La BoE ha appena fatto il suo primo passo in un nuovo ciclo di riduzione dei tassi?

La Bank of England ha fatto la sua mossa: un taglio del tasso di interesse di un quarto di punto al 4,25%. Ma nell'ambiente attuale, anche piccoli movimenti portano segnali importanti. Sebbene il taglio fosse ampiamente previsto, la vera domanda non riguarda ciò che ha fatto la BoE. È ciò che stanno per fare dopo. È l'inizio di un nuovo ciclo di tagli dei tassi o solo un singolo passo cauto per mantenere a galla l'economia?

Un taglio che dice più di quanto sembri

Sì, erano solo 25 punti base. Ma il messaggio dietro la mossa è più forte del numero stesso.

Il governatore Andrew Bailey non si è impegnato a un taglio successivo ma ha lasciato la porta aperta. Ha sottolineato che la BoE è ancora su un percorso "graduale e attento" verso il basso. Questo tipo di espressione è il codice dei banchieri centrali per siamo aperti a ulteriori tagli, ma non contate su una tempistica precisa.

Voto del MPC della Bank of England

Il Monetary Policy Committee si è diviso in tre modi:

• 5 hanno votato per il taglio di 25 punti
  
  
• 2 volevano una mossa più grande di 50 punti
  
  
• 2 volevano nessuna modifica
  
  

Traduzione? Non c'è un consenso chiaro. Ma la pressione sta aumentando - sia in patria che all'estero.

Cosa muove la sterlina?

Inizialmente, la sterlina è salita dopo il taglio dei tassi, poiché gli investitori lo hanno visto come il sostegno finale della BoE all'economia. Ma l'aumento non è durato. I mercati si sono rapidamente orientati verso gli ultimi sviluppi commerciali dagli Stati Uniti, dove il presidente Trump ha annunciato quella che ha definito una “grande svolta” in un accordo commerciale tra USA e Regno Unito.

Suona bene, giusto? Non proprio. Una tariffa del 10% sulle importazioni nel Regno Unito è ancora prevista per luglio, mantenendo alta l'incertezza e smorzando l'impulso della sterlina.

Il GBP/USD rimane sopra la sua media mobile a 50 giorni a 1,3061, ma senza una reale chiarezza sul commercio, mantenere questo livello potrebbe essere difficile. 

Se la Sterlina riuscirà a difendere questo livello, potrebbe puntare ancora all'aumento annuale di 1,3445. Ma quella salita sarà ripida se la forza del dollaro statunitense continuerà a crescere sull'ottimismo commerciale e sui dati economici.

Mutui, mercati e i tuoi soldi

I proprietari di casa con mutui a tasso variabile sono i grandi vincitori - circa 600.000 famiglie vedranno le loro rate mensili diminuire in media di £29. I mutuatari a tasso fisso non sentiranno l'impatto a meno che non rifinanzino presto, anche se le aspettative di mercato in calo per i tassi futuri potrebbero significare condizioni migliori in futuro.

I mutuatari in generale potrebbero beneficiare di prestiti e condizioni di credito leggermente più economiche, mentre i risparmiatori subiranno il colpo, guadagnando meno sui loro depositi proprio mentre l'inflazione continua a erodere il potere d'acquisto.

Le imprese potrebbero avere un po' di respiro, specialmente le piccole e medie aziende recentemente colpite da costi salariali e tasse più alti. Ma la maggior parte è ancora in modalità “attendere e vedere”, esitante a assumere o investire mentre i segnali economici rimangono contrastanti.

Nel frattempo, in Giappone…

USD/JPY sta trattando poco sotto il livello 146,00, intrappolato in una lotta interna. Da un lato, la spesa delle famiglie giapponesi ha superato le aspettative, il che dovrebbe supportare futuri aumenti dei tassi della Bank of Japan (BoJ). Dall’altro, i salari reali sono diminuiti per tre mesi consecutivi — niente affatto un segnale verde per il restringimento.

I verbali della BoJ di marzo hanno rivelato profonde preoccupazioni riguardo alle tariffe USA e al loro possibile impatto sull'economia giapponese orientata alle esportazioni. Ciò, insieme a una Fed che mantiene i tassi stabili e un dollaro rafforzato da un calo delle richieste di disoccupazione (scese a 228K), crea una forte divergenza: il dollaro USA è supportato da una banca centrale stabile e dati solidi, mentre lo yen rimane bloccato in cautela.

I livelli tecnici mostrano un supporto per USD/JPY a 144,78 e una resistenza intorno a 146,18. I trader che osservano questa coppia stanno essenzialmente assistendo a una partita a scacchi tra banche centrali.

Qual è il quadro più ampio?

La BoE prevede che l'inflazione nel Regno Unito salga temporaneamente al 3,5%, grazie ai picchi nei costi energetici e delle bollette domestiche, prima di attenuarsi più avanti nell'anno con il calo dei prezzi globali del petrolio e del gas. La crescita per il primo trimestre 2025 è prevista allo 0,6%, sostenuta dalle aziende americane che accumulano scorte prima delle scadenze tariffarie.

Ma non c'è dubbio: questo taglio dei tassi non è un segnale di fiducia. È una mossa cauta e calcolata in un ambiente incerto. La fiducia delle imprese è fragile. Il sentimento dei consumatori è incerto. E le tensioni nel commercio internazionale potrebbero facilmente far pendere la bilancia in senso sfavorevole.

Il governatore Bailey è stato diretto: il Regno Unito ha ancora molta strada da fare prima di tornare ai livelli di crescita pre-crisi. Il cancelliere Rachel Reeves ha accolto con favore il taglio dei tassi ma ha ricordato a tutti che le famiglie stanno ancora soffrendo a causa dell'alto costo della vita.

Quindi, è l'inizio di un nuovo ciclo di tagli?

Forse. Ma non aspettatevi tagli consecutivi. La BoE sta chiaramente giocando a lungo termine - bilanciando una crescita fragile, un'inflazione persistente e un'instabilità globale. Se l'inflazione si raffredda più velocemente del previsto e i rischi globali peggiorano, ulteriori tagli sono probabili. Ma se la pressione sui prezzi riemerge o la Fed inizia a diventare più aggressiva, la BoE potrebbe mantenere la posizione.

Non è una virata aggressiva - è più un passo morbido. Ma potrebbe benissimo essere il primo di una sequenza lenta e costante.

Previsioni GBP/USD

Al momento della scrittura, la coppia sta subendo forte pressione di vendita mentre la sterlina perde terreno sul dollaro. Un recente incrocio ribassista suggerisce che la coppia potrebbe scivolare ulteriormente. Tuttavia, la contrazione dei volumi di vendita racconta una storia di diminuzione della pressione di vendita. Il pattern testa e spalle che si sta formando rafforza la narrazione ribassista.

Se i prezzi continueranno a scendere, potrebbero trovare supporto ai livelli di $1.32066, $1.29193 e $1.28727. Se invece si verificherà un rimbalzo dei prezzi, potrebbero incontrare resistenza ai livelli di $1.33464 e $1.34023. 

Vuoi fare trading su GBPUSD dopo la BoE? Puoi speculare sulla loro traiettoria di prezzo con un Deriv MT5 o un conto Deriv X.