Czy wzrost rynku akcji w Brazylii będzie kontynuowany?
Rok 2020 to czas, kiedy świat doświadczył bezprecedensowych wydarzeń. Oprócz znaczących zmian politycznych, pandemiczny kryzys Covid-19 wpłynął na wszystko, od naszego codziennego życia po wyniki gospodarki i głównych rynków finansowych.
Jednak nie wszystko było złe. Wyniki brazylijskiego rynku akcji całkowicie się zmieniły podczas pandemii i doświadczyły znacznego wzrostu. Aby zobrazować ten punkt, przyglądamy się dwóm najbardziej uderzającym danym zgromadzonym przez Indeks Giełdy Papierów Wartościowych w São Paulo (IBOVESPA) w tym roku:
- 25 lutego odnotowano zmianę o -2,86.
- 7 maja odnotowano zmianę o 1,77.
Co się stało?
W wywiadzie z InfoMoney, główny strateg XP Investments, Fernando Ferreira, wyjaśnił powody tego wzrostu. Na podstawie analizy Ferreiry, ten skok był wynikiem supercyklu surowców oraz Brazil będącego krajem z największą liczbą produktów w tej kategorii.
Kto zyskał?
Wynik tej zmiany szybko dotarł do dużych marek. Vale, na przykład, skorzystało na wzroście cen rudy żelaza, swojego flagowego produktu eksportowego, który wzrósł o ponad 30% w 2021 roku. 7 maja ten materiał osiągnął 200 USD za tonę, liczba ta została osiągnięta po raz pierwszy w historii.
Z punktu widzenia danych, ta zmiana przyniosła zyski w wysokości 42,33% dla Vale w 2021 roku, w samym maju wynoszące 4,59%. Akcje firmy stanowią teraz 12,3% składu teoretycznego portfela IBOVESPA.
Oprócz rudy żelaza, zyski były również notowane w przypadku ropy. W ciągu pierwszych pięciu miesięcy 2021 roku, baryłki Brent wzrosły o 34,43% i osiągnęły $69,42. Jednak ten wzrost może wprowadzać w błąd inwestorów, którzy nie odrywają wzroku od Petrobras.
Pomimo że akcje tej firmy wzrosły o 11,47% w tym okresie, firma nadal działa na minusie. Znaczna część tego wynika z niestabilności politycznej w kraju, co sprzyja interwencjom, które przerażają specjalistów w tej dziedzinie.
Pokonywanie pandemii
W tym samym artykule InfoMoney, zarządzający funduszami akcyjnymi BNP Paribas, Marcos Kawakami, wyjaśnił wzrost na giełdzie w kontekście pokonywania kryzysu spowodowanego Covid-19.
Według Kawakami, stopniowe próby powrotu do normalności, w połączeniu z bodźcem fiskalnym na rozwój infrastruktury, są jednym z głównych powodów tego wzrostu. Może to być wyjaśnione wzrostem użycia surowców, nabywanych w dużych ilościach w takich sytuacjach.
"Nie widzimy również dużego wzrostu podaży surowców w krótkim okresie, więc ta tendencja wzrostowa powinna się utrzymać." dodał Kawakami.
Niestabilność w USA odbija się na świecie
Ferreira również wskazał na możliwą globalną troskę o nieustanny wzrost inflacji w USA. Szukając sposobu na ochronę przed tym zjawiskiem, wielu inwestorów patrzy na Brazylię jako alternatywę, ponieważ materiały są bezpośrednio związane z wartościami podstawowych produktów.
Zespół analityków Levante Capital skomentował dla InfoMoney: "(...) pomimo pewnych obaw związanych z inflacją, banki centralne Stanów Zjednoczonych i Europy muszą utrzymać 'stymulujące' warunki monetarne. A w czasach obfitości pieniędzy oraz zerowego lub ujemnego oprocentowania jedną z alternatyw dla inwestorów na całym świecie jest zakup surowców, aby bronić się przed utratą wartości waluty.
Oprócz trudnych relacji politycznych, ryzyka makroekonomiczne są związane z potencjalnym wzrostem długu kraju w stosunku do PKB. Dlatego zespół zalecał uważność w tym momencie.
Mówili: "Byliśmy tak tani i tak daleko w tył, że doświadczyliśmy zbiegu korzystnych czynników: jesteśmy teraz w najlepszym możliwym miejscu, aby skorzystać z rynku, który stara się chronić przed inflacją."
Między bankami
Kawakami również odniósł się do stałego wzrostu instytucji bankowych jako jednego z głównych czynników, które przyczyniły się do wzrostu na giełdzie. Wśród marek, które wzmocniły swoją pozycję są:
- Banco do Brasil, wzrost o 8,3%
- Itaú Unibanco, wzrost o 5,2%
- Bradesco, wzrost o 5,4%
Może to być wyjaśnione zwiększoną zależnością firm od dużych nazw, przynajmniej tak twierdzi analityk sektora bankowego w XP Investments, Marcel Campos. Campos rozwodził się nad tym, że ten wzrost nastąpił pomimo spadku wskaźnika rentowności kapitału (ROE) tych grup, w wyniku działań banku centralnego mających na celu wspieranie wzrostu fintechów.
Jednym z fintechów, które zyskują na popularności na brazylijskim rynku, jest Paylivre, cyfrowa portmonetka, która ułatwia płatności elektroniczne, depozyty i wypłaty na stronach handlowych, opcjach binarnych, forex oraz zdywersyfikowanych inwestycjach w wielu krajach. Na przykład, wielu brazylijskich użytkowników ma możliwość korzystania z Deriv, za pośrednictwem Paylivre, co wywołało rewolucję na krajowym rynku, przynosząc nowe możliwości i nowe rynki dla swojej publiczności.
Patrząc w przyszłość
Gospodarka Brazylii stopniowo się odbudowuje. I chociaż nie jest to ani łatwy, ani szybki proces, każdy krok to ważny krok naprzód. Rok 2021, mimo trudności, nadal ma potencjał, by być owocnym rokiem dla brazylijskiej gospodarki.
Badania przeprowadzone przez XP Investments doprowadziły do zmiany rocznej prognozy dla IBOVESPA na koniec 2021 roku, zwiększając prognozowane punkty z 135 tysięcy do 145 tysięcy. Zespół analizy Bradesco BBI podążał również tą samą drogą, wskazując na wzrost prognoz z 130 tysięcy punktów do 135 tysięcy.
Główne czynniki, które mogą wyjaśnić te zmiany, to dyskretne dostosowania w długo-terminowych stopach procentowych w kraju oraz wzrost oczekiwań zysków firm zaangażowanych.
Dla XP Investments, może to oznaczać 199% wzrostu sprzedaży na akcję w porównaniu do 2020 roku. W porównaniu do 2019 roku, wzrost ten ma wynieść nadal 125%.
Jednak rok 2022 wciąż ukazuje bardzo niepewne perspektywy w niektórych obszarach. Pomimo że prognozowane zyski w tym okresie są stabilne z powodu normalizacji cen surowców i osłabienia dolara, niektóre firmy nie zamierzają ryzykować.
Bradesco BBI, z kolei, nadal szacuje wzrost od 140 tysięcy do 150 tysięcy punktów na 2022 rok, bazując na domniemanym polepszeniu sytuacji gospodarczej, co jest zdaniem BNP Paribas.
Jednak Marcos Kawakami z BNP Paribas ostrzega przed prawdopodobnym zróżnicowaniem między firmami, tak jak miało to miejsce między 2010 a 2016 rokiem, kiedy to w tym środowisku istniały dwa skrajne podejścia.
Referencje:
IBOVESPA zamyka się praktycznie stabilnie i ma 4. sesję z rzędu bez spadków; dolar spada do 5,25 BRL.
