ce que certains analystes décrivent comme une réponse structurelle à l’inflation persistante et à l’anxiété économique, plutôt qu’un ajustement à court terme.

Empower, un gestionnaire d’actifs de retraite américain, a révélé dans une enquête de juin que plus de la moitié des adultes américains consacrent désormais environ quatre heures par jour à gérer leurs préoccupations financières. Cela équivaut à un emploi à temps partiel, entièrement dédié à faire durer l’argent plus longtemps.

Politique de la Federal Reserve et EUR/USD

Au 6 août, la paire EUR/USD évolue dans une fourchette étroite autour de 1,1581. Les investisseurs semblent hésiter à prendre de nouvelles positions, attendant à la fois les données d’inflation américaines et d’éventuels changements à la Federal Reserve. Cependant, les indices pourraient déjà se trouver dans les rayons des supermarchés américains.

Historiquement, lorsque l’incertitude économique augmente, le dollar américain gagne souvent en force car les investisseurs recherchent des actifs refuges. Les analystes suggèrent que la récente baisse des dépenses de consommation personnelle - en recul de 0,15 % au premier semestre 2025, la chute la plus forte depuis la pandémie - pourrait être un signe précoce de conditions récessionnistes. 

Ce récit est renforcé par des données faibles de juillet montrant une croissance stable du secteur des services et une hausse des coûts des intrants. À court terme, ces développements tendent à soutenir le dollar, les marchés se positionnant de manière défensive. Mais cette dynamique pourrait s’inverser si la Federal Reserve interprète le recul de la consommation comme un signal de pivot. 

Selon les données CME FedWatch, les traders anticipent déjà plus de 85 % de chances d’une baisse des taux en septembre, avec d’autres réductions attendues d’ici la fin de l’année. 

Si cela se réalise, beaucoup anticipent que cela réduirait l’attrait des actifs américains et exercerait une pression à la baisse sur le dollar, ce qui pourrait faire monter l’EUR/USD vers la zone 1,1590 – 1,1800.

Par ailleurs, l’Europe a ses propres sensibilités. La zone euro, en particulier l’Allemagne, dépend fortement des exportations vers les États-Unis. Un ralentissement de la demande américaine pourrait peser sur la croissance de la zone euro et, par extension, sur l’euro lui-même. Cependant, les analystes soulignent que si la Banque centrale européenne maintient ses taux stables tandis que la Fed assouplit sa politique, le resserrement de l’écart des taux pourrait soutenir l’euro, compensant partiellement les faiblesses liées au commerce.

Analyse technique EUR/USD

Au moment de la rédaction, la paire est maintenue dans une fourchette étroite, avec une pression vendeuse évidente sur le graphique journalier. Les barres de volume montrent une pression d’achat dominante ces derniers jours, avec une forte réaction des vendeurs au cours des deux derniers jours. Cela suggère soit une consolidation, soit un potentiel retournement à la baisse. Si ce retournement se matérialise, les prix pourraient trouver des supports aux niveaux 1,1529 et 1,1392. À l’inverse, une hausse des prix pourrait rencontrer une résistance au niveau 1,1770. 

L’indice du dollar américain (DXY) oscille autour de 98,80, se consolidant après une forte chute provoquée par le rapport décevant sur l’emploi de la semaine dernière. Malgré cela, les traders restent prudents, attendant la prochaine série de données sur l’inflation et les annonces du président Trump concernant les changements à la tête de la Federal Reserve.

Pourquoi le rayon des supermarchés devient-il le nouveau signal macroéconomique ?

Ce qui se passe dans le rayon des céréales pourrait offrir une meilleure anticipation que certains indicateurs traditionnels. Kroger, un grand détaillant américain, a rapporté que si les visites en magasin augmentent, la taille des paniers diminue. Les consommateurs mettent moins d’articles dans leurs chariots et choisissent des produits de marque distributeur plutôt que des grandes marques. Ces micro-décisions - prises des milliers de fois par jour - façonnent le paysage macroéconomique.

Les analystes suggèrent que ce modèle de dépenses prudentes pourrait annoncer une faiblesse supplémentaire de la demande. Si les ménages continuent à réduire leurs dépenses, la Fed pourrait se voir contrainte d’agir plus fermement. Et si elle le fait, les marchés des devises en ressentiront les premiers effets.

Questions fréquemment posées

Pourquoi les dépenses de consommation américaines affectent-elles l’EUR/USD ?

Parce que le USD est une monnaie de réserve mondiale. Une faiblesse des dépenses réduit les attentes de croissance, influençant la politique de la Fed et la valeur du dollar par rapport à l’euro.

Les tarifs douaniers contribuent-ils à ce changement de dépenses ?

Oui. L’extension des tarifs douaniers par Trump sur les semi-conducteurs, les produits pharmaceutiques et les biens de consommation a fait monter les prix et accru la pression sur les budgets des ménages, alimentant cette réinitialisation comportementale.

L’Europe est-elle à l’abri du ralentissement ?

Pas entièrement. Les économies européennes axées sur l’exportation sont vulnérables à la faiblesse de la demande américaine. Cependant, les décisions de politique de la BCE pourraient aider à soutenir l’euro si la Fed adopte une politique plus accommodante.

Que doivent surveiller les traders maintenant ?

Les données clés incluent l’IPC américain, les ventes au détail de la zone euro, les indications de la Fed sur les taux et tout signal politique lié aux prochaines nominations à la Fed par Trump.

Implications pour l’investissement

L’EUR/USD pourrait rester dans une fourchette étroite à court terme, mais les analystes avertissent que les données sur les dépenses de consommation pourraient être le catalyseur caché d’une cassure. Un recul plus profond de la demande américaine - surtout s’il conduit à un assouplissement de la politique - pourrait affaiblir le dollar et pousser la paire à la hausse. En revanche, si les risques de récession mondiale augmentent, l’EUR/USD pourrait baisser alors que les deux devises font face à des vents contraires.

Pour l’instant, les traders pourraient vouloir moins se concentrer sur les tableaux Excel et davantage sur les listes de courses. L’histoire économique se raconte un panier d’épicerie à la fois.