BoE vừa mới thực hiện bước đầu tiên trong chu kỳ giảm lãi suất mới phải không?

Ngân hàng Trung ương Anh đã hành động - giảm lãi suất một phần tư điểm xuống 4,25%. Nhưng trong bối cảnh hiện nay, ngay cả những động thái nhỏ cũng mang thông điệp lớn. Mặc dù việc giảm lãi suất đã được dự đoán rộng rãi, câu hỏi thực sự không phải là những gì BoE đã làm. Mà là họ sẽ làm gì tiếp theo. Liệu đây có phải là sự khởi đầu của một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới, hay chỉ là một đợt thận trọng nhằm giữ cho nền kinh tế ổn định?

Một cú giảm nói nhiều hơn vẻ ngoài

Đúng, chỉ là 25 điểm cơ bản. Nhưng thông điệp đằng sau động thái này lớn hơn con số ấy rất nhiều.

Thống đốc Andrew Bailey không cam kết sẽ tiếp tục giảm mà để ngỏ khả năng. Ông nhấn mạnh BoE vẫn đang đi trên con đường “dần dần và thận trọng” giảm lãi suất. Cách diễn đạt này là ngôn ngữ mật của các chuyên gia ngân hàng trung ương để nói rằng chúng tôi sẵn sàng cắt giảm nhiều hơn, nhưng đừng bắt chúng tôi phải theo lịch trình.

Bỏ phiếu của Ủy ban Chính sách Tiền tệ Ngân hàng Anh

Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã chia làm ba phe:

• 5 người ủng hộ giảm 25 điểm
  
  
• 2 người muốn giảm lớn hơn 50 điểm
  
  
• 2 người không muốn thay đổi gì
  
  

Dịch ra? Không có sự đồng thuận rõ ràng. Nhưng áp lực đang gia tăng - cả trong nước và quốc tế.

Điều gì đang ảnh hưởng đến đồng bảng Anh?

Ban đầu, đồng bảng Anh tăng giá do việc giảm lãi suất, khi các nhà đầu tư xem đây là động thái cuối cùng của BoE để hỗ trợ nền kinh tế. Nhưng sự tăng giá này không kéo dài. Thị trường nhanh chóng chuyển sang các diễn biến thương mại mới nhất từ Mỹ, nơi Tổng thống Trump công bố cái mà ông gọi là “đột phá lớn” trong thỏa thuận thương mại Mỹ-Anh trade deal.

Nghe có vẻ tuyệt vời, phải không? Nhưng không hoàn toàn như vậy. Thuế quan 10% đối với hàng nhập khẩu Anh vẫn sẽ được áp dụng trở lại vào tháng 7, khiến mức độ không chắc chắn cao và làm giảm đà của đồng bảng.

GBP/USD vẫn duy trì trên mức trung bình động 50 ngày ở 1,3061, nhưng nếu không có sự rõ ràng thực sự về thương mại, việc giữ vững mức này có thể sẽ rất khó khăn. 

Nếu Sterling có thể giữ được mức này, nó có thể hướng tới đỉnh điểm hàng năm ở 1,3445. Nhưng đà leo dốc này sẽ rất khó nếu đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên dựa trên sự lạc quan về thương mại và dữ liệu kinh tế.

Thế chấp, thị trường và tiền của bạn

Các chủ nhà có các khoản vay thế chấp theo lãi suất thả nổi là những người hưởng lợi lớn - khoảng 600.000 hộ gia đình sẽ thấy khoản thanh toán hàng tháng giảm trung bình 29 bảng Anh. Những người vay với lãi suất cố định sẽ không cảm nhận được tác động trừ khi họ tái tài trợ ngay, mặc dù kỳ vọng thị trường giảm về mức lãi suất tương lai có thể mang lại các thỏa thuận tốt hơn.

Người vay nói chung có thể tận hưởng khoản vay và điều kiện tín dụng rẻ hơn một chút, trong khi người gửi tiết kiệm sẽ chịu thiệt, kiếm được ít hơn từ tiền gửi trong khi lạm phát tiếp tục ăn mòn sức mua của họ.

Doanh nghiệp có thể được thở phào, đặc biệt là các công ty nhỏ và vừa gần đây chịu chi phí tiền lương và đóng góp thuế cao hơn. Nhưng phần lớn vẫn trong trạng thái “chờ xem”, do dự trong việc thuê người hoặc đầu tư khi các tín hiệu kinh tế còn lẫn lộn.

Trong khi đó, ở Nhật Bản…

USD/JPY giao dịch ngay dưới mức 146.00, bị kéo giằng tranh. Một mặt, chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản vượt kỳ vọng, điều này sẽ hỗ trợ các đợt tăng lãi suất trong tương lai của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Mặt khác, tiền lương thực tế đã giảm trong ba tháng liên tiếp — khó có thể xem là dấu hiệu “đèn xanh” cho việc thắt chặt.

Biên bản họp BoJ tháng Ba tiết lộ mối quan ngại sâu sắc về thuế quan Mỹ và cách chúng có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế xuất khẩu của Nhật Bản. Điều đó, cùng với việc Fed giữ ổn định lãi suất và đồng đô la được hậu thuẫn bởi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm xuống còn 228K, tạo ra một sự phân kỳ mạnh mẽ: đồng đô la Mỹ được hỗ trợ bởi ngân hàng trung ương ổn định và dữ liệu vững chắc, trong khi đồng yên vẫn giữ thái độ thận trọng.

Các mức kỹ thuật cho thấy USD/JPY được hỗ trợ ở 144.78 và giới hạn quanh 146.18. Các nhà giao dịch theo dõi cặp tiền này thực chất đang chứng kiến một trận đấu cờ trung tâm ngân hàng trung ương.

Bức tranh lớn hơn là gì?

BoE dự báo lạm phát ở Anh sẽ tạm thời tăng lên 3,5% do giá năng lượng và hóa đơn gia đình tăng mạnh, trước khi giảm xuống vào cuối năm khi giá dầu và khí gas toàn cầu hạ nhiệt. Tăng trưởng quý 1 năm 2025 được kỳ vọng đạt 0,6%, được thúc đẩy bởi các công ty Mỹ dự trữ hàng hóa trước hạn chót thuế quan.

Nhưng đừng nhầm tưởng: việc giảm lãi suất này không phải là tín hiệu tự tin. Đây là một động thái thận trọng, được tính toán trong bối cảnh không chắc chắn. Niềm tin kinh doanh mong manh. Tâm lý người tiêu dùng yếu ớt. Và căng thẳng thương mại quốc tế có thể dễ dàng đẩy mọi chuyện đi sai hướng.

Thống đốc Bailey thẳng thắn cho biết: Anh quốc vẫn còn một chặng đường dài trước khi trở lại mức tăng trưởng trước khủng hoảng. Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves hoan nghênh việc giảm lãi suất nhưng nhắc nhở mọi người rằng các hộ gia đình vẫn đang cảm nhận áp lực từ chi phí sinh hoạt cao.

Vậy, đây có phải là khởi đầu của một chu kỳ cắt giảm mới?

Có thể. Nhưng đừng mong đợi những đợt cắt giảm liên tiếp. BoE rõ ràng đang chơi một ván bài dài - cân bằng tăng trưởng mong manh, lạm phát dai dẳng và bất ổn toàn cầu. Nếu lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến và các rủi ro toàn cầu trở nên nghiêm trọng hơn, sẽ có khả năng cắt giảm thêm. Nhưng nếu áp lực giá cả tái xuất hiện hoặc Fed bắt đầu nghiêng về chính sách thắt chặt, BoE có thể sẽ giữ nguyên mức lãi suất.

Đây không phải là một sự chuyển hướng mạnh mẽ - mà là một bước đi nhẹ nhàng. Nhưng rất có thể đây là bước đầu tiên trong một chuỗi hành động chậm rãi, ổn định.

Dự báo GBP/USD

Tại thời điểm viết bài, cặp tiền đang chịu áp lực bán mạnh khi đồng bảng mất đất so với đồng đô la. Một tín hiệu giao cắt giảm gần đây gợi ý cặp tiền có thể giảm sâu hơn. Tuy nhiên, thanh khoản bán giảm dần kể về câu chuyện áp lực bán đang giảm. Mẫu hình đầu vai xuất hiện càng củng cố xu hướng giảm giá.

Nếu giá tiếp tục giảm, có thể tìm thấy hỗ trợ tại các mức giá $1.32066, $1.29193, và $1.28727. Ngược lại, nếu giá bật lên, có thể gặp kháng cự quanh các mức giá $1.33464 và $1.34023. 

Bạn đang muốn giao dịch GBPUSD sau động thái của BoE? Bạn có thể suy đoán về xu hướng giá với tài khoản Deriv MT5 hoặc Deriv X.