사상 최고치 달성 후 은값이 하락하는 이유

은값이 사상 최고치까지 끌어올렸던 조건들이 변화했기 때문에 하락하고 있습니다. 이번 주 초 온스당 약 $93.90의 사상 최고치까지 급등한 후, 현물 은은 금요일 아시아 세션에서 2% 이상 하락하며 약 $90.40에 거래되었습니다. 이번 움직임은 올해 상품 시장 전반에서 나타난 가장 강력한 랠리 중 하나에 결정적인 일시 정지를 의미합니다.

이번 조정은 무역 관련 공급 우려 완화, 미국 금리 인하 기대감 지연, 지정학적 리스크 완화가 복합적으로 작용한 결과입니다. 이 요인들이 단기적으로 은값 급등을 이끌었던 프리미엄을 제거했으며, 장기적인 구조적 수요는 여전히 견고하게 유지되고 있습니다.

은값을 움직이는 요인은?

은값 하락의 가장 직접적인 촉매제는 미국 무역 정책의 변화였습니다. 도널드 트럼프 대통령은 미국 무역 당국에 핵심 파트너들과의 협상을 지시했으며, 중요한 광물 수입에 즉각적인 관세를 부과하지 않기로 했습니다. 이 결정은 이번 주 초 은값에 강하게 반영됐던 공급 측면의 리스크를 직접적으로 제거한 것입니다.

은의 반응은 글로벌 시장에서의 이중적 역할을 보여줍니다. 은은 귀금속이자 전자, 재생 에너지, 첨단 제조업 등에서 사용되는 핵심 산업 원자재로서 공급망 기대치에 매우 민감합니다. 관세 리스크가 사라지자 가격에 내재된 희소성 프리미엄이 빠르게 해소되었고, 사상 최고치까지 급등한 이후 차익 실현 매물이 쏟아졌습니다.

중요성

통화 정책도 추가적인 압박 요인으로 작용했습니다. 시장은 이제 거의 완전히 Federal Reserve가 1월 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상하고 있으며, CME FedWatch는 변동 없음에 약 95%의 확률을 나타내고 있습니다. 

첫 금리 인하에 대한 기대는 인플레이션 데이터가 여전히 높게 유지되면서 6월로 미뤄졌습니다.

이러한 배경은 은의 단기 매력을 약화시킵니다. 자산으로서 이자가 없는 은은 금리가 높은 상태가 유지되고 미국 달러가 강세를 보일 때 덜 매력적으로 보입니다. 

Mehta Equities의 상품 담당 부사장 Rahul Kalantri는 최근 미국 거시경제 지표가 달러를 수주 만에 최고치로 끌어올리며, 견고한 기초 수요에도 불구하고 금속 가격에 역풍을 주고 있다고 언급했습니다.

귀금속 시장에 미치는 영향

은값 하락은 귀금속 시장 전반에 반향을 일으켰습니다. 2월 인도분 금 선물은 온스당 0.55% 하락한 $4,611을 기록했고, 현물 금도 약 $4,604.52로 하락했습니다. 플래티넘과 팔라듐도 동반 하락하며, 은에 국한된 약세가 아니라 전반적인 차익 실현 움직임을 반영했습니다.

지정학적 분위기도 영향을 미쳤습니다. 트럼프 대통령이 이란에 대해 덜 대립적인 태도를 보이면서 즉각적인 안전자산 수요가 줄었고, 주식 시장 전반의 위험 선호가 개선되었습니다. 아시아 주가지수는 대체로 상승세를 보이며 월가의 긍정적인 분위기를 따라갔고, 금은 방어적 포지션 해소로 $4,590까지 추가 하락했습니다. 위험 심리 변화 시 금과 동조하는 경향이 있는 은도 같은 흐름을 보였습니다.

전문가 전망

단기 조정에도 불구하고, 은의 펀더멘털은 장기적으로 여전히 긍정적입니다. 미국은 중요한 광물 수요를 충족할 충분한 국내 생산 능력이 부족하다는 점을 공개적으로 인정했으며, 이는 다양한 산업에서 은의 전략적 역할을 강화합니다. 이러한 구조적 배경은 최근의 상승분을 소화하는 동안에도 장기적 낙관론을 뒷받침합니다.

현재로서는 은값이 거시경제 신호에 의해 확고히 움직이고 있습니다. Federal Reserve의 커뮤니케이션, 미국 달러의 움직임, 그리고 지정학적 긴장 재점화 여부가 금속 가격이 안정될지, 추가 조정을 이어갈지 결정할 가능성이 높습니다. 명확한 신호가 나오기 전까지는 최근 고점 아래에서의 조정세가 뚜렷한 추세 전환보다 더 유력해 보입니다.

핵심 요약

은값이 하락하는 이유는 단기적으로 사상 최고치까지 끌어올렸던 요인들이 변화했기 때문입니다. 관세 리스크 완화, 금리 인하 기대 지연, 위험 선호 개선 등으로 즉각적인 가격 프리미엄이 줄었습니다. 그럼에도 불구하고, 강한 산업 수요와 전략적 중요성은 전반적인 추세를 계속 뒷받침합니다. 다음 결정적 움직임은 거시 정책 신호와 글로벌 위험 역학에 달려 있습니다.

기술적 관점: 조정 속의 모멘텀

기술적 관점에서 보면, 은은 조정 국면 속에서도 이례적으로 강한 모멘텀을 유지하고 있습니다. 

일간 모멘텀 지표는 높은 수준을 보이고 있으며, 14일 상대강도지수(RSI)는 약 70.7로, 급등 이후 과매수 구간에서 흔히 나타나는 수준입니다.

추세 강도 역시 두드러집니다. 평균 방향성 지수(ADX)는 51.18로, 이는 역사적으로 매우 높은 수치로, 모멘텀 상실이 아니라 예외적으로 강한 방향성 움직임을 반영합니다.