Por qué la plata está cayendo después de alcanzar un máximo histórico

La plata está cayendo porque las condiciones que la llevaron a máximos históricos han cambiado. Tras dispararse a un pico histórico cerca de $93.90 a principios de la semana, la plata al contado retrocedió más de un 2% durante la sesión asiática del viernes, cotizando alrededor de $90.40 la onza. Este movimiento marcó una pausa decisiva en uno de los repuntes más fuertes vistos en el mercado de materias primas este año.

El retroceso refleja una combinación de disminución de los temores de suministro relacionados con el comercio, expectativas retrasadas de recortes de tasas de interés en EE. UU. y una moderación del riesgo geopolítico. En conjunto, estos factores han eliminado la prima a corto plazo que impulsó el repunte de la plata, incluso cuando la demanda estructural a largo plazo se mantiene intacta.

¿Qué está impulsando la plata?

El catalizador más inmediato detrás de la caída de la plata fue un cambio en la política comercial de EE. UU. El presidente Donald Trump ordenó a los funcionarios comerciales de EE. UU. que entablaran negociaciones con socios clave en lugar de imponer aranceles inmediatos a las importaciones de minerales críticos. Esa decisión eliminó directamente un riesgo del lado de la oferta que había sido fuertemente incorporado en el precio de la plata a principios de la semana.

La reacción de la plata resalta su doble papel en los mercados globales. Como metal precioso y como insumo industrial clave utilizado en electrónica, energías renovables y manufactura avanzada, la plata es especialmente sensible a las expectativas sobre la cadena de suministro. Cuando los riesgos de aranceles disminuyeron, la prima de escasez incorporada en los precios se deshizo rápidamente, lo que provocó una ola de toma de ganancias tras la subida del metal a máximos históricos.

Por qué es importante

La política monetaria ha añadido una segunda capa de presión. Los mercados ahora descuentan casi por completo que la Federal Reserve mantendrá las tasas de interés sin cambios en su reunión de enero, con el CME FedWatch indicando aproximadamente un 95% de probabilidad de que no haya cambios. 

Las expectativas para el primer recorte de tasas se han pospuesto hasta junio, ya que los datos de inflación siguen siendo persistentes.

Ese contexto reduce el atractivo de la plata a corto plazo. Como activo sin rendimiento, se vuelve menos atractivo cuando las tasas de interés se mantienen elevadas y el dólar estadounidense se fortalece. 

Rahul Kalantri, vicepresidente de Commodities en Mehta Equities, señaló que los recientes datos macroeconómicos de EE. UU. han impulsado al dólar a máximos de varias semanas, creando vientos en contra para los precios de los metales preciosos a pesar de la fuerte demanda subyacente.

Impacto en los mercados de metales preciosos

El retroceso de la plata ha tenido eco en el conjunto del complejo de metales preciosos. Los futuros de oro para entrega en febrero cayeron un 0,55% hasta $4,611 la onza, mientras que el oro al contado bajó a alrededor de $4,604.52. El platino y el paladio también retrocedieron, reflejando una toma de ganancias generalizada más que una debilidad aislada en la plata.

El sentimiento geopolítico también ha influido. El tono menos confrontativo del presidente Trump respecto a Irán redujo la demanda inmediata de activos refugio, mejorando el apetito por el riesgo en los mercados de acciones. Los índices bursátiles asiáticos cotizaron mayormente al alza, siguiendo el tono positivo de Wall Street, mientras que el oro amplió sus pérdidas hacia $4,590 a medida que se deshacían las posiciones defensivas. La plata, que a menudo sigue al oro durante los cambios en el sentimiento de riesgo, hizo lo mismo.

Perspectiva de los expertos

A pesar de la corrección a corto plazo, los fundamentos de la plata siguen siendo favorables a largo plazo. EE. UU. ha reconocido abiertamente que carece de capacidad doméstica suficiente para satisfacer la demanda de minerales críticos, lo que refuerza el papel estratégico de la plata en múltiples industrias. Ese contexto estructural sigue sustentando el optimismo a largo plazo, incluso mientras los precios asimilan las recientes ganancias.

Por ahora, la plata parece estar firmemente impulsada por señales macroeconómicas. La comunicación de la Federal Reserve, los movimientos del dólar estadounidense y cualquier renovada tensión geopolítica probablemente determinarán si el metal se estabiliza o extiende su corrección. Hasta que surjan señales más claras, la consolidación por debajo de los recientes máximos parece más probable que una reversión de tendencia decisiva.

Conclusión clave

La plata está cayendo porque las fuerzas a corto plazo que la impulsaron a máximos históricos han cambiado. La disminución de los riesgos arancelarios, el retraso en las expectativas de recortes de tasas y la mejora del sentimiento de riesgo han reducido la prima de precio inmediata. Aun así, la fuerte demanda industrial y la relevancia estratégica siguen respaldando la tendencia general. El próximo movimiento decisivo dependerá de las señales de política macroeconómica y de la dinámica del riesgo global.

Perspectiva técnica: Impulso bajo el retroceso

Desde una perspectiva técnica, la plata sigue mostrando un impulso inusualmente fuerte bajo la superficie del retroceso. 

Los indicadores de impulso diario están elevados, con el índice de fuerza relativa de 14 días rondando los 70.7, un nivel comúnmente asociado con condiciones de sobrecompra tras repuntes pronunciados.

La fortaleza de la tendencia sigue siendo notable. El índice direccional promedio se sitúa en 51.18, una lectura históricamente alta que refleja un movimiento direccional excepcionalmente fuerte más que una pérdida de impulso subyacente.