Perché l’argento sta scendendo dopo aver raggiunto un massimo storico

L’argento sta scendendo perché le condizioni che lo hanno portato ai massimi storici sono cambiate. Dopo aver raggiunto un picco storico vicino a $93,90 all’inizio della settimana, l’argento spot è arretrato di oltre il 2% durante la sessione asiatica di venerdì, scambiando intorno a $90,40 l’oncia. Il movimento ha segnato una pausa decisiva in uno dei rally più forti visti quest’anno nel mercato delle materie prime.

Il ritracciamento riflette una combinazione di timori di approvvigionamento legati al commercio in attenuazione, aspettative di tagli dei tassi d’interesse negli Stati Uniti posticipate e un raffreddamento del rischio geopolitico. Insieme, questi fattori hanno eliminato il premio a breve termine che aveva alimentato l’impennata dell’argento, anche se la domanda strutturale di lungo periodo rimane intatta.

Cosa sta guidando l’argento?

Il catalizzatore più immediato dietro il calo dell’argento è stato un cambiamento nella politica commerciale degli Stati Uniti. Il presidente Donald Trump ha ordinato ai funzionari commerciali statunitensi di avviare negoziati con i principali partner invece di imporre da subito dazi sulle importazioni di minerali critici. Questa decisione ha rimosso direttamente un rischio dal lato dell’offerta che era stato fortemente incorporato nei prezzi dell’argento all’inizio della settimana.

La reazione dell’argento evidenzia il suo duplice ruolo nei mercati globali. Essendo sia un metallo prezioso che un input industriale chiave utilizzato in elettronica, energie rinnovabili e produzione avanzata, l’argento è particolarmente sensibile alle aspettative sulla catena di approvvigionamento. Quando i rischi di dazi sono svaniti, il premio di scarsità incorporato nei prezzi si è rapidamente dissolto, innescando una serie di prese di profitto dopo la corsa del metallo ai massimi storici.

Perché è importante

La politica monetaria ha aggiunto un secondo livello di pressione. I mercati ora scontano quasi completamente che la Federal Reserve manterrà i tassi d’interesse invariati nella riunione di gennaio, con il CME FedWatch che indica circa il 95% di probabilità di nessun cambiamento. 

Le aspettative per il primo taglio dei tassi sono state posticipate a giugno poiché i dati sull’inflazione restano ostinati.

Questo contesto pesa sull’attrattiva a breve termine dell’argento. In quanto asset privo di rendimento, diventa meno interessante quando i tassi d’interesse restano elevati e il dollaro USA si rafforza. 

Rahul Kalantri, Vicepresidente Commodities di Mehta Equities, ha osservato che i recenti dati macroeconomici statunitensi hanno spinto il dollaro ai massimi di diverse settimane, creando venti contrari per i prezzi dei metalli preziosi nonostante la forte domanda sottostante.

Impatto sui mercati dei metalli preziosi

Il ritracciamento dell’argento si è riflesso sull’intero comparto dei metalli preziosi. I future sull’oro con consegna a febbraio sono scesi dello 0,55% a $4.611 l’oncia, mentre l’oro spot è scivolato intorno a $4.604,52. Anche platino e palladio sono scesi, riflettendo prese di profitto diffuse piuttosto che una debolezza isolata dell’argento.

Il sentiment geopolitico ha avuto anch’esso un ruolo. Il tono meno conflittuale del presidente Trump sull’Iran ha ridotto la domanda immediata di beni rifugio, migliorando l’appetito per il rischio sui mercati azionari. Gli indici azionari asiatici hanno chiuso per lo più in rialzo, seguendo il tono positivo di Wall Street, mentre l’oro ha esteso le perdite verso $4.590 con il venir meno delle posizioni difensive. L’argento, che spesso segue l’oro durante i cambiamenti nel sentiment di rischio, si è mosso di conseguenza.

Prospettive degli esperti

Nonostante la correzione a breve termine, i fondamentali dell’argento restano solidi nel lungo periodo. Gli Stati Uniti hanno riconosciuto apertamente di non avere una capacità domestica sufficiente a soddisfare la domanda di minerali critici, rafforzando il ruolo strategico dell’argento in molteplici settori. Questo contesto strutturale continua a sostenere l’ottimismo di lungo periodo, anche se i prezzi stanno assorbendo i recenti guadagni.

Per ora, l’argento sembra guidato saldamente dai segnali macroeconomici. Le comunicazioni della Federal Reserve, i movimenti del dollaro USA e qualsiasi rinnovata tensione geopolitica probabilmente determineranno se il metallo si stabilizzerà o estenderà la sua correzione. Fino a quando non emergeranno segnali più chiari, una fase di consolidamento sotto i recenti massimi appare più probabile di un’inversione di tendenza decisa.

Punto chiave

L’argento sta scendendo perché le forze a breve termine che lo hanno spinto ai massimi storici sono cambiate. Il calo dei rischi di dazi, le aspettative di taglio dei tassi posticipate e il miglioramento del sentiment di rischio hanno ridotto il premio immediato sui prezzi. Tuttavia, la forte domanda industriale e la rilevanza strategica continuano a sostenere la tendenza di fondo. La prossima mossa decisiva dipenderà dai segnali di politica macroeconomica e dalle dinamiche di rischio globali.

Prospettiva tecnica: Momentum sotto il ritracciamento

Da un punto di vista tecnico, l’argento continua a mostrare un momentum insolitamente forte sotto la superficie del ritracciamento. 

Gli indicatori di momentum giornaliero sono elevati, con l’indice di forza relativa a 14 giorni che si aggira intorno a 70,7, un livello comunemente associato a condizioni di ipercomprato dopo forti rally.

La forza del trend rimane notevole. L’indice direzionale medio si attesta a 51,18, un valore storicamente elevato che riflette un movimento direzionale eccezionalmente forte piuttosto che una perdita di momentum sottostante.