Pourquoi l'argent chute après avoir atteint un sommet historique

L'argent chute parce que les conditions qui l'ont poussé à des sommets historiques ont changé. Après avoir grimpé à un sommet historique proche de 93,90 $ plus tôt dans la semaine, l'argent au comptant a reculé de plus de 2 % lors de la séance asiatique de vendredi, s'échangeant autour de 90,40 $ l'once. Ce mouvement marque une pause décisive dans l'un des rallyes les plus forts observés sur le marché des matières premières cette année.

Ce repli reflète une combinaison d'apaisement des craintes d'approvisionnement liées au commerce, de report des attentes de baisse des taux d'intérêt américains et d'un refroidissement du risque géopolitique. Ensemble, ces facteurs ont supprimé la prime à court terme qui avait alimenté la hausse de l'argent, même si la demande structurelle à long terme reste intacte.

Qu'est-ce qui motive l'argent ?

Le catalyseur le plus immédiat derrière la baisse de l'argent a été un changement dans la politique commerciale américaine. Le président Donald Trump a ordonné aux responsables du commerce américain d'entamer des négociations avec des partenaires clés plutôt que d'imposer immédiatement des droits de douane sur les importations de minéraux critiques. Cette décision a directement supprimé un risque du côté de l'offre qui avait été fortement intégré dans le prix de l'argent plus tôt dans la semaine.

La réaction de l'argent met en évidence son double rôle sur les marchés mondiaux. À la fois métal précieux et composant industriel clé utilisé dans l'électronique, les énergies renouvelables et la fabrication avancée, l'argent est particulièrement sensible aux attentes concernant la chaîne d'approvisionnement. Lorsque les risques de droits de douane se sont dissipés, la prime de rareté intégrée dans les prix s'est rapidement dégonflée, déclenchant une vague de prises de bénéfices après la course du métal vers des sommets historiques.

Pourquoi est-ce important

La politique monétaire a ajouté une seconde couche de pression. Les marchés anticipent désormais presque entièrement que la Federal Reserve maintiendra les taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de janvier, le CME FedWatch indiquant environ 95 % de probabilité d'absence de changement. 

Les attentes concernant la première baisse de taux ont été repoussées à juin, les données sur l'inflation restant tenaces.

Ce contexte pèse sur l'attrait à court terme de l'argent. En tant qu'actif ne générant pas de rendement, il devient moins attractif lorsque les taux d'intérêt restent élevés et que le dollar américain se renforce. 

Rahul Kalantri, vice-président des matières premières chez Mehta Equities, a noté que les récentes données macroéconomiques américaines ont propulsé le dollar à des sommets de plusieurs semaines, créant des vents contraires pour les prix des métaux précieux malgré une demande sous-jacente solide.

Impact sur les marchés des métaux précieux

Le repli de l'argent s'est répercuté sur l'ensemble du complexe des métaux précieux. Les contrats à terme sur l'or pour livraison en février ont chuté de 0,55 % à 4 611 $ l'once, tandis que l'or au comptant a glissé autour de 4 604,52 $. Le platine et le palladium ont également reculé, reflétant des prises de bénéfices généralisées plutôt qu'une faiblesse isolée de l'argent.

Le sentiment géopolitique a également joué un rôle. Le ton moins conflictuel du président Trump à l'égard de l'Iran a réduit la demande immédiate de valeurs refuges, améliorant l'appétit pour le risque sur les marchés actions. Les indices boursiers asiatiques ont majoritairement progressé, suivant la tendance positive de Wall Street, tandis que l'or a prolongé ses pertes vers 4 590 $ à mesure que les positions défensives se sont dénouées. L'argent, qui suit souvent l'or lors des changements de sentiment face au risque, a suivi le mouvement.

Perspectives des experts

Malgré la correction à court terme, les fondamentaux de l'argent restent favorables à long terme. Les États-Unis ont reconnu ouvertement qu'ils ne disposent pas d'une capacité nationale suffisante pour répondre à la demande de minéraux critiques, renforçant le rôle stratégique de l'argent dans de multiples industries. Ce contexte structurel continue de soutenir l'optimisme à long terme, même si les prix digèrent les récents gains.

Pour l'instant, l'argent semble clairement guidé par les signaux macroéconomiques. La communication de la Federal Reserve, les mouvements du dollar américain et toute nouvelle tension géopolitique détermineront probablement si le métal se stabilise ou prolonge sa correction. Tant que des signaux plus clairs n'apparaîtront pas, une consolidation sous les récents sommets semble plus probable qu'un retournement de tendance décisif.

À retenir

L'argent chute parce que les forces à court terme qui l'ont poussé à des sommets historiques ont changé. L'apaisement des risques de droits de douane, le report des attentes de baisse des taux et l'amélioration du sentiment face au risque ont réduit la prime immédiate sur les prix. Pourtant, la forte demande industrielle et la pertinence stratégique continuent de soutenir la tendance de fond. Le prochain mouvement décisif dépendra des signaux de politique macroéconomique et de la dynamique du risque mondial.

Perspective technique : Un momentum sous le repli

D'un point de vue technique, l'argent continue d'afficher un momentum inhabituellement fort sous la surface du repli. 

Les indicateurs de momentum journalier sont élevés, avec l'indice de force relative sur 14 jours oscillant autour de 70,7, un niveau généralement associé à des conditions de surachat après de fortes hausses.

La force de la tendance reste notable. L'indice directionnel moyen s'établit à 51,18, un niveau historiquement élevé qui reflète un mouvement directionnel exceptionnellement fort plutôt qu'une perte de momentum sous-jacent.