¿Acaso el BoE acaba de dar su primer paso en un nuevo ciclo de reducción de tasas?

El Banco de Inglaterra ha hecho su movimiento: un recorte de la tasa de interés de un cuarto de punto hasta el 4.25%. Pero en el ambiente actual, incluso los movimientos pequeños llevan señales grandes. Aunque el recorte era ampliamente esperado, la verdadera pregunta no es qué hizo el BoE. Es qué hará a continuación. ¿Es este el inicio de un nuevo ciclo de recortes de tasas, o solo una medida cautelosa y puntual para mantener la economía a flote?

Un recorte que dice más de lo que parece

Sí, fue solo de 25 puntos básicos. Pero el mensaje detrás del movimiento es más fuerte que el número en sí.

El Gobernador Andrew Bailey no se comprometió a un recorte adicional pero dejó la puerta abierta. Enfatizó que el BoE sigue en un camino “gradual y cuidadoso” hacia abajo. Ese tipo de frase es código de banquero central para estamos abiertos a más recortes, pero no nos exijan un calendario.

Votación del MPC del Banco de Inglaterra

El Comité de Política Monetaria se dividió en tres partes:

• 5 votaron por el recorte de 25 puntos
  
  
• 2 querían un movimiento mayor de 50 puntos
  
  
• 2 querían que no hubiera ningún cambio
  
  

¿Traducción? No hay consenso claro. Pero la presión está aumentando, tanto interna como externamente.

¿Qué está moviendo la libra?

Inicialmente, la libra subió tras el recorte, ya que los inversores lo vieron como que el BoE finalmente apoyaba la economía. Pero ese impulso no duró. Los mercados rápidamente se centraron en los últimos avances comerciales de EE. UU., donde el presidente Trump anunció lo que llamó un “gran avance” en un acuerdo comercial entre EE. UU. y Reino Unido.

¿Suena bien, verdad? No exactamente. Un arancel del 10% sobre las importaciones del Reino Unido sigue programado para volver en julio, manteniendo la incertidumbre alta y frenando el impulso de la libra.

GBP/USD se mantiene por encima de su media móvil de 50 días en 1.3061, pero sin claridad real sobre el comercio, mantener esa posición podría ser difícil. 

Si la libra esterlina puede defender este nivel, podría apuntar nuevamente al máximo anual de 1.3445. Pero esa subida será pronunciada si la fortaleza del dólar estadounidense continúa impulsada por el optimismo comercial y los datos económicos.

Hipotecas, mercados y tu dinero

Los propietarios con hipotecas de tipo variable son los grandes ganadores: aproximadamente 600,000 hogares verán caer sus pagos mensuales en un promedio de £29. Los prestatarios con tasa fija no sentirán el impacto a menos que estén refinanciando pronto, aunque las expectativas del mercado a la baja para tasas futuras podrían significar mejores ofertas en adelante.

Los prestatarios en general podrían disfrutar de préstamos y términos de crédito ligeramente más baratos, mientras que los ahorradores sufren, ganando menos en sus depósitos justo cuando la inflación sigue mermando el poder adquisitivo.

Las empresas podrían tener un respiro, especialmente las pequeñas y medianas firmas afectadas recientemente por mayores costos salariales y contribuciones fiscales. Pero la mayoría sigue en modo “esperar y ver”, dudando en contratar o invertir mientras las señales económicas sigan mixtas.

Mientras tanto, en Japón…

USD/JPY se cotiza justo por debajo de la marca de 146.00, atrapado en una lucha interna. Por un lado, el gasto de los hogares japoneses superó expectativas, lo que debería respaldar futuros aumentos de tasas por parte del Banco de Japón (BoJ). Por otro lado, los salarios reales han caído durante tres meses consecutivos, lo que difícilmente es una señal verde para endurecer la política.

Las minutas del BoJ de marzo revelaron profundas preocupaciones sobre los aranceles estadounidenses y cómo podrían afectar la economía japonesa orientada a la exportación. Eso, junto con una Fed que mantiene las tasas estables y un dólar impulsado por la caída de solicitudes de desempleo (hasta 228K), crea una fuerte divergencia: el dólar estadounidense está respaldado por un banco central estable y datos sólidos, mientras que el yen permanece en modo cauteloso.

Los niveles técnicos muestran que USD/JPY tiene soporte en 144.78 y resistencia alrededor de 146.18. Los traders que vigilan este par básicamente observan una partida de ajedrez entre bancos centrales.

¿Cuál es el panorama general?

El BoE espera que la inflación en el Reino Unido suba temporalmente a 3.5%, debido a los aumentos en energía y facturas domésticas, antes de suavizarse más adelante en el año conforme bajen los precios globales del petróleo y gas. Se espera un crecimiento del 0.6% para el primer trimestre de 2025, impulsado por empresas estadounidenses que acaparan inventarios antes de los plazos de los aranceles.

Pero no se equivoque: este recorte de tasas no es una señal de confianza. Es un movimiento cauteloso y calculado en un entorno incierto. La confianza empresarial es frágil. El sentimiento de los consumidores es inestable. Y la fricción en el comercio internacional podría fácilmente inclinar las cosas en la dirección equivocada.

El Gobernador Bailey fue franco: el Reino Unido aún tiene un largo camino por recorrer antes de regresar a niveles de crecimiento anteriores a la crisis. La Canciller Rachel Reeves dio la bienvenida al recorte de tasas, pero recordó a todos que los hogares aún sienten la presión del alto costo de vida.

Entonces, ¿es este el inicio de un nuevo ciclo de recortes?

Posiblemente. Pero no espere recortes consecutivos. El BoE claramente está jugando a largo plazo, equilibrando un crecimiento frágil, inflación persistente e inestabilidad global. Si la inflación se enfría más rápido de lo esperado y los riesgos globales empeoran, es probable que haya más recortes. Pero si vuelven las presiones sobre los precios o la Fed adopta una postura más agresiva, el BoE podría mantener la línea.

Esto no es un giro agresivo, es más un paso suave. Pero muy bien podría ser el primero de una secuencia lenta y constante.

Pronóstico GBP/USD

Al momento de escribir, el par enfrenta una fuerte presión vendedora mientras la libra pierde terreno frente al dólar. Un reciente cruce bajista sugiere que el par podría caer más. Sin embargo, la contracción en las barras de volumen de venta cuenta una historia de disminución de la presión vendedora. El patrón de cabeza y hombros que aparece añade al relato bajista.

Si los precios continúan su caída, podrían encontrar soporte en los niveles de $1.32066, $1.29193 y $1.28727. Si se produce un rebote, los precios podrían enfrentar resistencia en $1.33464 y $1.34023. 

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