Warum Silber nach einem Allzeithoch fällt
Silber fällt, weil sich die Bedingungen, die es auf Rekordhöhen getrieben haben, verändert haben. Nachdem der Spotpreis von Silber Anfang der Woche auf ein Allzeithoch nahe $93,90 gestiegen war, gab er während der asiatischen Sitzung am Freitag um mehr als 2 % nach und notierte bei etwa $90,40 pro Unze. Diese Entwicklung markierte eine deutliche Pause in einer der stärksten Rallyes, die der Rohstoffmarkt in diesem Jahr erlebt hat.
Der Rückgang spiegelt eine Kombination aus nachlassenden angebotsbezogenen Handelsängsten, verschobenen Erwartungen an US-Zinssenkungen und einer Abkühlung geopolitischer Risiken wider. Zusammen haben diese Faktoren die kurzfristige Prämie, die den Anstieg von Silber befeuerte, entfernt, auch wenn die langfristige strukturelle Nachfrage weiterhin intakt bleibt.
Was treibt Silber an?
Der unmittelbarste Auslöser für den Rückgang von Silber war eine Änderung der US-Handelspolitik. Präsident Donald Trump wies US-Handelsvertreter an, Verhandlungen mit wichtigen Partnern aufzunehmen, anstatt sofortige Zölle auf Importe kritischer Mineralien zu verhängen. Diese Entscheidung beseitigte direkt ein angebotsseitiges Risiko, das zuvor aggressiv in den Silberpreis eingepreist worden war.
Die Reaktion von Silber unterstreicht seine doppelte Rolle auf den globalen Märkten. Als Edelmetall und zugleich wichtiger industrieller Rohstoff, der in Elektronik, erneuerbaren Energien und der modernen Fertigung verwendet wird, reagiert Silber besonders sensibel auf Erwartungen in der Lieferkette. Als das Zollrisiko nachließ, löste sich die in den Preisen enthaltene Knappheitsprämie schnell auf, was nach dem Anstieg auf Rekordhöhen eine Welle von Gewinnmitnahmen auslöste.
Warum das wichtig ist
Die Geldpolitik hat eine zweite Belastungsebene hinzugefügt. Die Märkte preisen nun fast vollständig ein, dass die Federal Reserve die Zinssätze auf ihrer Sitzung im Januar unverändert lässt, wobei der CME FedWatch eine Wahrscheinlichkeit von etwa 95 % für keine Änderung anzeigt.
Die Erwartungen für die erste Zinssenkung wurden auf Juni verschoben, da die Inflationsdaten weiterhin hartnäckig bleiben.
Vor diesem Hintergrund verliert Silber kurzfristig an Attraktivität. Als nicht verzinsliches Asset wird es weniger attraktiv, wenn die Zinssätze hoch bleiben und der US-Dollar stärker wird.
Rahul Kalantri, Vizepräsident für Rohstoffe bei Mehta Equities, merkte an, dass die jüngsten US-makroökonomischen Daten den Dollar auf Mehrwochenhochs getrieben haben, was trotz starker zugrunde liegender Nachfrage Gegenwind für die Preise von Edelmetallen erzeugt.
Auswirkungen auf die Edelmetallmärkte
Der Rückgang von Silber hat sich auf den gesamten Edelmetallsektor ausgewirkt. Gold-Futures zur Lieferung im Februar fielen um 0,55 % auf $4.611 pro Unze, während der Spotpreis von Gold auf etwa $4.604,52 nachgab. Auch Platin und Palladium bewegten sich nach unten, was auf breit angelegte Gewinnmitnahmen und nicht auf eine isolierte Schwäche bei Silber hindeutet.
Auch die geopolitische Stimmung spielte eine Rolle. Präsident Trumps weniger konfrontativer Ton gegenüber Iran verringerte die unmittelbare Nachfrage nach sicheren Häfen und verbesserte die Risikobereitschaft an den Aktienmärkten. Asiatische Aktienindizes notierten überwiegend höher und folgten der positiven Stimmung an der Wall Street, während Gold die Verluste in Richtung $4.590 ausweitete, da defensive Positionierungen aufgelöst wurden. Silber, das bei Veränderungen der Risikostimmung oft Gold folgt, tat es ihm gleich.
Expertenausblick
Trotz der kurzfristigen Korrektur bleiben die Fundamentaldaten für Silber langfristig unterstützend. Die USA haben offen eingeräumt, dass sie nicht über ausreichende inländische Kapazitäten verfügen, um die Nachfrage nach kritischen Mineralien zu decken, was die strategische Rolle von Silber in verschiedenen Branchen unterstreicht. Dieser strukturelle Hintergrund stützt weiterhin den langfristigen Optimismus, auch wenn die Preise die jüngsten Gewinne verarbeiten.
Derzeit wird Silber eindeutig von makroökonomischen Signalen getrieben. Die Kommunikation der Federal Reserve, Bewegungen des US-Dollars und jede erneute geopolitische Spannung werden wahrscheinlich darüber entscheiden, ob sich das Metall stabilisiert oder die Korrektur fortsetzt. Bis klarere Signale vorliegen, erscheint eine Konsolidierung unterhalb der jüngsten Höchststände wahrscheinlicher als eine deutliche Trendwende.
Wichtigste Erkenntnis
Silber fällt, weil sich die kurzfristigen Kräfte, die es auf Rekordhöhen getrieben haben, verändert haben. Nachlassende Zollrisiken, verschobene Zinssenkungserwartungen und eine verbesserte Risikostimmung haben die unmittelbare Preisprämie reduziert. Dennoch stützen starke industrielle Nachfrage und strategische Relevanz weiterhin den übergeordneten Trend. Die nächste entscheidende Bewegung wird von makroökonomischen Signalen und globalen Risikodynamiken abhängen.
Technische Perspektive: Momentum unterhalb des Rückgangs
Aus technischer Sicht zeigt Silber weiterhin ein ungewöhnlich starkes Momentum unterhalb der Oberfläche des Rückgangs.
Die täglichen Momentum-Indikatoren sind erhöht, wobei der 14-Tage-Relative-Stärke-Index bei etwa 70,7 liegt – ein Wert, der üblicherweise mit überkauften Bedingungen nach starken Rallyes assoziiert wird.
Die Trendstärke bleibt bemerkenswert. Der Average Directional Index liegt bei 51,18, einem historisch hohen Wert, der auf eine außergewöhnlich starke Richtungsbewegung und nicht auf einen Verlust des zugrunde liegenden Momentums hinweist.
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