Prospettive sul prezzo dell'argento: perché XAG/USD si mantiene vicino a 80$

I prezzi dell'argento continuano a salire, con XAG/USD che scambia vicino a 80,80$ l'oncia, mentre i mercati assimilano una rara combinazione di ottimismo reflazionistico e persistente rischio geopolitico. Questo movimento avviene mentre il dollaro USA scivola al livello più basso dall'inizio di febbraio, alleviando la pressione sui metalli quotati in dollari e attirando nuovi flussi verso gli asset preziosi.

Ciò che rende questo rally particolare è il suo tempismo. Gli investitori stanno navigando tra il rinnovato impulso espansivo del Giappone, nuovi segnali dai funzionari della Federal Reserve statunitense e un cauto ottimismo sulla diplomazia in Medio Oriente. Insieme, queste forze stanno ridefinendo il modo in cui i trader valutano il doppio ruolo dell'argento come copertura contro l'inflazione e come asset di rischio macro.

Cosa sta guidando l'argento?

La recente forza dell'argento è stata innescata dal cambiamento delle aspettative sull'inflazione globale, guidato dagli sviluppi politici in Giappone. La schiacciante vittoria elettorale della coalizione guidata dal Primo Ministro Sanae Takaichi ha rafforzato le aspettative di una politica fiscale espansiva.

I mercati interpretano questo come un segnale di spesa pubblica sostenuta, yen più debole e pressioni inflazionistiche strutturalmente più elevate. Storicamente, i contesti di politica reflazionistica hanno sostenuto la domanda di metalli preziosi, in particolare dell'argento, che si colloca sia nell'uso monetario che industriale.

Allo stesso tempo, i trader si stanno posizionando in vista dei dati chiave sul mercato del lavoro USA. Il rapporto sui non-farm payrolls di gennaio dovrebbe mostrare una crescita occupazionale in rallentamento a circa 70.000 unità, con la disoccupazione stabile intorno al 4,4%.

I funzionari della Federal Reserve hanno adottato un tono cauto. Mary Daly, presidente della Fed di San Francisco, ha descritto l'economia come in una fase di “bassa assunzione, bassi licenziamenti”, mentre il governatore della Fed Philip Jefferson ha ribadito che la politica rimarrà dipendente dai dati. Questa incertezza ha mantenuto i rendimenti reali contenuti, creando un contesto favorevole per l'argento.

Perché è importante

La resilienza dell'argento evidenzia un cambiamento più ampio nel modo in cui i mercati valutano il rischio. A differenza dell'oro, l'argento tende a beneficiare quando la copertura contro l'inflazione e le aspettative di crescita si sovrappongono. I segnali reflazionistici dal Giappone stanno rafforzando questa dinamica, mentre le aspettative di tagli dei tassi USA più avanti nell'anno stanno limitando il potenziale rialzista del dollaro. Attualmente i mercati prezzano il primo taglio dei tassi della Fed per giugno, con un altro possibile entro settembre.

Gli analisti osservano che l'argento è sempre più sensibile alla divergenza delle politiche. “L'argento risponde meno ai singoli dati e più alle tendenze strutturali di politica economica”, ha dichiarato a Reuters uno strategist dei metalli, indicando l'espansione fiscale in Asia e la disinflazione più lenta negli USA come una combinazione potente per gli asset reali. Questo cambiamento aiuta a spiegare perché l'argento ha mantenuto i guadagni anche se le tensioni geopolitiche mostrano timidi segnali di allentamento.

Impatto su mercati e trader

Il movimento dell'argento è amplificato anche dai fondi algoritmici e basati su machine learning. Le recenti oscillazioni di prezzo di oro e argento hanno innescato acquisti sistematici, soprattutto mentre la volatilità resta elevata e le correlazioni con i rendimenti reali si rafforzano.

Con il dollaro USA ai minimi dal 4 febbraio, la domanda estera di metalli denominati in dollari si è rafforzata, sostenendo ulteriormente la tendenza rialzista.

I segnali dal mercato obbligazionario aggiungono un ulteriore livello. Il Segretario al Tesoro USA Scott Bessent ha indicato che la Federal Reserve difficilmente accelererà la riduzione del bilancio, anche in caso di nuova leadership. Questa posizione suggerisce che le condizioni di liquidità potrebbero rimanere più accomodanti del previsto, sostenendo indirettamente i metalli. Nel frattempo, gli investitori stanno già prezzando almeno due tagli dei tassi da 25 punti base nel 2026, prolungando l'appeal dell'argento come riserva di valore nel medio termine.

Prospettive degli esperti

Guardando avanti, la traiettoria dell'argento dipende più dalla conferma che dalla speculazione. Un rapporto sul lavoro USA più debole del previsto probabilmente rafforzerebbe le aspettative di taglio dei tassi e manterrebbe i rendimenti reali bassi, uno scenario favorevole a ulteriori rialzi. Al contrario, una nuova accelerazione della crescita salariale potrebbe limitare i guadagni riaccendendo le preoccupazioni della Fed sul controllo dell'inflazione.

La geopolitica resta una variabile imprevedibile. Sebbene i colloqui USA–Iran in Oman abbiano ridotto i rischi di escalation immediata, il rifiuto di Teheran di sospendere l'arricchimento dell'uranio mantiene alta l'incertezza. Il presidente USA Donald Trump ha avvertito di “conseguenze molto gravi” in caso di fallimento dei negoziati, sottolineando perché la domanda di beni rifugio come l'argento non sia diminuita. Per ora, i trader sembrano propensi ad acquistare sui ribassi piuttosto che vendere sui rialzi.

Punto chiave

La tenuta dell'argento vicino a 80$ riflette più di una semplice speculazione di breve termine. I segnali di politica reflazionistica dal Giappone, aspettative di tassi USA più morbidi e un dollaro più debole hanno creato un contesto macro favorevole. Sebbene i rischi geopolitici si siano leggermente attenuati, continuano a sostenere la domanda. La prossima mossa decisiva dipenderà dai dati sul lavoro USA e dalla conferma del percorso di allentamento della Fed.

Prospettive sul prezzo dell'argento

L'argento ha registrato un calo dopo una forte estensione al rialzo, con il prezzo che si è ritirato dai massimi recenti tornando verso la parte centrale della sua struttura di prezzo più ampia. Le Bande di Bollinger restano ampiamente espanse, indicando che la volatilità è ancora elevata dopo l'accelerazione precedente, anche se il prezzo è rientrato all'interno delle bande.

Gli indicatori di momentum mostrano un chiaro raffreddamento rispetto a condizioni estreme: l'RSI si è stabilizzato intorno alla linea mediana dopo aver raggiunto livelli di ipercomprato, riflettendo un raffreddamento del momentum. La forza del trend rimane elevata, come evidenziato dagli alti valori dell'ADX, suggerendo che il contesto di trend più ampio resta solido nonostante il recente ritracciamento. Strutturalmente, il prezzo continua a scambiare ben al di sopra delle precedenti zone di consolidamento intorno a 57$ e 46,93$, sottolineando l'entità dell'avanzata precedente