هل سيحول ارتفاع الطلب على الذكاء الاصطناعي، والمركبات الكهربائية، والطاقة النحاس إلى النفط القادم؟

نعم - والبيانات تدعم هذا الرأي بشكل متزايد. دور النحاس في الاقتصاد العالمي يتحول من مدخل صناعي إلى مورد استراتيجي يدعم تحولات الطاقة والتكنولوجيا. تتداول الأسعار بالقرب من 11,000 دولار للطن في بورصة لندن للمعادن (LME)، مرتفعة بنحو 27% منذ يناير 2025، مع ارتفاع الطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والمركبات الكهربائية (EVs)، وبنية الطاقة المتجددة التحتية.

مع معاناة العرض العالمي في مواكبة الطلب، يعتقد المحللون أن النحاس قد يصبح قريبًا مركزيًا للنمو الحديث كما كان النفط في القرن العشرين - حيث يغذي كل شيء من شبكات الجهد العالي إلى خوادم الذكاء الاصطناعي في العصر الرقمي.

النقاط الرئيسية

• تظل أسعار النحاس قرب مستويات قياسية مدعومة بالطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والمركبات الكهربائية، ومشاريع الطاقة المتجددة.
  
• تعطل الإمدادات في تشيلي وبيرو، إلى جانب تراجع درجات الخام وتأخيرات المشاريع، يضيق الإنتاج العالمي.
  
• تدفقات المؤسسات من صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية حولت النحاس إلى أصل استثماري استراتيجي.
• تتوقع JPMorgan وصول سعر النحاس إلى 12,000 دولار للطن بحلول أوائل 2026، بينما تتوقع Morgan Stanley تعميق عجز العرض حتى 2029.
  
• عدم اليقين في سياسة التجارة وحذر Fed قد يخلق تقلبات قصيرة الأجل، لكن الأساسيات الهيكلية تظل إيجابية بشكل كبير.
  

نقص عرض النحاس يلتقي بارتفاع الطلب

على عكس طفرة السلع السابقة، فإن ارتفاع النحاس ليس نتاجًا للمضاربة - بل استجابة لاختلالات هيكلية عميقة. لا يزال الإنتاج العالمي يعاني، حيث حوالي 6% من العرض غير متوفر حاليًا بسبب إضرابات العمال، واضطرابات الطقس، واختناقات البنية التحتية في أمريكا الجنوبية.

تشيلي وبيرو، اللتان تمثلان معًا حوالي 40% من إنتاج النحاس العالمي، تواجهان ضغوطًا تشغيلية شديدة. شبكات اللوجستيات المتضررة، جداول الصيانة المتأخرة، والقدرة المحدودة على النقل قلصت حركة الخام، في حين أن المصاهر القديمة تعمل بأقل من طاقتها.

يزيد من تعقيد الوضع الجيولوجيا. الرواسب الجديدة للنحاس تنتج درجات خام أقل - عادةً ما تحتوي على 0.3–0.8% من النحاس، مقارنة بـ 2–5% في العقود السابقة. هذا يعني أن عمال المناجم يجب أن يعالجوا المزيد من الصخور لتحقيق نفس إنتاج المعدن، مما يزيد من التكاليف والبصمة البيئية.

في الوقت نفسه، تمتد جداول تطوير المناجم بين سبع إلى ثماني عشرة سنة، مما يحد من سرعة استجابة العرض الجديد للطلب المتزايد. تتوقع Morgan Stanley عجزًا عالميًا قدره 590,000 طن في 2026، ومن المتوقع أن يتسع إلى 1.1 مليون طن بحلول 2029 - وهو الأكبر خلال أكثر من عقدين.

ثورة طلب النحاس: الذكاء الاصطناعي، المركبات الكهربائية، والطاقة النظيفة

لن يأتي طلب النحاس في العقد القادم من البناء أو التصنيع التقليدي، بل من التقنيات التي تدعم تحولات الطاقة والبيانات العالمية. 

أصبحت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي مصدرًا رئيسيًا جديدًا للطلب. وفقًا لوزارة الطاقة الأمريكية وأبحاث مختبر لورانس بيركلي الوطني، قد تستهلك مراكز البيانات 6.7% إلى 12% من إجمالي الكهرباء في الولايات المتحدة بحلول 2028، ارتفاعًا من 4.4% في 2023. كل منشأة جديدة تتطلب كميات هائلة من النحاس للأسلاك والمحولات وتوزيع الطاقة.

المركبات الكهربائية (EVs) هي محرك نمو رئيسي آخر. تحتوي كل مركبة كهربائية على حوالي 40–50 كيلوغرامًا من النحاس، أي ما يقارب أربعة أضعاف ما تحتويه السيارة التي تعمل بالبنزين. مع توسع إنتاج المركبات الكهربائية عالميًا، يتوسع دور النحاس في تصنيع السيارات بسرعة.

في الوقت نفسه، يواصل قطاع الطاقة المتجددة - خصوصًا طاقة الرياح والطاقة الشمسية - امتصاص كميات غير مسبوقة من النحاس. تستخدم توربينة رياح بحرية واحدة بقدرة 2–3 ميغاواط من 5–7 أطنان من النحاس عبر لفائف المولد والأسلاك وأنظمة التحكم. تضيف تحديثات الشبكة واستثمارات تخزين البطاريات إلى كثافة استخدام النحاس.

معًا، تغذي هذه القوى ما يصفه العديد من المحللين بأنه تحول طلب يحدث مرة واحدة في الجيل - مما يجعل النحاس الرابط الحاسم بين الكهربة، والرقمنة، وإزالة الكربون.

زخم النحاس: من معدن صناعي إلى أصل استراتيجي

لم يعد النحاس مجرد معدن صناعي - بل أصبح الآن أصلًا ماليًا واستراتيجيًا. تظل بورصة لندن للمعادن المعيار الأساسي لتسعير النحاس عالميًا، لكن أحجام التداول في عقود النحاس الآجلة وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) قد ارتفعت طوال عام 2025.

زاد المستثمرون المؤسساتيون، بما في ذلك صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية، من تعرضهم للنحاس كتحوط ضد التحول العالمي في الطاقة. هذا الطلب المؤسسي يزيد من ضغوط العرض القائمة، مما يخلق حلقة تغذية راجعة حيث تجذب الأسعار المرتفعة تدفقات رأس مال إضافية.

يشير استراتيجيون السلع إلى أن هذه الدورة أصبحت ذاتية التعزيز: "طالما استمر العجز، سيستمر المستثمرون في شراء النقص"، كما لاحظ أحد المحللين.

على Deriv MT5، يمكن للمتداولين مراقبة تحركات سعر النحاس (XCU/USD) مباشرة من خلال الرسوم البيانية المتقدمة والمؤشرات الفنية - مما يمنحهم وصولًا إلى أدوات تحليل على مستوى المؤسسات المستخدمة في بيئات التداول المهنية.

تعريفات النحاس، السياسة، وحذر Fed

على الرغم من الأساسيات القوية، لا يزال أداء النحاس قصير الأجل يتأثر بسياسة التجارة والسياسة النقدية.

أدت سياسة التعريفات المتغيرة لإدارة ترامب على النحاس المكرر في وقت سابق من هذا العام إلى تقلبات بين مؤشري CME وLME. عندما تم اقتراح التعريفات في البداية، ارتفعت أسعار النحاس في الولايات المتحدة مع اندفاع المستوردين لتأمين الإمدادات. وعندما تم استثناء النحاس المكرر، صححت الأسعار - لكن الفجوة أبرزت كيف أن المخاطر السياسية تؤثر الآن على أسواق المعادن.

تظل مراجعة التعريفات لعام 2026 حدثًا رئيسيًا للمخاطر، ويتوقع المتداولون حدوث اضطرابات إضافية إذا تم رفع الاستثناء. يعتقد محللون مثل رقية إبراهيم من BCA Research أن "احتمالية استمرار التعريفات على النحاس المكرر ستؤثر على السوق"، مما يحافظ على أسعار النحاس في الولايات المتحدة بعلاوة.

في الوقت نفسه، فإن نبرة الحذر لدى Federal Reserve بشأن خفض أسعار الفائدة قد أبطأت مؤقتًا التدفقات المضاربية إلى السلع. ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن الضيق الهيكلي في عرض النحاس يطغى على ضوضاء السياسة قصيرة الأجل.

آفاق استثمار النحاس: الطريق نحو 12,000 دولار وما بعدها

تتوقع JPMorgan Chase أن تصل أسعار النحاس إلى 12,000 دولار للطن بحلول أوائل 2026، مما يمثل زيادة بنسبة 11% عن المستويات الحالية. ويستند توقعها المتفائل إلى:

• توسع الاستثمار في الطاقة المتجددة، والمركبات الكهربائية، وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية.
  
• استجابة محدودة للعرض على المدى القريب من قبل المنتجين الرئيسيين.
  
• دورات تطوير المناجم الطويلة تؤخر الإنتاج الجديد.
  
• الطلب المؤسسي المستمر على التعرض للسلع.
  

وبالمثل، تتوقع Morgan Stanley دخول السوق في أشد عجز له خلال 22 عامًا، في حين وصفت Goldman Sachs النحاس بأنه "أكثر الفرص طويلة الأجل جاذبية في مجمع المعادن الصناعية".

إذا تحققت هذه التوقعات، قد يحافظ النحاس على أرضية سعرية جديدة فوق 10,000 دولار للطن، حتى في مواجهة تباطؤات اقتصادية كلية مؤقتة.

التحليل الفني للنحاس

في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول النحاس (XCU/USD) بالقرب من 10,850، متماسكًا بين منطقة دعم رئيسية عند 10,470 ومستوى مقاومة عند 11,100. قد يؤدي اختراق فوق 11,100 إلى تحفيز زخم صعودي متجدد، في حين قد يدعو الانخفاض تحت 10,470 إلى ضغط بيع جديد. الدعم الأدنى التالي يقع حول 9,840، حيث قد يحدث المزيد من التصفية إذا تحول المزاج إلى تجنب المخاطر.

مؤشر RSI يحوم حول 57، شبه مستقر بالقرب من الخط الأوسط، مما يشير إلى تحيز محايد - لا تشبع شراء قوي ولا تشبع بيع. هذا يدل على سوق في وضع الانتظار والمراقبة، مع غياب اتجاه واضح للزخم.

في الوقت نفسه، يبقى خط MACD فوق خط الإشارة قليلاً لكنه يظهر تراجعًا في الزخم، مما يعكس ضعف الدافع الصعودي. إذا عبر MACD تحت خط الإشارة، فقد يؤكد المزاج الهبوطي قصير الأجل.

يمكن للمتداولين استخدام حاسبة التداول من Deriv لتقدير متطلبات الهامش وإمكانات الربح عند تداول النحاس والمعادن الأخرى. لتعميق فهمك لاستراتيجيات تداول السلع، استكشف أدلة تداول السلع التفصيلية من Deriv المثالية للمتداولين الجدد والمتقدمين.

تقلبات النحاس قصيرة الأجل مقابل القناعة طويلة الأجل

على الرغم من الاتجاه الصعودي طويل الأجل، تستمر الرياح المعاكسة قصيرة الأجل. يواصل تباطؤ قطاع العقارات في الصين التأثير على معنويات المعادن الصناعية، في حين قد تؤخر الظروف المالية المشددة التدفقات المضاربية.

ومع ذلك، يعتقد المحللون على نطاق واسع أن أي تصحيح سعري سيكون قصير الأجل، حيث تظل الأساسيات طويلة الأجل داعمة. يُنظر إلى التراجعات نحو نطاق 9,000–9,500 دولار كفرص شراء من قبل الصناديق التي تستعد للاتجاه الصعودي التالي في 2026.