Será que a crescente procura por IA, veículos elétricos e energia vai transformar o cobre no próximo petróleo?

Sim – e os dados apoiam cada vez mais essa visão. O papel do cobre na economia global está a mudar de um insumo industrial para um recurso estratégico que sustenta as transições energética e tecnológica. Os preços estão a negociar perto dos 11.000 dólares por tonelada na London Metal Exchange (LME), com um aumento de cerca de 27% desde janeiro de 2025, à medida que a procura por centros de dados de IA, veículos elétricos (EVs) e infraestruturas de energia renovável dispara.

Com a oferta global a lutar para acompanhar, os analistas acreditam que o cobre poderá em breve tornar-se tão central para o crescimento moderno como o petróleo foi para o século XX – alimentando tudo, desde redes de alta tensão até aos servidores de IA da era digital.

Principais conclusões

• Os preços do cobre mantêm-se perto dos máximos históricos, suportados pela procura de centros de dados de IA, veículos elétricos e projetos de energia renovável.
  
• As perturbações na oferta no Chile e no Peru, combinadas com a diminuição dos teores de minério e atrasos em projetos, estão a apertar a produção global.
  
• Os fluxos institucionais de fundos de pensões e fundos soberanos transformaram o cobre num ativo estratégico de investimento.
• O JPMorgan prevê que o cobre atinja 12.000 dólares por tonelada no início de 2026, enquanto o Morgan Stanley projeta um défice de oferta crescente até 2029.
  
• A incerteza na política comercial e uma Fed cautelosa podem criar volatilidade a curto prazo, mas os fundamentos estruturais permanecem fortemente otimistas.
  

Escassez de oferta de cobre encontra procura em forte crescimento

Ao contrário dos anteriores booms das matérias-primas, a valorização do cobre não é produto de especulação – é uma resposta a desequilíbrios profundos e estruturais. A produção global continua a enfrentar dificuldades, com cerca de 6% da oferta atualmente fora de linha devido a greves laborais, perturbações climáticas e gargalos de infraestruturas na América do Sul.

O Chile e o Peru, que juntos representam aproximadamente 40% da produção mundial de cobre, enfrentam pressões operacionais severas. Redes logísticas danificadas, cronogramas de manutenção atrasados e capacidade de transporte limitada reduziram o movimento de minério, enquanto fundições envelhecidas operam abaixo da capacidade.

A isto junta-se a geologia. Novos depósitos de cobre estão a produzir teores de minério mais baixos – tipicamente entre 0,3% e 0,8% de conteúdo de cobre, comparado com 2% a 5% em décadas anteriores. Isto significa que os mineiros têm de processar mais rocha para obter a mesma produção de metal, aumentando assim tanto os custos como a pegada ambiental.

Entretanto, os prazos de desenvolvimento das minas estenderam-se entre sete e dezoito anos, limitando a rapidez com que a nova oferta pode responder ao aumento da procura. O Morgan Stanley prevê um défice global de 590.000 toneladas em 2026, que deverá aumentar para 1,1 milhões de toneladas em 2029 – o maior em mais de duas décadas.

Revolução na procura de cobre: IA, veículos elétricos e energia limpa

A procura de cobre na próxima década não virá da construção ou da manufatura tradicional, mas das tecnologias que alimentam as transições globais de energia e dados. 

Os centros de dados de IA tornaram-se uma nova fonte importante de procura. Segundo o Departamento de Energia dos EUA e pesquisas do Lawrence Berkeley National Laboratory, os centros de dados poderão consumir entre 6,7% e 12% do total da eletricidade dos EUA até 2028, contra 4,4% em 2023. Cada nova instalação requer grandes quantidades de cobre para cablagem, transformadores e distribuição de energia.

Os veículos elétricos (EVs) são outro motor chave de crescimento. Cada EV contém cerca de 40 a 50 quilogramas de cobre, aproximadamente quatro vezes mais do que um carro a gasolina. Com a produção de EVs a escalar globalmente, o papel do cobre na fabricação automóvel está a expandir-se rapidamente.

Entretanto, o setor das renováveis – particularmente a energia eólica e solar – continua a absorver quantidades sem precedentes de cobre. Uma única turbina eólica offshore de 2 a 3 megawatts utiliza entre 5 e 7 toneladas de cobre nas suas bobinas do gerador, cablagem e sistemas de controlo. A modernização das redes e os investimentos em armazenamento por baterias só aumentam esta intensidade de cobre.

Juntas, estas forças estão a alimentar o que muitos analistas descrevem como uma transformação da procura que ocorre uma vez por geração – que posiciona o cobre como o elo crítico entre eletrificação, digitalização e descarbonização.

Momento do cobre: de metal industrial a ativo estratégico

O cobre já não é apenas um metal industrial – é agora um ativo financeiro e estratégico. A London Metal Exchange continua a ser o principal referencial para a fixação de preços globais, mas os volumes de negociação de futuros de cobre e ETFs dispararam ao longo de 2025.

Investidores institucionais, incluindo fundos de pensões e fundos soberanos, aumentaram a sua exposição ao cobre como proteção contra a transição energética global. Esta procura institucional agrava as pressões existentes na oferta, criando um ciclo em que o aumento dos preços atrai fluxos adicionais de capital.

Os estrategas de matérias-primas notam que este ciclo está a tornar-se auto-reforçador: “enquanto os défices persistirem, os investidores continuarão a comprar a escassez”, observou um analista.

Na Deriv MT5, os traders podem monitorizar os movimentos do preço do cobre (XCU/USD) diretamente através de gráficos avançados e indicadores técnicos – tendo acesso a ferramentas de análise de nível institucional usadas em ambientes profissionais de trading.

Tarifas sobre o cobre, política e cautela da Fed

Apesar dos fundamentos fortes, o desempenho a curto prazo do cobre ainda é influenciado pela política comercial e monetária.

A política tarifária variável da administração Trump sobre o cobre refinado no início deste ano criou volatilidade entre os benchmarks CME e LME. Quando as tarifas foram inicialmente propostas, os preços do cobre nos EUA dispararam à medida que os importadores se apressaram a garantir o fornecimento. Após a isenção do cobre refinado, os preços corrigiram – mas a diferença evidenciou como o risco político agora move os mercados de metais.

A revisão tarifária de 2026 continua a ser um evento de risco chave, e os traders esperam novas disrupções caso a isenção seja levantada. Analistas como Roukaya Ibrahim, da BCA Research, acreditam que “a possibilidade persistente de tarifas sobre o cobre refinado continuará a impactar o mercado”, mantendo os preços nos EUA com um prémio.

Entretanto, o tom cauteloso da Federal Reserve relativamente a cortes nas taxas desacelerou temporariamente os fluxos especulativos para as matérias-primas. Contudo, para investidores de longo prazo, a rigidez estrutural na oferta de cobre sobrepõe-se ao ruído político de curto prazo.

Perspetivas de investimento no cobre: caminho para 12.000 dólares e além

O JPMorgan Chase prevê que os preços do cobre possam atingir 12.000 dólares por tonelada no início de 2026, representando um aumento de 11% em relação aos níveis atuais. A sua perspetiva otimista é suportada por:

• Expansão do investimento em energia renovável, veículos elétricos e infraestruturas de IA.
  
• Resposta limitada da oferta a curto prazo por parte dos principais produtores.
  
• Ciclos longos de desenvolvimento mineiro atrasam a nova produção.
  
• Procura institucional sustentada por exposição a matérias-primas.
  

De forma semelhante, o Morgan Stanley espera que o mercado entre no seu défice mais severo em 22 anos, enquanto o Goldman Sachs descreveu o cobre como “a oportunidade de longo prazo mais atraente no complexo dos metais industriais”.

Se estas previsões se concretizarem, o cobre poderá manter um novo piso de preço acima dos 10.000 dólares por tonelada, mesmo perante desacelerações macroeconómicas temporárias.

Análise técnica do cobre

No momento da redação, o cobre (XCU/USD) está a negociar perto dos 10.850, consolidando entre uma zona de suporte chave nos 10.470 e um nível de resistência nos 11.100. Uma ruptura acima dos 11.100 poderá desencadear um novo impulso de alta, enquanto uma queda abaixo dos 10.470 poderá convidar a uma nova pressão vendedora. O próximo suporte inferior situa-se em torno dos 9.840, onde poderá ocorrer nova liquidação se o sentimento se tornar avesso ao risco.

O RSI está a oscilar em torno dos 57, quase plano perto da linha média, sugerindo uma inclinação neutra – nem fortemente sobrecomprado nem sobrevendido. Isto indica um mercado em modo de espera, com o momentum a não mostrar direção clara.

Entretanto, a linha MACD mantém-se ligeiramente acima da linha de sinal, mas mostra um momentum em declínio, refletindo um impulso de alta a enfraquecer. Se o MACD cruzar abaixo da linha de sinal, poderá confirmar um sentimento baixista a curto prazo.

Os traders podem usar a calculadora de trading Deriv para estimar os requisitos de margem e o potencial de lucro ao negociar cobre e outros metais. Para aprofundar o seu conhecimento sobre estratégias de trading de matérias-primas, explore os detalhados guias de trading de matérias-primas da Deriv – ideais tanto para traders iniciantes como avançados.

Volatilidade de curto prazo do cobre vs convicção de longo prazo

Apesar da tendência otimista a longo prazo, persistem ventos contrários a curto prazo. A desaceleração do setor imobiliário na China continua a pesar no sentimento para os metais industriais, enquanto condições financeiras mais apertadas podem atrasar os fluxos especulativos.

No entanto, os analistas acreditam amplamente que qualquer correção de preços será de curta duração, pois os fundamentos a longo prazo permanecem favoráveis. Recuos para a faixa dos 9.000 a 9.500 dólares são vistos como oportunidades de compra por fundos que se posicionam para a próxima tendência de alta em 2026.