Perspectives sur le prix de l'argent : Pourquoi XAG/USD se maintient près de 80 $

Les prix de l'argent poursuivent leur progression, avec XAG/USD s'échangeant près de 80,80 $ l'once, alors que les marchés digèrent une combinaison rare d'optimisme de reflation et de risque géopolitique persistant. Ce mouvement intervient alors que le dollar américain glisse à son niveau le plus bas depuis début février, allégeant la pression sur les métaux cotés en dollars et attirant de nouveaux flux vers les actifs précieux.

Ce qui distingue ce rallye, c'est son timing. Les investisseurs naviguent entre la relance budgétaire renouvelée du Japon, de nouveaux signaux des responsables de la Federal Reserve américaine et un optimisme prudent autour de la diplomatie au Moyen-Orient. Ensemble, ces forces redéfinissent la façon dont les traders évaluent le double rôle de l'argent en tant que couverture contre l'inflation et actif de risque macroéconomique.

Qu'est-ce qui soutient l'argent ?

La récente vigueur de l'argent a été déclenchée par l'évolution des anticipations d'inflation mondiale, menée par les développements politiques au Japon. La victoire écrasante de la coalition au pouvoir du Premier ministre Sanae Takaichi a renforcé les attentes d'une politique budgétaire expansionniste.

Les marchés interprètent cela comme un signal de dépenses publiques soutenues, d'un yen plus faible et de pressions inflationnistes structurellement plus élevées. Historiquement, les environnements de politique de reflation ont soutenu la demande de métaux précieux, en particulier l'argent, qui occupe à la fois un rôle monétaire et industriel.

Parallèlement, les traders se positionnent avant la publication de données clés sur le marché du travail américain. Le rapport sur les emplois non agricoles de janvier devrait montrer un ralentissement de la croissance de l'emploi à environ 70 000, avec un taux de chômage stable autour de 4,4 %.

Les responsables de la Federal Reserve ont adopté un ton prudent. Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, a décrit l'économie comme entrant dans une phase de « faible embauche, faible licenciement », tandis que le gouverneur de la Fed Philip Jefferson a réitéré que la politique resterait dépendante des données. Cette incertitude a maintenu les rendements réels contenus, un contexte favorable pour l'argent.

Pourquoi c'est important

La résilience de l'argent met en lumière un changement plus large dans la façon dont les marchés évaluent le risque. Contrairement à l'or, l'argent a tendance à bénéficier lorsque la couverture contre l'inflation et les anticipations de croissance se recoupent. Les signaux de reflation en provenance du Japon renforcent cette dynamique, tandis que les attentes de baisses de taux aux États-Unis plus tard cette année limitent la hausse du dollar. Les marchés anticipent actuellement une première baisse de taux de la Fed en juin, avec une autre possible d'ici septembre.

Les analystes notent que l'argent est de plus en plus sensible à la divergence des politiques. « L'argent réagit moins à des données isolées et davantage aux tendances structurelles des politiques », a déclaré un stratège métaux cité par Reuters, soulignant l'expansion budgétaire en Asie et le ralentissement plus lent de la désinflation aux États-Unis comme un mélange puissant pour les actifs tangibles. Ce changement aide à expliquer pourquoi l'argent a conservé ses gains même si les tensions géopolitiques montrent des signes timides d'apaisement.

Impact sur les marchés et les traders

Le mouvement de l'argent est également amplifié par les fonds algorithmiques et ceux pilotés par l'apprentissage automatique. Les récentes fluctuations de prix de l'or et de l'argent ont déclenché des achats systématiques, en particulier alors que la volatilité reste élevée et que les corrélations avec les rendements réels se resserrent.

Avec le dollar américain à son plus bas niveau depuis le 4 février, la demande étrangère pour les métaux libellés en dollars s'est renforcée, accentuant la dynamique haussière.

Les signaux du marché obligataire ajoutent une dimension supplémentaire. Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a indiqué que la Federal Reserve ne devrait pas précipiter la réduction de son bilan, même en cas de nouveau leadership. Cette position suggère que les conditions de liquidité pourraient rester plus souples que prévu, soutenant indirectement les métaux. Par ailleurs, les investisseurs anticipent déjà au moins deux baisses de taux de 25 points de base en 2026, prolongeant l'attrait de l'argent à moyen terme comme réserve de valeur.

Perspectives des experts

À l'avenir, la trajectoire de l'argent dépendra davantage de confirmations que de spéculations. Un rapport sur l'emploi américain plus faible que prévu renforcerait probablement les attentes de baisse de taux et maintiendrait les rendements réels sous pression, un scénario favorable à une nouvelle hausse. À l'inverse, une réaccélération de la croissance des salaires pourrait limiter les gains en ravivant les inquiétudes de contrôle de l'inflation à la Fed.

La géopolitique reste un facteur imprévisible. Si les discussions entre les États-Unis et l'Iran à Oman ont réduit les risques d'escalade immédiate, le refus de Téhéran de suspendre l'enrichissement d'uranium maintient l'incertitude à un niveau élevé. Le président américain Donald Trump a averti de conséquences « très sévères » en cas d'échec des négociations, soulignant pourquoi la demande de valeur refuge pour l'argent ne s'est pas estompée. Pour l'instant, les traders semblent enclins à acheter sur repli plutôt qu'à vendre sur rebond.

À retenir

Le maintien de l'argent près de 80 $ reflète plus qu'une simple spéculation à court terme. Les signaux de politique de reflation du Japon, des attentes de taux plus faibles aux États-Unis et un dollar affaibli ont créé un contexte macroéconomique favorable. Si les risques géopolitiques se sont légèrement atténués, ils continuent de soutenir la demande. Le prochain mouvement décisif dépendra des données sur l'emploi américain et de la confirmation de l'orientation accommodante de la Fed.

Perspectives sur le prix de l'argent

L'argent a reculé après une forte extension haussière, le prix se repliant depuis les récents sommets et revenant vers le milieu de sa structure de prix plus large. Les Bandes de Bollinger restent largement écartées, indiquant que la volatilité demeure élevée après l'accélération précédente, même si le prix est revenu à l'intérieur des bandes.

Les indicateurs de momentum montrent un net ralentissement depuis des conditions extrêmes : le RSI s'est stabilisé autour de la médiane après avoir atteint des niveaux de surachat, reflétant un refroidissement du momentum. La force de la tendance reste élevée, comme en témoignent les lectures élevées de l'ADX, suggérant que l'environnement de tendance générale demeure solide malgré le récent repli. Structurellement, le prix continue de s'échanger bien au-dessus des zones de consolidation antérieures autour de 57 $ et 46,93 $, soulignant l'ampleur de la progression précédente