BoE가 새로운 금리 인하 사이클의 첫걸음을 뗀 것일까요?

영란은행이 움직였습니다 - 기준금리를 0.25%포인트 인하하여 4.25%로 조정했습니다. 그러나 오늘날의 환경에서는 작은 움직임조차도 큰 신호를 담고 있습니다. 이번 인하는 널리 예상되었지만, 진짜 질문은 영란은행이 한 일이 아니라 그들이 다음에 무엇을 할 것인가입니다. 이것이 금리 인하 사이클의 시작인가, 아니면 경제를 유지하기 위한 신중한 일회성 조치인가요?

보이는 것 이상을 말하는 인하

네, 단지 25bp(0.25%) 인하였습니다. 하지만 이 조치의 메시지는 숫자 그 자체보다 더 큽니다.

앤드루 베일리 총재는 추가 인하에 대해 확약하지는 않았지만 문을 활짝 열어두었습니다. 그는 영란은행이 여전히 “점진적이고 신중한” 하락 경로에 있다고 강조했습니다. 이런 표현은 중앙은행 담당자의 암호로, 추가 인하에 열려 있지만 일정에 묶이지 말라는 뜻입니다.

영란은행 MPC 투표 결과

통화정책위원회는 세 갈래로 나뉘었습니다:

• 5명은 25bp 인하 찬성
  
  
• 2명은 50bp 더 큰 인하 원함
  
  
• 2명은 전혀 변경하지 않길 원함
  
  

해석하자면? 명확한 합의는 없습니다. 그러나 국내외에서 압박은 커지고 있습니다.

파운드를 움직이는 요인은?

초기에는 기준금리 인하로 파운드가 상승했습니다. 투자자들이 영란은행이 마침내 경제를 지원하기 위해 움직였다고 봤기 때문입니다. 그러나 그 상승은 오래가지 못했습니다. 시장은 곧 미국의 최근 무역 상황에 주목했는데, 트럼프 대통령이 미국-영국 무역 협정에서 “중대한 돌파구”를 선언했기 때문입니다.

좋게 들리지만, 그렇지는 않습니다. 7월에 영국 수입품에 10% 관세가 다시 부과될 예정이어서 불확실성이 계속 높고 파운드의 모멘텀을 저해합니다.

GBP/USD는 50일 이동평균선 1.3061 위에 머물고 있지만, 무역에 대한 명확한 전개가 없으면 그 수준을 유지하기 어려울 수 있습니다. 

만약 스털링이 이 수준을 지킬 수 있다면, 연중 최고치인 1.3445를 다시 목표로 할 수 있습니다. 하지만 미국 달러 강세가 무역 낙관론과 경제 지표 강화를 바탕으로 이어진다면 그 상승은 가파를 것입니다.

주택담보대출, 시장, 그리고 당신의 자금

주택 소유주들 중 변동금리형 주택담보대출자가 가장 큰 혜택을 봅니다 - 약 60만 가구가 월 납입액이 평균 £29 줄어듭니다. 고정금리 대출자는 조만간 재융자를 계획하지 않는 한 영향이 적지만, 향후 금리에 대한 시장 기대가 낮아지면서 더 좋은 조건이 나올 수 있습니다.

대출자들은 전반적으로 약간 저렴한 대출과 신용 조건을 누릴 수 있지만, 저축자는 인플레이션이 구매력을 갉아먹는 와중에 예금 이자가 줄어들어 타격을 받습니다.

기업들은 특히 최근 인건비와 세금 부담이 증가한 중소기업들이 다소 숨통이 트일 수 있습니다. 그러나 대부분은 경제 신호가 혼재되어 있어 채용이나 투자에 신중한 상태입니다.

한편, 일본에서는…

USD/JPY는 146.00대 바로 아래에서 거래되며 팽팽한 줄다리기를 벌이고 있습니다. 한편으로는 일본 가계 지출이 예상보다 좋아서 일본은행(BoJ)의 금리 인상 가능성을 뒷받침하지만, 다른 한편으로는 실질 임금이 세 달 연속 하락해 긴축에 반대 신호입니다.

3월 BoJ 의사록은 미국 관세가 일본 수출 주도 경제에 미칠 영향을 깊이 우려함을 보여줍니다. 이는 금리를 유지하는 연준과 실업 수치 하락(22.8만 건)으로 강화된 달러와 대비되며, 달러는 안정적인 중앙은행과 견고한 데이터를 바탕으로 지지받는 반면 엔화는 조심스러운 상태에 머물러 있습니다.

기술적 지지와 저항 수준으로 USD/JPY는 144.78 부근에서 지지되고 146.18 부근에서 제한을 받습니다. 이 통화쌍을 지켜보는 트레이더들은 사실상 중앙은행 간 체스 게임을 관전하고 있는 셈입니다.

더 큰 그림은?

영란은행은 에너지와 가계요금 급등으로 인해 영국 인플레이션이 일시적으로 3.5%까지 오를 것으로 전망하지만, 글로벌 유가와 가스 가격이 완화되면서 연말에는 완화될 것으로 기대합니다. 2025년 1분기 성장률은 관세 시한 앞 미국 기업들의 비축 증가 덕분에 0.6%로 예상됩니다.

하지만 분명히 해두자면, 이번 금리 인하는 자신감을 보여주는 신호가 아닙니다. 불확실한 환경에서 신중하고 계산된 조치입니다. 기업 신뢰는 취약하고, 소비자 심리는 불안하며, 국제 무역 마찰은 쉽게 상황을 악화시킬 수 있습니다.

베일리 총재는 솔직히 말했습니다: 영국은 위기 이전 성장 수준으로 회복하려면 아직 갈 길이 멉니다. 재무장관 레이첼 리브스는 금리 인하를 환영했지만, 가계가 여전히 높은 생활비 부담을 느끼고 있다고 상기시켰습니다.

그렇다면, 이것이 새로운 금리 인하 사이클의 시작인가?

가능성은 있습니다. 그러나 연속적인 대폭 인하는 기대하지 마십시오. 영란은행은 분명히 장기전을 선택했으며, 취약한 성장, 지속적인 인플레이션, 글로벌 불안정의 균형을 맞추고 있습니다. 인플레이션이 예상보다 빨리 진정되고 글로벌 위험이 악화된다면 추가 인하가 가능하지만, 물가 압력이 다시 나타나거나 연준이 매파적으로 전환하면 영란은행은 버틸 것입니다.

이 조치는 공격적인 전환이 아니라 부드러운 발걸음에 가깝지만, 천천히 꾸준한 조치 시퀀스의 첫걸음일 수 있습니다.

GBP/USD 전망

작성 시점에서 이 통화쌍은 파운드가 달러에 밀리면서 강한 매도 압력을 받고 있습니다. 최근의 약세 크로스오버는 추가 하락 가능성을 시사하지만, 매도량 막대의 축소는 매도 압력이 완화되고 있음을 의미합니다. 헤드 앤 숄더 패턴 또한 약세 전망을 뒷받침합니다.

가격이 계속 하락할 경우, $1.32066, $1.29193, $1.28727 가격대에서 지지를 받을 수 있습니다. 반대로 가격이 반등하면 $1.33464 및 $1.34023 가격대에서 저항을 만날 수 있습니다. 

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