Liệu nhu cầu tăng về AI, EV và năng lượng có biến đồng thành dầu mỏ tiếp theo?

Đúng vậy - và dữ liệu ngày càng ủng hộ quan điểm đó. Vai trò của đồng trong nền kinh tế toàn cầu đang chuyển từ nguyên liệu công nghiệp sang tài nguyên chiến lược hỗ trợ chuyển đổi năng lượng và công nghệ. Giá đồng đang giao dịch gần 11.000 USD mỗi tấn trên Sở Giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME), tăng khoảng 27% kể từ tháng 1 năm 2025, khi nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI, xe điện (EV) và cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo tăng vọt.

Với nguồn cung toàn cầu đang gặp khó khăn trong việc bắt kịp, các nhà phân tích tin rằng đồng có thể sớm trở nên quan trọng đối với tăng trưởng hiện đại như dầu mỏ đã từng đối với thế kỷ 20 - cung cấp năng lượng cho mọi thứ từ lưới điện cao áp đến các máy chủ AI của thời đại kỹ thuật số.

Những điểm chính

• Giá đồng vẫn duy trì gần mức cao kỷ lục, được hỗ trợ bởi nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI, EV và các dự án năng lượng tái tạo.
  
• Gián đoạn nguồn cung tại Chile và Peru, kết hợp với sự suy giảm hàm lượng quặng và trì hoãn dự án, đang thắt chặt sản lượng toàn cầu.
  
• Dòng vốn từ các quỹ hưu trí và quỹ tài sản nhà nước đã biến đồng thành một tài sản đầu tư chiến lược.
• JPMorgan dự báo đồng sẽ đạt 12.000 USD mỗi tấn vào đầu năm 2026, trong khi Morgan Stanley dự báo thâm hụt nguồn cung sẽ sâu sắc hơn đến năm 2029.
  
• Sự không chắc chắn về chính sách thương mại và sự thận trọng của Fed có thể tạo ra biến động ngắn hạn, nhưng các yếu tố cơ bản về cấu trúc vẫn rất tích cực.
  

Thiếu hụt nguồn cung đồng gặp nhu cầu tăng vọt

Không giống như các đợt bùng nổ hàng hóa trước đây, đà tăng của đồng không phải do đầu cơ - mà là phản ứng trước những mất cân bằng sâu sắc và mang tính cấu trúc. Sản lượng toàn cầu tiếp tục gặp khó khăn, với khoảng 6% nguồn cung hiện đang ngừng hoạt động do đình công lao động, gián đoạn thời tiết và tắc nghẽn hạ tầng ở Nam Mỹ.

Chile và Peru, hai nước chiếm khoảng 40% sản lượng đồng thế giới, đang đối mặt với áp lực vận hành nghiêm trọng. Mạng lưới logistics bị hư hại, lịch bảo trì bị trì hoãn và năng lực vận chuyển hạn chế đã làm giảm lưu chuyển quặng, trong khi các nhà máy luyện kim cũ kỹ hoạt động dưới công suất.

Thêm vào đó là yếu tố địa chất. Các mỏ đồng mới cho hàm lượng quặng thấp hơn - thường từ 0,3–0,8% hàm lượng đồng, so với 2–5% trong các thập kỷ trước. Điều này có nghĩa là các thợ mỏ phải xử lý nhiều quặng hơn để đạt được cùng sản lượng kim loại, từ đó làm tăng cả chi phí và tác động môi trường.

Trong khi đó, thời gian phát triển mỏ đã kéo dài từ bảy đến mười tám năm, hạn chế tốc độ cung cấp mới đáp ứng nhu cầu tăng. Morgan Stanley dự báo thâm hụt toàn cầu 590.000 tấn vào năm 2026, dự kiến sẽ mở rộng lên 1,1 triệu tấn vào năm 2029 - mức lớn nhất trong hơn hai thập kỷ.

Cuộc cách mạng nhu cầu đồng: AI, EV và năng lượng sạch

Nhu cầu đồng trong thập kỷ tới sẽ không đến từ xây dựng hay sản xuất truyền thống, mà từ các công nghệ thúc đẩy chuyển đổi năng lượng và dữ liệu toàn cầu. 

Các trung tâm dữ liệu AI đã trở thành nguồn cầu mới quan trọng. Theo Bộ Năng lượng Hoa Kỳ và nghiên cứu của Phòng thí nghiệm Quốc gia Lawrence Berkeley, các trung tâm dữ liệu có thể tiêu thụ từ 6,7% đến 12% tổng điện năng của Hoa Kỳ vào năm 2028, tăng từ 4,4% năm 2023. Mỗi cơ sở mới đều cần lượng lớn đồng cho hệ thống cáp, máy biến áp và phân phối điện.

Xe điện (EV) là một động lực tăng trưởng then chốt khác. Mỗi chiếc EV chứa khoảng 40–50 kg đồng, gấp khoảng bốn lần so với xe chạy xăng. Với sản lượng EV tăng trên toàn cầu, vai trò của đồng trong sản xuất ô tô đang mở rộng nhanh chóng.

Trong khi đó, ngành năng lượng tái tạo - đặc biệt là điện gió và điện mặt trời - tiếp tục hấp thụ lượng đồng chưa từng có. Một turbine gió ngoài khơi công suất 2–3 megawatt sử dụng 5–7 tấn đồng cho cuộn dây máy phát, hệ thống dây điện và điều khiển. Việc hiện đại hóa lưới điện và đầu tư lưu trữ pin càng làm tăng cường độ sử dụng đồng.

Tổng hợp lại, những lực lượng này đang thúc đẩy cái mà nhiều nhà phân tích mô tả là sự chuyển đổi nhu cầu một lần trong đời - đặt đồng vào vị trí liên kết then chốt giữa điện khí hóa, số hóa và giảm phát thải carbon.

Đà tăng của đồng: Kim loại công nghiệp trở thành tài sản chiến lược

Đồng không còn chỉ là kim loại công nghiệp - giờ đây nó là tài sản tài chính và chiến lược. Sở Giao dịch Kim loại Luân Đôn vẫn là chuẩn mực chính cho giá toàn cầu, nhưng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai đồng và ETF đã tăng mạnh trong suốt năm 2025.

Các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm quỹ hưu trí và quỹ tài sản nhà nước, đã tăng cường tiếp xúc với đồng như một công cụ phòng ngừa rủi ro trong chuyển đổi năng lượng toàn cầu. Nhu cầu tổ chức này làm gia tăng áp lực nguồn cung hiện có, tạo thành vòng phản hồi khi giá tăng thu hút thêm dòng vốn.

Các chiến lược gia hàng hóa lưu ý rằng chu kỳ này đang trở nên tự củng cố: “miễn là thâm hụt còn tồn tại, nhà đầu tư sẽ tiếp tục mua vào sự thiếu hụt,” một nhà phân tích nhận định.

Trên Deriv MT5, các nhà giao dịch có thể theo dõi biến động giá đồng (XCU/USD) trực tiếp qua biểu đồ nâng cao và các chỉ báo kỹ thuật - cung cấp cho họ công cụ phân tích cấp tổ chức được sử dụng trong môi trường giao dịch chuyên nghiệp.

Thuế quan đồng, chính sách và sự thận trọng của Fed

Mặc dù các yếu tố cơ bản mạnh mẽ, hiệu suất ngắn hạn của đồng vẫn chịu ảnh hưởng bởi chính sách thương mại và tiền tệ.

Chính sách thuế quan thay đổi của chính quyền Trump đối với đồng tinh luyện đầu năm nay đã tạo ra biến động giữa các chuẩn mực CME và LME. Khi thuế quan được đề xuất ban đầu, giá đồng Mỹ tăng mạnh khi các nhà nhập khẩu đổ xô tích trữ nguồn cung. Khi đồng tinh luyện được miễn thuế, giá điều chỉnh - nhưng khoảng cách này cho thấy rủi ro chính trị giờ đây ảnh hưởng đến thị trường kim loại.

Cuộc xem xét thuế quan năm 2026 vẫn là sự kiện rủi ro chính, và các nhà giao dịch dự đoán sẽ có thêm biến động nếu miễn trừ bị bãi bỏ. Các nhà phân tích như Roukaya Ibrahim của BCA Research tin rằng “khả năng thuế quan đối với đồng tinh luyện vẫn sẽ tiếp tục ảnh hưởng thị trường,” giữ giá đồng Mỹ ở mức cao hơn.

Trong khi đó, Federal Reserve giữ thái độ thận trọng về việc cắt giảm lãi suất đã tạm thời làm chậm dòng vốn đầu cơ vào hàng hóa. Tuy nhiên, đối với nhà đầu tư dài hạn, sự thắt chặt cấu trúc trong nguồn cung đồng đang vượt qua những ồn ào chính sách ngắn hạn.

Triển vọng đầu tư đồng: Con đường tới 12.000 USD và xa hơn

JPMorgan Chase dự báo giá đồng có thể đạt 12.000 USD mỗi tấn vào đầu năm 2026, tương đương mức tăng 11% so với hiện tại. Triển vọng tích cực này được hỗ trợ bởi:

• Đầu tư mở rộng vào năng lượng tái tạo, EV và cơ sở hạ tầng AI.
  
• Phản ứng nguồn cung hạn chế trong ngắn hạn từ các nhà sản xuất lớn.
  
• Chu kỳ phát triển mỏ kéo dài làm chậm sản lượng mới.
  
• Nhu cầu bền vững từ các nhà đầu tư tổ chức đối với hàng hóa.
  

Tương tự, Morgan Stanley dự báo thị trường sẽ bước vào thâm hụt nghiêm trọng nhất trong 22 năm, trong khi Goldman Sachs mô tả đồng là “cơ hội dài hạn hấp dẫn nhất trong nhóm kim loại công nghiệp”.

Nếu các dự báo này trở thành hiện thực, đồng có thể duy trì mức giá sàn mới trên 10.000 USD mỗi tấn, ngay cả khi đối mặt với các đợt suy thoái kinh tế vĩ mô tạm thời.

Phân tích kỹ thuật đồng

Tại thời điểm viết bài, đồng (XCU/USD) đang giao dịch gần 10.850, củng cố trong vùng hỗ trợ chính ở 10.470 và mức kháng cự tại 11.100. Việc bứt phá trên 11.100 có thể kích hoạt đà tăng mới, trong khi giảm xuống dưới 10.470 có thể thu hút áp lực bán mới. Mức hỗ trợ thấp tiếp theo nằm quanh 9.840, nơi có thể xảy ra thanh lý thêm nếu tâm lý chuyển sang trạng thái tránh rủi ro.

Chỉ số RSI dao động quanh mức 57, gần như bằng phẳng ở giữa, cho thấy xu hướng trung tính - không quá mua cũng không quá bán. Điều này cho thấy thị trường đang trong trạng thái chờ đợi, với động lực thiếu rõ ràng.

Trong khi đó, đường MACD vẫn nằm trên đường tín hiệu nhưng cho thấy động lực suy yếu, phản ánh xung lực tăng giá đang giảm. Nếu MACD cắt xuống dưới đường tín hiệu, điều này có thể xác nhận tâm lý giảm ngắn hạn.

Các nhà giao dịch có thể sử dụng máy tính giao dịch Deriv để ước tính yêu cầu ký quỹ và tiềm năng lợi nhuận khi giao dịch đồng và các kim loại khác. Để nâng cao hiểu biết về chiến lược giao dịch hàng hóa, hãy khám phá các hướng dẫn giao dịch hàng hóa chi tiết của Deriv - phù hợp cho cả người mới và nhà giao dịch nâng cao.

Biến động ngắn hạn của đồng so với niềm tin dài hạn

Mặc dù xu hướng dài hạn tích cực, những khó khăn ngắn hạn vẫn tồn tại. Sự chậm lại của ngành bất động sản Trung Quốc tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý đối với kim loại công nghiệp, trong khi điều kiện tài chính thắt chặt có thể trì hoãn dòng vốn đầu cơ.

Tuy nhiên, các nhà phân tích đều tin rằng bất kỳ sự điều chỉnh giá nào cũng sẽ chỉ là tạm thời, vì các yếu tố cơ bản dài hạn vẫn hỗ trợ mạnh mẽ. Việc giá giảm về vùng 9.000–9.500 USD được xem là cơ hội mua vào bởi các quỹ đang định vị cho xu hướng tăng tiếp theo vào năm 2026.