Por que a prata está a cair após atingir um máximo histórico

A prata está a cair porque as condições que a levaram a máximos históricos mudaram. Após disparar para um pico histórico perto de $93,90 no início da semana, a prata spot recuou mais de 2% durante a sessão asiática de sexta-feira, negociando em torno de $90,40 por onça. Este movimento marcou uma pausa decisiva numa das mais fortes recuperações vistas no mercado de commodities este ano.

O recuo reflete uma combinação de alívio nos receios de oferta relacionados com o comércio, adiamento das expectativas de cortes nas taxas de juro dos EUA e um arrefecimento do risco geopolítico. Em conjunto, estes fatores eliminaram o prémio de curto prazo que impulsionou a subida da prata, mesmo que a procura estrutural de longo prazo se mantenha intacta.

O que está a impulsionar a prata?

O catalisador mais imediato para a queda da prata foi uma mudança na política comercial dos EUA. O Presidente Donald Trump ordenou que os responsáveis comerciais dos EUA iniciassem negociações com parceiros-chave em vez de impor tarifas imediatas sobre as importações de minerais críticos. Essa decisão eliminou diretamente um risco do lado da oferta que tinha sido agressivamente refletido nos preços da prata no início da semana.

A reação da prata destaca o seu duplo papel nos mercados globais. Sendo simultaneamente um metal precioso e um importante insumo industrial utilizado em eletrónica, energias renováveis e fabrico avançado, a prata é especialmente sensível às expectativas da cadeia de abastecimento. Quando os riscos de tarifas diminuíram, o prémio de escassez incorporado nos preços dissipou-se rapidamente, levando a uma onda de realização de lucros após a subida do metal a máximos históricos.

Por que é importante

A política monetária acrescentou uma segunda camada de pressão. Os mercados já praticamente descontam que o Federal Reserve manterá as taxas de juro inalteradas na reunião de janeiro, com o CME FedWatch a indicar cerca de 95% de probabilidade de não haver alterações. 

As expectativas para o primeiro corte nas taxas foram adiadas para junho, já que os dados de inflação continuam persistentes.

Esse contexto pesa sobre o apelo da prata no curto prazo. Sendo um ativo sem rendimento, torna-se menos atrativo quando as taxas de juro permanecem elevadas e o dólar dos EUA se valoriza. 

Rahul Kalantri, Vice-Presidente de Commodities na Mehta Equities, observou que os recentes dados macroeconómicos dos EUA impulsionaram o dólar para máximos de várias semanas, criando obstáculos para os preços dos metais preciosos apesar da forte procura subjacente.

Impacto nos mercados de metais preciosos

O recuo da prata fez-se sentir em todo o complexo de metais preciosos. Os futuros do ouro para entrega em fevereiro caíram 0,55% para $4.611 por onça, enquanto o ouro spot recuou para cerca de $4.604,52. Platina e paládio também desceram, refletindo uma realização de lucros generalizada e não uma fraqueza isolada da prata.

O sentimento geopolítico também desempenhou um papel. O tom menos confrontacional do Presidente Trump em relação ao Irão reduziu a procura imediata por ativos de refúgio, melhorando o apetite pelo risco nos mercados acionistas. Os índices bolsistas asiáticos negociaram maioritariamente em alta, acompanhando o tom positivo de Wall Street, enquanto o ouro prolongou as perdas para cerca de $4.590 à medida que as posições defensivas foram desfeitas. A prata, que muitas vezes acompanha o ouro durante mudanças no sentimento de risco, seguiu a mesma tendência.

Perspetiva dos especialistas

Apesar da correção de curto prazo, os fundamentos da prata mantêm-se favoráveis a longo prazo. Os EUA reconheceram abertamente que não têm capacidade interna suficiente para satisfazer a procura de minerais críticos, reforçando o papel estratégico da prata em múltiplas indústrias. Esse contexto estrutural continua a sustentar o otimismo de longo prazo, mesmo enquanto os preços absorvem os ganhos recentes.

Por agora, a prata parece estar firmemente orientada por sinais macroeconómicos. A comunicação do Federal Reserve, os movimentos do dólar dos EUA e qualquer renovada tensão geopolítica provavelmente determinarão se o metal estabiliza ou prolonga a sua correção. Até surgirem sinais mais claros, a consolidação abaixo dos máximos recentes parece mais provável do que uma inversão de tendência decisiva.

Ponto-chave

A prata está a cair porque as forças de curto prazo que a impulsionaram para máximos históricos mudaram. O alívio dos riscos de tarifas, o adiamento das expectativas de cortes nas taxas e a melhoria do sentimento de risco reduziram o prémio imediato no preço. Ainda assim, a forte procura industrial e a relevância estratégica continuam a sustentar a tendência mais ampla. O próximo movimento decisivo dependerá dos sinais de política macroeconómica e da dinâmica do risco global.

Perspetiva técnica: Momentum por trás do recuo

De uma perspetiva técnica, a prata continua a apresentar um momentum invulgarmente forte por trás do recuo. 

Os indicadores de momentum diário estão elevados, com o índice de força relativa de 14 dias a rondar os 70,7, um nível normalmente associado a condições de sobrecompra após subidas acentuadas.

A força da tendência mantém-se notável. O índice direcional médio está nos 51,18, um valor historicamente elevado que reflete um movimento direcional excecionalmente forte e não uma perda de momentum subjacente.