Perspetivas para o preço da prata: Porque é que o XAG/USD se mantém perto dos $80

Os preços da prata continuam a subir, com o XAG/USD a negociar próximo dos $80,80 por onça, enquanto os mercados digerem uma combinação rara de otimismo reflacionário e risco geopolítico persistente. Este movimento ocorre à medida que o dólar americano atinge o seu nível mais baixo desde o início de fevereiro, aliviando a pressão sobre os metais cotados em dólares e atraindo novos fluxos para ativos preciosos.

O que torna esta subida notável é o seu timing. Os investidores navegam entre o novo impulso do Japão para a expansão fiscal, sinais recentes de responsáveis da Federal Reserve dos EUA e um otimismo cauteloso em torno da diplomacia no Médio Oriente. Em conjunto, estas forças estão a redefinir a forma como os traders avaliam o duplo papel da prata como proteção contra a inflação e como ativo de risco macroeconómico.

O que está a impulsionar a prata?

A força recente da prata foi desencadeada por mudanças nas expectativas globais de inflação, lideradas por desenvolvimentos políticos no Japão. A vitória esmagadora da coligação liderada pela Primeira-Ministra Sanae Takaichi reforçou as expectativas de uma política fiscal expansionista.

Os mercados interpretam isto como um sinal de manutenção do gasto público, um iene mais fraco e pressões inflacionistas estruturalmente mais elevadas. Historicamente, ambientes de políticas reflacionárias têm sustentado a procura por metais preciosos, especialmente a prata, que tem tanto uma utilização monetária como industrial.

Ao mesmo tempo, os traders posicionam-se antes dos principais dados do mercado de trabalho dos EUA. O relatório de folhas de pagamento não agrícolas de janeiro deverá mostrar um abrandamento do crescimento do emprego para cerca de 70.000, com o desemprego a manter-se próximo dos 4,4%.

Os responsáveis da Federal Reserve adotaram um tom cauteloso. Mary Daly, presidente da Fed de São Francisco, descreveu a economia como entrando numa fase de “poucas contratações, poucas demissões”, enquanto o governador Philip Jefferson reiterou que a política continuará dependente dos dados. Essa incerteza tem mantido os rendimentos reais contidos, criando um cenário favorável para a prata.

Porque é importante

A resiliência da prata destaca uma mudança mais ampla na forma como os mercados avaliam o risco. Ao contrário do ouro, a prata tende a beneficiar quando a proteção contra a inflação e as expectativas de crescimento se sobrepõem. Os sinais de reflacionamento vindos do Japão reforçam essa dinâmica, enquanto as expectativas de cortes nas taxas dos EUA mais tarde este ano limitam a valorização do dólar. Atualmente, os mercados antecipam o primeiro corte de taxas da Fed para junho, com outro possível até setembro.

Os analistas observam que a prata está cada vez mais sensível à divergência de políticas. “A prata está a responder menos a dados isolados e mais a tendências estruturais de política”, afirmou um estratega de metais citado pela Reuters, apontando para a expansão fiscal na Ásia e a desaceleração mais lenta da inflação nos EUA como uma combinação poderosa para ativos tangíveis. Esta mudança ajuda a explicar porque a prata manteve os ganhos mesmo com sinais tímidos de alívio nas tensões geopolíticas.

Impacto nos mercados e traders

O movimento da prata também está a ser amplificado por fundos algorítmicos e baseados em machine learning. As recentes oscilações de preço no ouro e na prata desencadearam compras sistemáticas, especialmente enquanto a volatilidade se mantém elevada e as correlações com os rendimentos reais se intensificam.

Com o dólar americano a negociar no seu nível mais baixo desde 4 de fevereiro, a procura externa por metais denominados em dólares fortaleceu-se, reforçando o ímpeto ascendente.

Sinais do mercado obrigacionista acrescentam outra camada. O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, indicou que a Federal Reserve dificilmente irá apressar a redução do balanço, mesmo sob uma eventual nova liderança. Essa posição sugere que as condições de liquidez poderão permanecer mais flexíveis do que o esperado, apoiando indiretamente os metais. Entretanto, os investidores já estão a antecipar pelo menos dois cortes de 25 pontos base nas taxas em 2026, prolongando o apelo da prata como reserva de valor a médio prazo.

Perspetiva dos especialistas

Olhando para o futuro, a trajetória da prata depende mais de confirmações do que de especulação. Um relatório de emprego dos EUA mais fraco do que o esperado provavelmente reforçaria as expectativas de cortes nas taxas e manteria os rendimentos reais baixos, cenário que favorece novas subidas. Por outro lado, uma re-aceleração do crescimento salarial pode limitar os ganhos ao reavivar preocupações com o controlo da inflação por parte da Fed.

A geopolítica continua a ser um fator imprevisível. Embora as conversações entre os EUA e o Irão em Omã tenham reduzido os riscos de escalada imediata, a recusa de Teerão em suspender o enriquecimento de urânio mantém a incerteza elevada. O Presidente dos EUA, Donald Trump, alertou para consequências “muito severas” caso as negociações falhem, sublinhando porque a procura de refúgio na prata não desapareceu. Para já, os traders parecem inclinados a comprar nas correções em vez de vender nas subidas.

Conclusão principal

A manutenção da prata perto dos $80 reflete mais do que mera especulação de curto prazo. Sinais de políticas reflacionárias do Japão, expectativas mais suaves para as taxas nos EUA e um dólar mais fraco criaram um contexto macroeconómico favorável. Embora os riscos geopolíticos tenham diminuído ligeiramente, continuam a sustentar a procura. O próximo movimento decisivo dependerá dos dados laborais dos EUA e da confirmação do caminho de flexibilização da Fed.

Perspetivas para o preço da prata

A prata recuou após uma forte extensão ascendente, com o preço a afastar-se dos máximos recentes e a estabilizar em direção ao centro da sua estrutura de preços mais ampla. As Bandas de Bollinger mantêm-se amplamente expandidas, indicando que a volatilidade continua elevada após a aceleração anterior, mesmo com o preço a regressar ao interior das bandas.

Os indicadores de momentum mostram uma clara moderação face a condições extremas: o RSI estabilizou em torno da linha média depois de ter atingido níveis de sobrecompra, refletindo um arrefecimento do momentum. A força da tendência mantém-se elevada, como evidenciado por leituras altas do ADX, sugerindo que o ambiente de tendência geral permanece forte apesar do recuo recente. Estruturalmente, o preço continua a negociar bem acima das zonas de consolidação anteriores em torno dos $57 e $46,93, sublinhando a dimensão do avanço anterior