Dlaczego srebro spada po osiągnięciu historycznego maksimum

Srebro spada, ponieważ warunki, które doprowadziły je do rekordowych poziomów, uległy zmianie. Po gwałtownym wzroście do historycznego maksimum w okolicach 93,90 USD na początku tygodnia, srebro spot cofnęło się o ponad 2% podczas piątkowej sesji azjatyckiej, handlując w okolicach 90,40 USD za uncję. Ten ruch oznaczał wyraźną pauzę w jednej z najsilniejszych hoss na rynku surowców w tym roku.

Korekta odzwierciedla połączenie łagodzenia obaw o podaż związanych z handlem, przesuniętych oczekiwań na obniżki stóp procentowych w USA oraz ochłodzenia ryzyka geopolitycznego. Razem te czynniki zniwelowały krótkoterminową premię, która napędzała wzrost srebra, mimo że długoterminowy popyt strukturalny pozostaje nienaruszony.

Co napędza srebro?

Najbardziej bezpośrednim katalizatorem spadku srebra była zmiana w polityce handlowej USA. Prezydent Donald Trump nakazał amerykańskim urzędnikom handlowym rozpoczęcie negocjacji z kluczowymi partnerami zamiast natychmiastowego nałożenia ceł na import surowców krytycznych. Ta decyzja bezpośrednio usunęła ryzyko po stronie podaży, które wcześniej w tygodniu było agresywnie wyceniane w srebrze.

Reakcja srebra podkreśla jego podwójną rolę na rynkach światowych. Jako metal szlachetny i kluczowy surowiec przemysłowy wykorzystywany w elektronice, odnawialnych źródłach energii i zaawansowanej produkcji, srebro jest wyjątkowo wrażliwe na oczekiwania dotyczące łańcuchów dostaw. Gdy ryzyko ceł osłabło, premia za niedobór w cenach szybko się rozładowała, wywołując falę realizacji zysków po rajdzie do rekordowych poziomów.

Dlaczego to ma znaczenie

Polityka monetarna dodała drugi poziom presji. Rynki są obecnie niemal w pełni wycenione na to, że Federal Reserve utrzyma stopy procentowe bez zmian na styczniowym posiedzeniu, a CME FedWatch wskazuje na około 95% prawdopodobieństwo braku zmiany. 

Oczekiwania na pierwszą obniżkę stóp zostały przesunięte na czerwiec, ponieważ dane o inflacji pozostają uporczywe.

To tło osłabia atrakcyjność srebra w krótkim terminie. Jako aktywo nieprzynoszące dochodu, staje się ono mniej atrakcyjne, gdy stopy procentowe pozostają wysokie, a dolar amerykański się umacnia. 

Rahul Kalantri, wiceprezes ds. surowców w Mehta Equities, zauważył, że ostatnie dane makroekonomiczne z USA podniosły dolara do wielotygodniowych maksimów, tworząc przeszkody dla cen metali szlachetnych mimo silnego popytu bazowego.

Wpływ na rynek metali szlachetnych

Wycofanie się srebra odbiło się echem w szerszym segmencie metali szlachetnych. Kontrakty terminowe na złoto z dostawą w lutym spadły o 0,55% do 4 611 USD za uncję, podczas gdy złoto spot zniżkowało do około 4 604,52 USD. Platyna i pallad również spadły, co odzwierciedla szeroką realizację zysków, a nie odosobnioną słabość srebra.

Nastroje geopolityczne również odegrały rolę. Mniej konfrontacyjny ton prezydenta Trumpa wobec Iranu zmniejszył natychmiastowy popyt na bezpieczne przystanie, poprawiając apetyt na ryzyko na rynkach akcji. Azjatyckie indeksy giełdowe w większości rosły, podążając za pozytywnym tonem Wall Street, podczas gdy złoto pogłębiało straty w kierunku 4 590 USD w miarę odwracania pozycji defensywnych. Srebro, które często podąża za złotem podczas zmian nastrojów rynkowych, również podążyło tym tropem.

Perspektywy ekspertów

Mimo krótkoterminowej korekty, fundamenty srebra pozostają wspierające w długim terminie. USA otwarcie przyznały, że nie mają wystarczającej krajowej zdolności, by zaspokoić popyt na surowce krytyczne, co wzmacnia strategiczną rolę srebra w wielu branżach. To strukturalne tło nadal podtrzymuje długoterminowy optymizm, nawet gdy ceny trawią ostatnie wzrosty.

Na razie srebro wydaje się być mocno uzależnione od sygnałów makroekonomicznych. Komunikaty Federal Reserve, ruchy dolara amerykańskiego oraz ewentualne nowe napięcia geopolityczne prawdopodobnie zdecydują, czy metal się ustabilizuje, czy pogłębi korektę. Dopóki nie pojawią się wyraźniejsze sygnały, konsolidacja poniżej ostatnich szczytów wydaje się bardziej prawdopodobna niż zdecydowane odwrócenie trendu.

Najważniejsze wnioski

Srebro spada, ponieważ krótkoterminowe czynniki, które wypchnęły je na rekordowe poziomy, uległy zmianie. Łagodzenie ryzyka ceł, przesunięte oczekiwania na obniżki stóp i poprawa nastrojów rynkowych zmniejszyły natychmiastową premię cenową. Mimo to silny popyt przemysłowy i strategiczne znaczenie nadal wspierają szerszy trend. Kolejny decydujący ruch będzie zależał od sygnałów polityki makroekonomicznej i globalnej dynamiki ryzyka.

Perspektywa techniczna: Momentum pod powierzchnią korekty

Z technicznego punktu widzenia srebro nadal wykazuje wyjątkowo silne momentum pod powierzchnią obecnej korekty. 

Dziennie wskaźniki momentum są podwyższone — 14-dniowy indeks siły względnej oscyluje wokół 70,7, poziomu często kojarzonego z wykupieniem po gwałtownych wzrostach.

Siła trendu pozostaje znacząca. Średni indeks kierunkowy wynosi 51,18, co jest historycznie wysokim odczytem, odzwierciedlającym wyjątkowo silny ruch kierunkowy, a nie utratę dynamiki bazowej.