Совсем ли BoE сделала первый шаг в новом цикле снижения ставок?

Банк Англии сделал свой ход — снижение процентной ставки на четверть пункта до 4,25%. Но в нынешних условиях даже маленькие шаги несут большие сигналы. Хотя снижение было широко ожидаемо, настоящий вопрос не в том, что сделал BoE. Важно то, что они собираются делать дальше. Это начало нового цикла снижения ставок или просто осторожный единичный шаг, чтобы поддержать экономику?

Снижение, которое говорит больше, чем кажется

Да, это было всего 25 базисных пунктов. Но сообщение, стоящее за этим шагом, громче самого числа.

Губернатор Эндрю Бэйли не обязался к последующим снижением, но оставил дверь широко открытой. Он подчеркнул, что BoE всё ещё находится на «постепенном и осторожном» пути вниз. Такая формулировка — это банковский код для мы открыты для дальнейших снижений, но не ставьте нас в рамки времени.

Голосование MPC Банка Англии

Комитет по денежно-кредитной политике разделился на три лагеря:

• 5 проголосовали за снижение на 25 пунктов
  
  
• 2 хотели более крупное снижение на 50 пунктов
  
  
• 2 выступали за отсутствие изменений
  
  

Что это значит? Ясного консенсуса нет. Но давление растет — как внутри страны, так и за рубежом.

Что движет фунтом?

Изначально фунт вырос на фоне снижения ставки, поскольку инвесторы увидели в этом поддержку экономики со стороны BoE. Но подъем быстро сошел на нет. Рынки быстро переключились на последние торговые события из США, где президент Трамп объявил о так называемом «прорыве» в торговой сделке между США и Великобританией trade deal.

Звучит здорово, правда? Не совсем. 10% тариф на импорт из Великобритании всё равно должен быть возвращен в июле, что поддерживает высокий уровень неопределенности и снижает импульс фунта.

GBP/USD остаётся выше своей 50-дневной скользящей средней на уровне 1.3061, но без ясности в торговых вопросах удержать эту позицию может быть сложно. 

Если стерлинг сможет удержать этот уровень, он может вновь попытаться достичь годового максимума 1,3445. Но этот подъем будет крутым, если сила доллара США продолжит расти на фоне оптимизма в торговле и экономических данных.

Ипотека, рынки и ваши деньги

Владельцы жилья с ипотеками, привязанными к ставке, — главные победители — около 600 000 семей увидят снижение ежемесячных платежей в среднем на £29. Заёмщики с фиксированной ставкой не почувствуют изменений, если только не собираются скоро рефинансировать, хотя снижение рыночных ожиданий по будущим ставкам может означать лучшие условия впереди.

Заёмщики в целом могут получить более дешевые кредиты и условия, в то время как сберегатели пострадают, получая меньший доход со своих вкладов, в то время как инфляция продолжает съедать покупательную способность.

Бизнес может получить некоторую передышку, особенно малые и средние предприятия, которые недавно столкнулись с ростом расходов на зарплаты и налоги. Но большинство по-прежнему в режиме «ждать и смотреть», не спешат нанимать или инвестировать, пока экономические сигналы остаются смешанными.

Тем временем в Японии…

USD/JPY торгуется чуть ниже отметки 146.00, ослабленный внутренним противостоянием. С одной стороны, расходы японских домохозяйств превзошли ожидания, что должно поддержать будущие повышения ставок Банком Японии (BoJ). С другой — реальные зарплаты падают уже три месяца подряд — едва ли это знак для ужесточения политики.

Протоколы BoJ от марта показали глубокую озабоченность по поводу тарифов США и их возможного влияния на экспортно-ориентированную экономику Японии. Это, в сочетании с тем, что ФРС удерживает ставки на прежнем уровне, а доллар поддерживается снижением уровня безработицы (до 228 тыс.), создает сильное расхождение: доллар США поддержан стабильной политикой центрального банка и солидными данными, в то время как иена остается в режиме осторожности.

Технически USD/JPY поддерживается на уровне 144.78 и ограничена примерно 146.18. Трейдеры, наблюдающие за этой парой, по сути наблюдают за шахматной партией центральных банков.

Какая общая картина?

BoE ожидает, что инфляция в Великобритании временно вырастет до 3,5% из-за скачков цен на энергию и коммунальные услуги, а затем ослабнет к концу года с уменьшением мировых цен на нефть и газ. Рост за первый квартал 2025 года ожидается на уровне 0,6%, чему способствует запасание американскими компаниями перед окончанием тарифных сроков.

Но не заблуждайтесь: это снижение ставки — не сигнал уверенности. Это осторожный, продуманный шаг в условиях неопределенности. Доверие бизнеса хрупкое. Потребительские настроения нестабильны. И международные торговые трения могут легко изменить ситуацию в худшую сторону.

Губернатор Бэйли был откровенен: Великобритании ещё предстоит долгий путь до уровня роста, существовавшего до кризиса. Канцлер Рэйчел Ривз приветствовала снижение ставки, но напомнила, что семьи всё еще ощущают давление из-за высокой стоимости жизни.

Итак, это начало нового цикла снижения?

Возможно. Но не ждите последовательных снижений одно за другим. BoE явно играет в долгую — балансируя между хрупким ростом, упорной инфляцией и глобальной нестабильностью. Если инфляция охладится быстрее ожидаемого, а глобальные риски усугубятся, дальнейшие понижения вероятны. Но если ценовое давление вернется или ФРС начнет ужесточать политику, BoE может удержать ставки на текущем уровне.

Это не агрессивный поворот — скорее мягкий шаг. Но вполне возможно, что это первый в серии медленных и устойчивых снижений.

Прогноз GBP/USD

На момент написания пары испытывают сильное давление продавцов, поскольку фунт теряет позиции по отношению к доллару. Недавний медвежий кроссовер указывает на возможность дальнейшего снижения. Однако сужение объёмов продаж говорит о снижении давления продавцов. Фигура «голова и плечи» добавляет поддержку медвежьему сценарию.

Если цены продолжат падение, они могут найти поддержку на уровнях $1.32066, $1.29193 и $1.28727. Если произойдет отскок цены, сопротивление возможно на уровнях $1.33464 и $1.34023. 

Хотите торговать GBPUSD после решения BoE? Вы можете спекулировать на их ценовом движении с помощью Deriv MT5 или Deriv X account.