BoE yeni bir faiz indirim döngüsünde ilk adımını mı attı?

İngiltere Bankası hamlesini yaptı - faiz oranını 4,25%'e çeyrek puan düşürdü. Ancak bugünün ortamında, küçük hareketler bile büyük sinyaller taşır. İndirim geniş çapta bekleniyordu, ama asıl soru İngiltere Bankası'nın ne yaptığı değil. Onların sıradaki adımı ne olacak? Bu yeni bir faiz indirimi döngüsünün başlangıcı mı yoksa ekonomiyi ayakta tutmak için temkinli bir tek seferlik hareket mi?

Göründüğünden daha fazlasını söyleyen bir indirim

Evet, sadece 25 baz puandı. Ama hareketin arkasındaki mesaj sayıdan daha gürültülü.

Başkan Andrew Bailey takip eden bir indirim yapacağına dair taahhütte bulunmadı ama kapıyı sonuna kadar açık bıraktı. İngiltere Bankası'nın hâlâ "kademeli ve dikkatli" bir şekilde aşağı yönlü ilerlediğini vurguladı. Bu tür ifadeler merkez bankası jargonunda daha fazla indirim için açığız, ancak bize bir zaman çizelgesi dayandırmayın.

İngiltere Bankası MPC oyu

Para Politikası Komitesi üçe bölündü:

• 5 kişi 25 baz puanlık indirimi destekledi
  
  
• 2 kişi daha büyük bir 50 baz puanlık hareket istedi
  
  
• 2 kişi hiç değişiklik istemedi
  
  

Çeviri? Net bir fikir birliği yok. Ama baskı artıyor - hem yurt içinde hem yurtdışında.

Sterlin'i ne hareket ettiriyor?

Başlangıçta, faiz indirimi üzerine Sterlin yükseldi, çünkü yatırımcılar bunu İngiltere Bankası'nın nihayet ekonomiyi desteklemeye başladığı şeklinde gördü. Ancak bu artış uzun sürmedi. Piyasalar hızla ABD’den gelen son ticaret gelişmelerine döndü, burada Başkan Trump ABD-İngiltere ticaret anlaşmasında "büyük bir atılım" yaptığını açıkladı.

Harika mı görünüyor? Tam değil. İngiltere’den yapılan ithalatlara uygulanan %10’luk tarife Temmuz’da geri dönecek, belirsizliği yüksek tutuyor ve Sterlin’in momentumunu zayıflatıyor.

GBP/USD 50 günlük hareketli ortalamasının üzerinde 1.3061 seviyesinde kalmaya devam ediyor, ancak ticaretle ilgili gerçek bir netlik olmadan bu seviyede kalmak zor olabilir. 

Sterlin bu seviyeyi savunabilirse, yıllık zirve olan 1.3445'e yeniden hedefleyebilir. Ancak ABD dolarının ticaret iyimserliği ve ekonomik verilerle güçlenmeye devam etmesi halinde bu yükseliş sert olacak.

Mortgage, piyasalar ve paranız

Ev sahipleri izleyici mortgage’lara sahip olanlar büyük kazananlar - yaklaşık 600.000 hane aylık ödemelerinin ortalama £29 düşeceğini görecekler. Sabit faizli borçlular ise refinansman yapmadıkça etkilenmeyecek, ancak piyasa beklentilerinin düşmesi gelecekte daha iyi anlaşmalar anlamına gelebilir.

Borçlular genel olarak biraz daha ucuz kredi ve borç koşullarının tadını çıkarabilirken, tasarruf sahipleri zarar görecek ve enflasyon satın alma gücünü aşındırmaya devam ederken mevduatlardan daha az kazanç elde edecekler.

İşletmeler bazı nefes alma imkanı bulabilir, özellikle yakın zamanda artan ücret maliyetleri ve vergi katkılarıyla karşılaşan küçük ve orta ölçekli firmalar. Ancak çoğu hâlâ "bekle ve gör" modunda, büyümenin kırılgan sinyaller verdiği belirsiz ortamda işe alma veya yatırım yapma konusunda tereddütlü.

Bu arada, Japonya’da…

USD/JPY 146,00 seviyesinin hemen altında işlem görüyor, kendi çekişmesinde. Bir yandan, Japon ev harcamaları beklentileri aştı, bu da Bank of Japan'ın (BoJ) gelecekte faiz artırımlarını desteklemeli. Öte yandan, reel ücretler üç ay üst üste düştü - bu sıkılaştırma için yeşil ışık değil.

Mart ayı BoJ tutanakları, ABD tarifeleri üzerine derin endişeleri ve bunların Japonya’nın ihracata dayalı ekonomisini nasıl etkileyebileceğini ortaya koydu. Bu durum, faizleri sabit tutan bir Fed ve azalan işsizlik başvuruları (228 bin) ile desteklenen dolar ile birleşince, güçlü bir ayrışma yaratıyor: ABD doları sağlam bir merkez bankası ve sağlam verilere dayanırken, yen temkinli kalmaya devam ediyor.

Teknik seviyeler USD/JPY'nin 144.78'de desteklendiğini ve yaklaşık 146.18 civarında sınırlandığını gösteriyor. Bu çifti izleyen yatırımcılar aslında bir merkez bankası satranç maçını izliyor.

Daha büyük tablo nedir?

İngiltere Bankası, enerji ve hane halkı faturalarındaki artış sayesinde İngiltere enflasyonunun geçici olarak %3,5’e yükseleceğini, ardından global petrol ve gaz fiyatlarındaki düşüşle yıl içinde yumuşayacağını tahmin ediyor. 2025'in Q1 büyümesinin, tarife son tarihleri öncesinde stok yapan ABD şirketleri sayesinde %0,6 olması bekleniyor.

Ama yanlış anlamayın: bu faiz indirimi bir güven işareti değil. Belirsiz bir ortamda temkinli, hesaplanmış bir adım. İş dünyası güveni kırılgan. Tüketici hissiyatı sarsılmış durumda. Uluslararası ticaret sürtüşmesi kolaylıkla işleri tersine çevirebilir.

Başkan Bailey samimi konuştu: İngiltere'nin kriz öncesi büyüme seviyelerine dönmesi için uzun bir yolu var. Maliye Bakanı Rachel Reeves faiz indirimini memnuniyetle karşıladı ama hane halklarının yüksek yaşam maliyeti nedeniyle hala zorlandığını hatırlattı.

Peki, bu yeni bir faiz indirimi döngüsünün başlangıcı mı?

Muhtemelen. Ama arka arkaya faiz indirimleri beklemeyin. İngiltere Bankası açıkça uzun vadeli oyun oynuyor - kırılgan büyümü, yapışkan enflasyon ve küresel istikrarsızlık arasında denge kuruyor. Enflasyon beklenenden hızlı düşerse ve küresel riskler kötüleşirse, daha fazla indirim muhtemel. Ancak fiyat baskıları yeniden ortaya çıkarsa veya Fed ötücü politika eğilimleri gösterirse, İngiltere Bankası çizgisini koruyabilir.

Bu agresif bir yön değişikliğinden çok yumuşak bir adıma benziyor. Ama yavaş, istikrarlı bir dizinin ilk adımı olabilir.

GBP/USD tahmini

Yazım anında, Sterlin dolar karşısında değer kaybederken çift yoğun satış baskısı görüyor. Son ayı geçişi çiftin daha da düşebileceğini işaret ediyor. Ancak, satış hacmi çubuklarının daralması satış baskısının azaldığını anlatıyor. Beliren baş ve omuz formasyonu da ayı senaryosunu destekliyor.

Fiyatlar düşüşüne devam ederse, $1.32066, $1.29193 ve $1.28727 fiyat seviyelerinde destek bulabilir. Eğer fiyat yükselirse, $1.33464 ve $1.34023 fiyat seviyelerinde dirençle karşılaşabilir. 

BoE sonrası GBPUSD ticareti yapmak mı istiyorsunuz? Fiyat hareketini Deriv MT5 veya Deriv X hesabı ile speküle edebilirsiniz.