白銀價格展望：為何 XAG/USD 持穩在 80 美元附近
白銀價格持續上漲，XAG/USD 交易接近每盎司 80.80 美元，市場正消化罕見的再通膨樂觀情緒與持續的地緣政治風險。這波走勢出現之際，美元跌至自二月初以來的最低點，減輕了以美元計價金屬的壓力，並吸引資金重新流入貴金屬資產。
這波漲勢的特點在於其時機。投資者正應對日本再度推動財政擴張、美國 Federal Reserve 官員釋放的新訊號，以及對中東外交的審慎樂觀。這些力量共同重塑了交易者對白銀雙重角色——通膨避險與宏觀風險資產——的定價方式。
白銀的推動力是什麼？
白銀近期的強勢主要受到全球通膨預期轉變的推動，尤其是日本的政治發展。首相高市早苗領導的執政聯盟在大選中大獲全勝，強化了市場對擴張性財政政策的預期。
市場將此解讀為政府支出將持續、日圓走弱，以及結構性通膨壓力上升。歷史上，再通膨政策環境有利於貴金屬需求，尤其是同時具備貨幣與工業用途的白銀。
同時，交易者正提前布局美國關鍵勞動市場數據。預計一月非農就業報告將顯示就業增長放緩至約 70,000 人，失業率則穩定在 4.4% 附近。
Federal Reserve 官員表現出謹慎態度。舊金山 Fed 主席 Mary Daly 形容經濟正進入「低聘僱、低裁員」階段，而 Fed 理事 Philip Jefferson 重申政策將繼續依賴數據。這種不確定性使實質收益率受到抑制，為白銀提供了有利背景。
為什麼這很重要
白銀的韌性凸顯了市場對風險定價方式的更廣泛轉變。與黃金不同，白銀在通膨避險與成長預期重疊時往往受益。來自日本的再通膨訊號強化了這一動態，而市場對美國今年稍晚降息的預期則限制了美元的上行空間。目前市場預計 Fed 首次降息將在六月，九月前可能再降一次。
分析師指出，白銀對政策分歧的敏感度日益提高。「白銀對單一數據點的反應減弱，對結構性政策趨勢的反應增強，」一位金屬策略師在 Reuters 引述時表示，並指出亞洲的財政擴張與美國通膨放緩趨勢減弱，為實體資產帶來強勁組合。這種轉變有助於解釋為何即使地緣政治緊張局勢略有緩和，白銀仍能維持漲幅。
對市場與交易者的影響
白銀的走勢也受到演算法與機器學習基金的放大。近期黃金與白銀的價格波動觸發了系統性買盤，特別是在波動性仍高、與實質收益率的相關性加強的情況下。
隨著美元跌至自 2 月 4 日以來的最低點，海外對以美元計價金屬的需求增強，進一步推動上行動能。
債券市場訊號增添了另一層因素。美國財政部長 Scott Bessent 表示，即使在潛在新領導層下，Federal Reserve 也不太可能急於縮減資產負債表。這一立場意味著流動性狀況可能比先前預期更為寬鬆，間接支撐金屬市場。與此同時，投資者已經預期 2026 年至少會有兩次 25 個基點的降息，進一步提升白銀作為價值儲存工具的中期吸引力。
專家展望
展望未來，白銀的走勢更取決於確認而非猜測。若美國就業報告弱於預期，將可能強化降息預期並壓低實質收益率，這有利於白銀進一步上漲。相反，若薪資增長再度加速，可能因市場對 Fed 控制通膨的擔憂升溫而限制漲幅。
地緣政治仍是變數。雖然美伊在阿曼的會談降低了即時升級風險，但德黑蘭拒絕暫停濃縮鈾，令不確定性依舊高企。美國總統 Donald Trump 警告稱，若談判失敗將有「非常嚴厲」的後果，凸顯了白銀避險需求未消退的原因。目前，交易者似乎更傾向於逢低買進，而非追高賣出。
重點摘要
白銀持穩在 80 美元附近，反映的不僅是短線投機。來自日本的再通膨政策訊號、美國降息預期轉弱，以及美元走軟，共同營造了有利的宏觀環境。雖然地緣政治風險略有緩和，但仍持續支撐需求。下一步關鍵走勢將取決於美國勞動市場數據及 Fed 寬鬆路徑的確認。
白銀價格展望
白銀在大幅上漲後出現回落，價格自近期高點回撤，回到較大區間的中段。布林通道仍大幅擴張，顯示在先前加速後波動性依舊高企，即使價格已回到通道內。
動能指標顯示極端狀態明顯緩和：RSI 在先前超買後已回穩於中線，反映動能降溫。趨勢強度依然高企，從 ADX 高讀數可見，顯示整體趨勢環境依然強勁，儘管近期有所回調。結構上，價格仍遠高於先前的盤整區域 57 美元及 46.93 美元，凸顯前期漲勢的規模。
