Tại sao giá bạc giảm sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại

Giá bạc giảm vì các điều kiện đã đẩy nó lên mức cao kỷ lục đã thay đổi. Sau khi tăng vọt lên mức đỉnh lịch sử gần $93,90 vào đầu tuần, bạc giao ngay đã giảm hơn 2% trong phiên châu Á ngày thứ Sáu, giao dịch quanh mức $90,40 một ounce. Động thái này đánh dấu một sự tạm dừng rõ rệt trong một trong những đợt tăng mạnh nhất trên thị trường hàng hóa năm nay.

Đợt điều chỉnh này phản ánh sự kết hợp giữa nỗi lo nguồn cung liên quan đến thương mại dịu lại, kỳ vọng cắt giảm lãi suất tại Mỹ bị trì hoãn và rủi ro địa chính trị hạ nhiệt. Những yếu tố này đã làm mất đi phần phí bảo hiểm ngắn hạn từng thúc đẩy giá bạc tăng vọt, dù nhu cầu cấu trúc dài hạn vẫn được duy trì.

Điều gì đang chi phối giá bạc?

Yếu tố kích hoạt ngay lập tức khiến giá bạc giảm là sự thay đổi trong chính sách thương mại của Mỹ. Tổng thống Donald Trump đã chỉ đạo các quan chức thương mại Mỹ đàm phán với các đối tác chủ chốt thay vì áp thuế ngay lập tức lên nhập khẩu các khoáng sản thiết yếu. Quyết định này đã loại bỏ trực tiếp một rủi ro về nguồn cung từng được phản ánh mạnh mẽ vào giá bạc đầu tuần.

Phản ứng của bạc cho thấy vai trò kép của nó trên thị trường toàn cầu. Vừa là kim loại quý, vừa là nguyên liệu công nghiệp quan trọng trong điện tử, năng lượng tái tạo và sản xuất tiên tiến, bạc rất nhạy cảm với kỳ vọng về chuỗi cung ứng. Khi rủi ro thuế quan giảm, phần phí khan hiếm được tích hợp vào giá đã nhanh chóng bị xóa bỏ, dẫn đến làn sóng chốt lời sau khi kim loại này đạt mức cao kỷ lục.

Tại sao điều này quan trọng

Chính sách tiền tệ đã tạo thêm một lớp áp lực thứ hai. Thị trường hiện gần như đã định giá hoàn toàn cho việc Federal Reserve giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1, với CME FedWatch cho thấy xác suất khoảng 95% không thay đổi. 

Kỳ vọng về lần cắt giảm lãi suất đầu tiên đã bị đẩy lùi sang tháng 6 do dữ liệu lạm phát vẫn còn dai dẳng.

Bối cảnh đó làm giảm sức hấp dẫn ngắn hạn của bạc. Là một tài sản không sinh lãi, bạc trở nên kém hấp dẫn hơn khi lãi suất duy trì ở mức cao và đồng USD mạnh lên. 

Rahul Kalantri, Phó Chủ tịch bộ phận Hàng hóa tại Mehta Equities, lưu ý rằng dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây của Mỹ đã đẩy đồng USD lên mức cao nhất trong nhiều tuần, tạo ra lực cản cho giá kim loại quý dù nhu cầu cơ bản vẫn mạnh.

Tác động lên thị trường kim loại quý

Đà giảm của bạc đã lan rộng sang toàn bộ nhóm kim loại quý. Hợp đồng vàng tương lai giao tháng 2 giảm 0,55% xuống còn $4.611 một ounce, trong khi vàng giao ngay giảm về quanh $4.604,52. Bạch kim và palladium cũng giảm, phản ánh hoạt động chốt lời trên diện rộng chứ không chỉ là sự yếu kém riêng của bạc.

Tâm lý địa chính trị cũng đóng vai trò nhất định. Giọng điệu ít đối đầu hơn của Tổng thống Trump về Iran đã làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn ngay lập tức, cải thiện khẩu vị rủi ro trên thị trường cổ phiếu. Các chỉ số chứng khoán châu Á phần lớn tăng theo xu hướng tích cực của Phố Wall, trong khi vàng tiếp tục giảm về gần $4.590 khi các vị thế phòng thủ bị tháo gỡ. Bạc, vốn thường biến động cùng vàng khi tâm lý rủi ro thay đổi, cũng đi theo xu hướng này.

Nhận định chuyên gia

Dù điều chỉnh ngắn hạn, các yếu tố cơ bản của bạc vẫn được hỗ trợ trong dài hạn. Mỹ đã công khai thừa nhận không đủ năng lực sản xuất trong nước để đáp ứng nhu cầu khoáng sản thiết yếu, củng cố vai trò chiến lược của bạc trong nhiều ngành công nghiệp. Bối cảnh cấu trúc này tiếp tục là nền tảng cho sự lạc quan dài hạn, dù giá đang điều chỉnh sau đợt tăng vừa qua.

Hiện tại, giá bạc dường như bị chi phối mạnh bởi các tín hiệu vĩ mô. Thông điệp từ Federal Reserve, biến động của đồng USD và bất kỳ căng thẳng địa chính trị nào tái xuất hiện sẽ quyết định liệu kim loại này ổn định hay tiếp tục điều chỉnh. Cho đến khi có tín hiệu rõ ràng hơn, khả năng tích lũy dưới các mức đỉnh gần đây có vẻ cao hơn so với một sự đảo chiều xu hướng rõ rệt.

Điểm mấu chốt

Giá bạc giảm vì các yếu tố ngắn hạn từng đẩy nó lên mức cao kỷ lục đã thay đổi. Rủi ro thuế quan giảm, kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị trì hoãn và tâm lý rủi ro cải thiện đã làm giảm phần phí bảo hiểm giá ngay lập tức. Tuy nhiên, nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ và vai trò chiến lược vẫn tiếp tục là nền tảng cho xu hướng chung. Động thái quyết định tiếp theo sẽ phụ thuộc vào các tín hiệu chính sách vĩ mô và động lực rủi ro toàn cầu.

Góc nhìn kỹ thuật: Động lượng bên dưới đợt điều chỉnh

Xét về mặt kỹ thuật, bạc tiếp tục thể hiện động lượng mạnh mẽ bất thường bên dưới bề mặt của đợt điều chỉnh. 

Các chỉ báo động lượng hàng ngày đang ở mức cao, với chỉ số sức mạnh tương đối 14 ngày dao động quanh 70,7 – mức thường liên quan đến trạng thái quá mua sau các đợt tăng mạnh.

Sức mạnh xu hướng vẫn đáng chú ý. Chỉ số định hướng trung bình đạt 51,18, một mức cao trong lịch sử phản ánh một xu hướng mạnh đặc biệt chứ không phải sự suy yếu động lượng cơ bản.