Почему серебро падает после достижения исторического максимума

Серебро падает, потому что условия, которые привели его к рекордным максимумам, изменились. После стремительного роста до исторического пика около $93,90 ранее на неделе, спотовое серебро откатилось более чем на 2% в ходе азиатской сессии в пятницу, торгуясь около $90,40 за унцию. Это движение стало решающей паузой в одном из самых сильных ралли на рынке сырьевых товаров в этом году.

Коррекция отражает сочетание ослабления опасений по поводу перебоев в поставках, связанных с торговлей, отложенных ожиданий снижения процентных ставок в США и снижения геополитических рисков. Вместе эти факторы убрали краткосрочную премию, которая подстегивала рост серебра, несмотря на то, что долгосрочный структурный спрос остается устойчивым.

Что движет серебром?

Наиболее непосредственным катализатором снижения серебра стало изменение торговой политики США. Президент Дональд Трамп поручил американским торговым чиновникам начать переговоры с ключевыми партнерами вместо немедленного введения тарифов на импорт критически важных минералов. Это решение напрямую устранило риск со стороны предложения, который ранее на неделе был агрессивно заложен в цену серебра.

Реакция серебра подчеркивает его двойную роль на мировых рынках. Будучи одновременно драгоценным металлом и важнейшим промышленным сырьем, используемым в электронике, возобновляемой энергетике и передовом производстве, серебро остро реагирует на ожидания в цепочках поставок. Когда тарифные риски исчезли, дефицитная премия, заложенная в цены, быстро исчезла, вызвав волну фиксации прибыли после роста металла до рекордных максимумов.

Почему это важно

Денежно-кредитная политика добавила второй уровень давления. Сейчас рынки почти полностью закладывают в цену то, что Federal Reserve сохранит процентные ставки без изменений на заседании в январе, при этом CME FedWatch указывает примерно на 95% вероятность отсутствия изменений. 

Ожидания первого снижения ставки были отложены до июня, поскольку инфляционные данные остаются устойчивыми.

Этот фон снижает привлекательность серебра в краткосрочной перспективе. Как актив, не приносящий дохода, он становится менее интересным, когда процентные ставки остаются высокими, а доллар США укрепляется. 

Рахул Калантри, вице-президент по сырьевым товарам в Mehta Equities, отметил, что последние макроэкономические данные США подняли доллар до многонедельных максимумов, что создало встречный ветер для цен на драгметаллы, несмотря на устойчивый базовый спрос.

Влияние на рынок драгоценных металлов

Откат серебра отразился на всем комплексе драгоценных металлов. Фьючерсы на золото с поставкой в феврале упали на 0,55% до $4 611 за унцию, а спотовое золото снизилось до примерно $4 604,52. Платина и палладий также подешевели, что отражает широкую фиксацию прибыли, а не изолированную слабость серебра.

Геополитические настроения также сыграли свою роль. Менее конфронтационный тон президента Трампа в отношении Ирана снизил немедленный спрос на защитные активы, повысив аппетит к риску на фондовых рынках. Азиатские фондовые индексы в основном торговались в плюсе, следуя позитивному настрою Уолл-стрит, в то время как золото продолжило снижение к $4 590 на фоне сокращения защитных позиций. Серебро, которое часто движется вслед за золотом при изменении настроений к риску, последовало за ним.

Мнение экспертов

Несмотря на краткосрочную коррекцию, фундаментальные показатели серебра остаются поддерживающими в долгосрочной перспективе. США открыто признали, что не обладают достаточными внутренними мощностями для удовлетворения спроса на критически важные минералы, что подчеркивает стратегическую роль серебра в различных отраслях. Эта структурная основа продолжает поддерживать долгосрочный оптимизм, даже несмотря на то, что цены переваривают недавний рост.

Пока что серебро явно движимо макроэкономическими сигналами. Коммуникация Federal Reserve, динамика доллара США и любые новые геополитические напряженности, вероятно, будут определять, стабилизируется ли металл или продолжит коррекцию. Пока не появятся более четкие сигналы, консолидация ниже недавних максимумов выглядит более вероятной, чем решительный разворот тренда.

Главный вывод

Серебро падает, потому что краткосрочные факторы, которые подталкивали его к рекордным максимумам, изменились. Ослабление тарифных рисков, отложенные ожидания снижения ставок и улучшение настроений к риску снизили немедленную ценовую премию. Тем не менее, сильный промышленный спрос и стратегическая значимость продолжают поддерживать общий тренд. Следующее решающее движение будет зависеть от макроэкономических сигналов и глобальной динамики рисков.

Технический взгляд: импульс под поверхностью отката

С технической точки зрения серебро продолжает демонстрировать необычно сильный импульс под поверхностью отката. 

Дневные индикаторы импульса остаются на высоком уровне: 14-дневный индекс относительной силы держится около 70,7 — это уровень, обычно ассоциирующийся с перекупленностью после резких ралли.

Сила тренда также заметна. Средний направленный индекс составляет 51,18 — это исторически высокое значение, отражающее исключительно сильное направленное движение, а не потерю внутреннего импульса.