ফেড কবে সুদের হার বৃদ্ধির কার্যক্রম থামাবে?

ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) কর্তৃক গৃহীত মুদ্রানীতি সিদ্ধান্তগুলো বিশ্বীয় অর্থনৈতিক বাজারগুলোর রূপ গঠনে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। এই সিদ্ধান্তগুলির মধ্যে, সুদের হার পরিবর্তনগুলি ঋণের খরচ, বাজারের উদ্বায়িতা, মুদ্রার মূল্য এবং বাজারের অনুভূতির উপর গভীর প্রভাবের কারণে বিশেষভাবে লক্ষণীয়। ফেডের কর্মকাণ্ডের পূর্বাভাস দেওয়ার জন্য বাজার এবং অর্থনীতিবিদরা চেষ্টা করছেন, সুদের হার বৃদ্ধির সময়সীমাকে প্রভাবিত করে এমন উপাদানগুলো বোঝা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। এই নিবন্ধটি মূল সূচক এবং বিবেচনাগুলি নিয়ে আলোচনা করে যা অনুমান করতে সাহায্য করতে পারে যে ফেড কখন তার সুদের হার বৃদ্ধির চক্র শেষ করতে পারে।

আর্থিক তথ্য এবং সূচকগুলি

মুদ্রাস্ফীতি গতিশীলতা

ফেডের নীতি সিদ্ধান্তগুলিকে নির্দেশনা দিতে অন্যতম প্রধান উপাদান হল মুদ্রাস্ফীতি। ভোক্তাদের মূুল্যের একটি উপরের প্রবণতা প্রায়শই কেন্দ্রীয় ব্যাংককে অতিরিক্ত গরম রোধ করতে হার বৃদ্ধি বিবেচনা করতে অনুরোধ করে, অন্যদিকে নিম্নমুখী প্রবণতা সাধারণত হার বৃদ্ধি বা হার কমাতে ভোক্তা মূল্য সূচক (সিপিআই) এবং ব্যক্তিগত ব্যয় ব্যয় (পিসিই) সূচকের মতো পর্যবেক্ষণ মেট্রিক্স মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতা

মার্কিন ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) প্রতি বছর 

‍

উপরোক্ত গ্রাফটি মার্কিন সিপিআই-এর বছর থেকে বছর পরিবর্তন প্রদর্শন করে। এই বছরের জুনে ৩.০% থেকে জুলাইয়ে ৩.২%-এ একটি ছোট বৃদ্ধি লক্ষ্য করা গেছে। যদিও এই সংখ্যা গুলি ফেডের সিপিআই-এর ২% লক্ষ্য থেকে এখনও উপরে, গত বছরের জুলাই মাসে ৯.১% পিক থেকে মুদ্রাস্ফীতির একটি ধারাবাহিক নিম্নমুখী প্রবণতা রয়েছে। 

মার্কিন PCE মূল্য সূচক প্রতি বছর

‍

এদিকে, মার্কিন ব্যক্তিগত ব্যয় ব্যয় (পিসিই) মূল্য সূচক, যা অন্য মুদ্রাস্ফীতির গেজ হিসাবে কাজ করে এবং মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপের ফেডের পছন্দের উপায়ও, জুনে ৩.৮% থেকে এই বছরের জুলাইতে 3.0% হ্রাস পেয়েছে। পিসিই মূল্যসূচক জুলাই ২০২২ থেকে নিম্নমুখী প্রবণতা দেখিয়েছে, যা মার্কিন সিপিআই ডেটার সমমানের।

এই দুই সূচক সম্মিলিতভাবে প্রমাণিত করে যে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি নিম্নমুখী প্রবণতায় রয়েছে। বিশ্বব্যাপী আর্থিক বাজারগুলি এই বছরের প্রথমার্ধে উচ্চতর শেয়ারবাজারের মূুল্য এবং বন্ডের মূুল্যের সাথে সাড়া দিয়েছে। ওয়াল স্ট্রিট ধারণা নিয়েছে যে ফেডের সাম্প্রতিক সুদের হার বৃদ্ধির সিরিজ কার্যকরভাবে মুদ্রাস্ফীতি মৃদু করেছে, এবং কিছু বিশ্লেষক ভবিষ্যদ্বাণী করছেন যে জুলাই ২০২২-এ সাম্প্রতিক বৃদ্ধি হয়তো শেষ হবে।

শ্রম বাজারের অবস্থাগুলি

একটি শক্তিশালী কর্মসংস্থান বাজার hogere মজুরি বৃদ্ধি এবং ভোক্তাদের ব্যয়ের বৃদ্ধি ঘটাতে পারে, যা সম্ভবত মুদ্রাস্ফীতির হার বৃদ্ধি করবে। মুখ্য সূচকের মধ্যে রয়েছে বেকারত্ব, শ্রমশক্তি অংশগ্রহণ এবং চাকরির সৃষ্টি সংখ্যা। একটি শক্তিশালী শ্রমবাজার পরবর্তী সুদের বৃদ্ধি প্রয়োজনের সংকেত দিতে পারে যাতে অর্থনৈতিক ভারসাম্য বজায় থাকে।

মার্কিন সরকারের সাম্প্রতিক তথ্য জুলাই মাসে শক্তিশালী নিয়োগের উপর জোর দেয়। মার্চ ২০২২ থেকে বেকারত্বের হার ৩.৪% থেকে ৩.৭% এর মধ্যে রয়েছে। এই প্রবণতা গত কয়েক দশকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ইতিহাসে একটি নিম্নতম বেকারত্বের হারকে তুলে ধরে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বেকারত্বের হার (গত 2 বছরে)

‍

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বেকারত্বের হার (গত 50 বছরে)

‍

প্রথমত, ধারাবাহিক আক্রমণাত্মক সুদের বৃদ্ধি সময় মেয়াদে, বেকারত্বের সংখ্যা বাড়তে থাকে যেহেতু অর্থনীতির গতি ধীর হয়। তবে, মার্কিন শ্রম বাজার একটি অসাধারণ স্থিতিশীলতা এবং নিম্ন বেকারত্বের সংখ্যাগুলি দেখিয়েছে একটি পর্বতভাঙা বৃদ্ধি পরবর্তী। এর আগে উল্লেখ করা হয়েছে, এটি আরও মুদ্রাস্ফীতির সম্ভাব্য উর্ধ্বমুখী সংকেত দিতে পারে। সুতরাং, এটি সম্ভব যে ফেড শীঘ্রই সুদের বৃদ্ধি বন্ধ করবে না।

বৃদ্ধি এবং জিডিপি

ফেডের সিদ্ধান্তগুলি মোট অর্থনৈতিক বৃদ্ধির হারের প্রভাবিত হয়, যা মোট দেশজ উৎপাদন (জিডিপি) দ্বারা প্রকাশ করা হয়। একটি অনুকূল জিডিপি পরিসংখ্যান ভোক্তা ব্যয়, ট্রেডয়িক বিনিয়োগ, সরকারী ব্যয় এবং নিট রফতানির উত্সাহিত মিশ্রণ গতি বৃদ্ধির কারণে এক ধরণের মুদ্রাস্ফীতি উদ্বেগ তৈরি হতে পারে, যা অর্থনৈতিক প্রসার প্রতিক্রিয়া করতে আরও সুদের বৃদ্ধি করতে বাধ্য করতে পারে।

মার্কিন জিডিপি (জিডিপি) QoQ 

‍

২০২৩ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, মার্কিন জিডিপির বার্ষিক বৃদ্ধি ২.৪%-এ পৌঁছেছে, যা প্রথম ত্রৈমাসিকে ২% এর তুলনায়। ভোক্তার খরচ এখনও ১.৬% বার্ষিক হারে বাড়ছে, তবে বছরের শুরুতে যত দ্রুত গতিতে নয়। 

এর অর্থ হ'ল উচ্চতর সুদের হার সত্ত্বেও, আরও শক্তিশালী ট্রেডয়িক বিনিয়োগ মার্কিন অর্থনীতিকে শক্তিশালী করে এবং গ্রাহকরা এর মানে হল যে উচ্চ সুদের হার থাকা সত্ত্বেও, শক্তিশালী ব্যবসায়িক বিনিয়োগগুলি মার্কিন অর্থনীতিকে শক্তিশালী করে রেখেছে যখন ভোক্তারা তাদের ব্যয়ে স্থিতিশীল তৈরি করেছে। এটি উচ্চতর মুদ্রাস্ফীতির সম্ভাবনা বৃদ্ধি ও ফেডের সুদের হার বৃদ্ধিগুলি প্রত্যাশিতভাবে দীর্ঘ সময়ের জন্য অব্যাহত থাকতে পারে। 

ভোক্তা আস্থা

ভোক্তার আত্মবিশ্বাসের বৃদ্ধি বড় ভোক্তা ব্যয়ের দিকে নিয়ে যেতে পারে, যা সম্ভবত মুদ্রাস্ফীতির হার বাড়বে। গুরুতর সূচকগুলি মার্কিন মিশিগান ভোক্তা অনুভূতি এবং মার্কিন খুচরা বিক্রয় সংখ্যা অন্তর্ভুক্ত করুন। ভোক্তা আত্মবিশ্বাসের একটি শক্তিশালী উর্ধ্বমুখী সংকেত আসন্ন ফেডের সুদের হার বৃদ্ধির প্রয়োজনীয়তার সংকেত দিতে পারে।

মার্কিন মিশিগান ভোক্তা অনুভূতি 

‍

মার্কিন খুচরা বিক্রয় YOY

‍

উপরোক্ত ভোক্তা অনুভূতি এবং খুচরা বিক্রয় তথ্যগুলি বিশেষভাবে ২০২৩ সালের জুন ও জুলাই মাসে পুনরুদ্ধার প্রবণতা প্রদর্শন করেছে। এটি শিগগিরই উচ্চতর মুদ্রাস্ফীতির দিকে নিয়ে আসতে পারে, যা নির্দেশ করতে পারে যে ফেড আবাদের সাথে সুদের বৃদ্ধি শেষ করার জন্য প্রস্তুত নয়।

গ্লোবাল অর্থনীতির পরিবেশ

আজকের বিশ্ব অর্থনীতি অত্যন্ত আন্তঃসংযুক্ত, যা ফেডের জন্য আন্তর্জাতিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতি বিবেচনা করা প্রয়োজন। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের উচ্চ সুদের হার উদীয়মান বাজারগুলিতে আর্থিক প্রবাহকে কমিয়ে দিতে পারে। এটি ট্রেড উত্তেজনা, ভূরাজনৈতিক ঘটনা, মুদ্রার ওঠানামা এবং সামগ্রিক কম বিশ্ব অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিতে

আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (আইএমএফ) অনুযায়ী, ২০২২ সালে বিশ্বব্যাপী প্রবৃদ্ধি প্রায় ৩.৫ শতাংশ থেকে ২০২৩ এবং ২০২৪ সালে প্রায় ৩.০ শতাংশে কমে যাওয়ার প্রত্যাশা করা হচ্ছে। যেমন সুদের হার মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করতে বৃদ্ধি পায়, এটি বৈশ্বিক অর্থনৈতিক কার্যকলাপকে প্রভাবিত করতে থাকবে।

অর্থনৈতিক বাজারের সংকেত

আর্থিক প্রতিষ্ঠান এবং ট্রেডাররা সাধারণত স্বল্পমেয়াদী এবং দীর্ঘমেয়াদী কৌশল ব্যবহার করে অর্থনৈতিক ডেটা প্রকাশ এবং ফেডারেল যদিও তাদের বাজারের প্রত্যাশা এবং প্রতিক্রিয়া ফেডের সুদের হার সিদ্ধান্তগুলিকে সরাসরি প্রভাবিত করে না, তারা ইঙ্গিত দিতে পারে কখন ফেড তার সুদের হার বৃদ্ধির বিরতি দিতে বা হ্রাস করতে পারে। বন্ড বাজার, ইউল্ড কার্ভ এবং বাজারভিত্তিক মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশাগুলি পর্যবেক্ষণ করা ভবিষ্যতের অর্থনৈতিক নীতিগুলির সম্ভাব্য সংশোধন সম্পর্কে মূল্যবান অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করতে পারে। 

এই বছর বেশিরভাগ সময়, আর্থিক বাজারগুলি সুদের বৃদ্ধির সমাপ্তি সম্পর্কে যথেষ্ট ইতিবাচক ছিল। যেমন, ওয়াল স্ট্রিটের গোল্ডম্যান স্যাক্স ইতিমধ্যেই জুন ২০২৪ থেকে শুরু হওয়া সুদের কাটা সময়সীমা নির্ধারণ করতে শুরু করেছে। একই সাথে, ব্লুমবার্গ ইঙ্গিত দিয়েছেন যে ট্রেডাররা ফেডের হার বৃদ্ধি এবং প্রকল্প কমানোর সমাপ্তি 2024 সালে শুরু হওয়ার প্রত্যাশা করছেন, ফিউচার চুক্তিগুলি 2024 সালের মার্চের প্রথম দিকে প্রথম হার হ্রাস পেয়েছে।

ভবিষ্যদ্বাণী এবং যোগাযোগ

ফেডের যোগাযোগ বাজারের প্রত্যাশা গঠনে এবং অর্থনৈতিক সিদ্ধান্তকে নির্দেশিত করতে একটি গুরুত্বপূর্ণ উপায়। ফেডারেল রিজার্ভ কর্মকর্তাদের বিবৃতিগুলি, চেয়ারম্যানের প্রেস কনফারেন্স, বক্তৃতা এবং ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির (এফওএমসি) সভার মিনিটগুলি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চিন্তার এবং সম্ভাব্য নীতির কর্মসূচির অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করে।

২৫-২৬ জুলাই ২০২৩ তারিখে সর্বশেষ এফওএমসি বৈঠকের মিনিটগুলি নির্দেশ করে যে কর্মকর্তারা মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে উদ্বিগ্ন রয়েছেন এবং বলছেন যে, যদি পরিস্থিতি পরিবর্তন না হয় তবে ভবিষ্যতে আরও সুদের বৃদ্ধির প্রয়োজন হতে পারে।

সুদের হার বৃদ্ধির দিকে খেয়াল রাখা

ফেড কখন সুদের বৃদ্ধি শেষ করবে তা ঠিক সময় নির্ধারণ করা সহজ নয় কারণ এখানে অনেক উপাদান গৃহীত হচ্ছে। অর্থনৈতিক তথ্য, মুদ্রাস্ফীতি প্রবণতাগুলি, শ্রম বাজারের পরিস্থিতি, বৈশ্বিক অর্থনীতির গতিবিধি, অর্থনৈতিক বাজারের সংকেত এবং ফেডের বৈঠকের মিনিটগুলি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সিদ্ধান্তে প্রভাব ফেলে। 

তবে, আগস্ট ২০২৩ অবধি সংগৃহীত তথ্যগুলির মধ্যে গৃহীত কোনও ফেডের সুদের বৃদ্ধির বিরতি নির্দেশকে অভিহিত করে না। এমনকি একবারে সম্ভবত আরেকটি সুদের বৃদ্ধি হবে, কিন্তু পরিস্থিতি পরিবর্তিত হতে পারে। সব বাজার অংশগ্রহণকারী এবং অর্থনীতিবিদদের এই সূচকগুলির প্রতি মনোযোগী থাকতে হবে এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দিকনির্দেশনার দিকে নজর রাখতে হবে যাতে ফেড সুদের হারগুলির ভবিষ্যত স্তরে সম্পর্কে সঠিক মূল্যায়ন করতে হয়।

সূত্র: 

গোল্ডম্যান পেন্সিলস ইন ফার্স্ট ফেড রেট কাট ফর সেকেন্ড কোয়ার্টার অফ 2024
মার্কিন কোর CPI পোস্টস স্মলেস্ট ব্যাক-টু-ব্যাক ইনক্রিজেস ইন টু ইয়ারস