Prognoza cen srebra: Dlaczego XAG/USD utrzymuje się w pobliżu 80 USD

Ceny srebra kontynuują wzrosty, a XAG/USD handluje blisko 80,80 USD za uncję, gdy rynki przetwarzają rzadkie połączenie reflacyjnego optymizmu i utrzymującego się ryzyka geopolitycznego. Ruch ten następuje w momencie, gdy dolar amerykański osłabia się do najniższego poziomu od początku lutego, co łagodzi presję na metale wyceniane w dolarach i przyciąga nowe napływy do aktywów szlachetnych.

To, co wyróżnia tę hossę, to jej timing. Inwestorzy poruszają się wśród ponownego nacisku Japonii na ekspansję fiskalną, świeżych sygnałów od przedstawicieli US Federal Reserve oraz ostrożnego optymizmu wokół dyplomacji na Bliskim Wschodzie. Razem te siły przekształcają sposób, w jaki traderzy wyceniają podwójną rolę srebra jako zabezpieczenia przed inflacją i aktywa makroekonomicznego ryzyka.

Co napędza srebro?

Ostatnia siła srebra została wywołana zmianą globalnych oczekiwań inflacyjnych, napędzaną wydarzeniami politycznymi w Japonii. Zwycięstwo wyborcze koalicji rządzącej premier Sanae Takaichi umocniło oczekiwania dotyczące ekspansywnej polityki fiskalnej.

Rynki interpretują to jako sygnał do utrzymania wydatków rządowych, słabszego jena i strukturalnie wyższej presji inflacyjnej. Historycznie środowiska polityki reflacyjnej wspierały popyt na metale szlachetne, szczególnie srebro, które łączy funkcje monetarne i przemysłowe.

Jednocześnie traderzy pozycjonują się przed kluczowymi danymi z amerykańskiego rynku pracy. Styczniowy raport non-farm payrolls ma wykazać spowolnienie wzrostu zatrudnienia do około 70 000, przy bezrobociu utrzymującym się w okolicach 4,4%.

Przedstawiciele Federal Reserve przyjęli ostrożny ton. Prezes Fed z San Francisco Mary Daly opisała gospodarkę jako wchodzącą w fazę „niskiego zatrudniania, niskiego zwalniania”, podczas gdy członek zarządu Fed Philip Jefferson powtórzył, że polityka pozostanie zależna od danych. Ta niepewność utrzymuje realne rentowności na niskim poziomie, co sprzyja srebru.

Dlaczego to ważne

Odporność srebra podkreśla szerszą zmianę w sposobie wyceniania ryzyka przez rynki. W przeciwieństwie do złota, srebro zyskuje, gdy zabezpieczenie przed inflacją i oczekiwania wzrostowe się pokrywają. Sygnały reflacyjne z Japonii wzmacniają tę dynamikę, podczas gdy oczekiwania na obniżki stóp procentowych w USA w dalszej części roku ograniczają potencjał wzrostowy dolara. Rynki obecnie wyceniają pierwszą obniżkę stóp Fed na czerwiec, z kolejną możliwą do września.

Analitycy zauważają, że srebro jest coraz bardziej wrażliwe na rozbieżności w polityce. „Srebro reaguje mniej na pojedyncze dane, a bardziej na strukturalne trendy polityczne” – powiedział cytowany przez Reuters strateg ds. metali, wskazując na ekspansję fiskalną w Azji i wolniejsze tempo dezinflacji w USA jako potężną mieszankę dla twardych aktywów. Ta zmiana pomaga wyjaśnić, dlaczego srebro utrzymuje wzrosty, nawet gdy napięcia geopolityczne wykazują wstępne oznaki łagodzenia.

Wpływ na rynki i traderów

Ruch srebra jest również wzmacniany przez fundusze algorytmiczne i oparte na uczeniu maszynowym. Ostatnie wahania cen złota i srebra wywołały systematyczne zakupy, zwłaszcza że zmienność pozostaje podwyższona, a korelacje z realnymi rentownościami się zacieśniają.

Przy dolarze amerykańskim handlującym na najniższym poziomie od 4 lutego, zagraniczny popyt na metale denominowane w dolarach wzrósł, wzmacniając impet wzrostowy.

Sygnały z rynku obligacji dodają kolejny wymiar. Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent wskazał, że Federal Reserve raczej nie będzie spieszyć się z redukcją bilansu, nawet pod potencjalnym nowym kierownictwem. Takie stanowisko sugeruje, że warunki płynności mogą pozostać luźniejsze niż wcześniej oczekiwano, co pośrednio wspiera metale. Tymczasem inwestorzy już wyceniają co najmniej dwie obniżki stóp o 25 punktów bazowych w 2026 roku, co wydłuża średnioterminową atrakcyjność srebra jako przechowalnika wartości.

Perspektywy ekspertów

Patrząc w przyszłość, trajektoria srebra zależy bardziej od potwierdzenia niż spekulacji. Słabszy od oczekiwań raport z amerykańskiego rynku pracy prawdopodobnie wzmocni oczekiwania na obniżki stóp i utrzyma realne rentowności na niskim poziomie, co sprzyja dalszym wzrostom. Z drugiej strony, ponowne przyspieszenie wzrostu płac mogłoby ograniczyć zyski, wywołując obawy o walkę Fed z inflacją.

Geopolityka pozostaje niewiadomą. Choć rozmowy USA–Iran w Omanie zmniejszyły ryzyko natychmiastowej eskalacji, odmowa Teheranu zawieszenia wzbogacania uranu utrzymuje wysoki poziom niepewności. Prezydent USA Donald Trump ostrzegł przed „bardzo dotkliwymi” konsekwencjami w przypadku niepowodzenia rozmów, co podkreśla, dlaczego popyt na bezpieczne aktywa, takie jak srebro, nie słabnie. Na razie traderzy wydają się skłonni kupować spadki, zamiast sprzedawać wzrosty.

Kluczowy wniosek

Utrzymanie się srebra w pobliżu 80 USD odzwierciedla coś więcej niż krótkoterminową spekulację. Sygnały reflacyjne z Japonii, łagodniejsze oczekiwania dotyczące stóp w USA i słabszy dolar stworzyły sprzyjające tło makroekonomiczne. Choć ryzyka geopolityczne nieco się zmniejszyły, nadal wspierają popyt. Kolejny decydujący ruch będzie zależał od danych z amerykańskiego rynku pracy i potwierdzenia ścieżki łagodzenia polityki Fed.

Prognoza cen srebra

Srebro spadło po gwałtownym ruchu w górę, a cena wycofała się z ostatnich szczytów i ustabilizowała w środkowej części szerszej struktury cenowej. Bollinger Bands pozostają szeroko rozszerzone, co wskazuje, że zmienność nadal jest podwyższona po wcześniejszym przyspieszeniu, nawet jeśli cena wróciła do wnętrza pasm.

Wskaźniki momentum wyraźnie pokazują wyhamowanie skrajnych warunków: RSI ustabilizował się wokół linii środkowej po wcześniejszym osiągnięciu poziomów wykupienia, co odzwierciedla ochłodzenie impetu. Siła trendu pozostaje wysoka, o czym świadczą wysokie odczyty ADX, sugerujące, że szersze otoczenie trendowe pozostaje silne mimo ostatniej korekty. Strukturalnie cena nadal utrzymuje się znacznie powyżej wcześniejszych stref konsolidacji wokół 57 USD i 46,93 USD, co podkreśla skalę wcześniejszego wzrostu.