Liệu sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán Brazil có tiếp tục không?

September 2, 2021

Chứng khoán & chỉ số

Năm 2020 chứng kiến thế giới trải qua những thời kỳ chưa từng có. Ngoài những biến chuyển chính trị lớn, cuộc khủng hoảng Covid-19 toàn cầu đã ảnh hưởng đến mọi thứ từ cuộc sống hàng ngày của chúng ta đến hiệu suất kinh tế và các thị trường tài chính lớn.

Tuy nhiên, không phải mọi thứ đều xấu. Hiệu suất của thị trường chứng khoán Brazil đã hoàn toàn thay đổi trong đại dịch và đã trải qua một sự bùng nổ lớn. Để minh họa cho điều này, chúng tôi sẽ xem xét hai dữ liệu nổi bật nhất được thu thập bởi Chỉ số Sàn giao dịch chứng khoán São Paulo (IBOVESPA) trong năm nay:

On February 25, there was a variation of -2.86.
On May 7, there was a variation of 1.77.

Điều gì đã xảy ra?

Trong một cuộc phỏng vấn với InfoMoney, chiến lược gia trưởng của XP Investments là Fernando Ferreira đã giải thích lý do đằng sau sự tăng trưởng này. Dựa trên phân tích của Ferreira, sự tăng vọt này là kết quả của một siêu chu kỳ hàng hóa cũng như Brazil là quốc gia có số lượng sản phẩm lớn nhất trong danh mục.

Ai đã tăng trưởng?

Kết quả của sự thay đổi này đã nhanh chóng đến với các thương hiệu lớn. Vale, chẳng hạn, đã hưởng lợi từ việc gia tăng giá quặng sắt, sản phẩm xuất khẩu chủ lực của công ty, đã tăng hơn 30% vào năm 2021. On May 7, this material reached 200 USD a ton, a number reached for the first time in history.

In more direct numbers, this change promoted gains of 42.33% for Vale in 2021, with 4.59% in May alone. The company's shares now account for 12.3% of the composition of the theoretical portfolio of IBOVESPA.

Ngoài quặng sắt, lợi nhuận cũng được ghi nhận từ dầu. During the first five months of 2021, Brent barrels rose 34.43% and reached $69.42. Tuy nhiên, sự gia tăng này có thể đánh lừa các nhà đầu tư không rời mắt khỏi Petrobras.

Despite its shares advancing 11.47% in this period, the company continues operating in the red. Phần lớn điều này là do bất ổn chính trị của đất nước, điều này khuyến khích các can thiệp khiến các chuyên gia trong lĩnh vực này lo lắng.

Vượt qua đại dịch

Trong cùng một bài viết của InfoMoney, quản lý quỹ cổ phiếu BNP Paribas, Marcos Kawakami, đã giải thích về sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán liên quan đến việc vượt qua khủng hoảng do Covid-19 gây ra.

Theo Kawakami, những nỗ lực dần dần để trở lại bình thường, kết hợp với kích thích tài chính cho việc phát triển cơ sở hạ tầng, là một trong những lý do chính cho sự tăng trưởng này. Điều này có thể được giải thích bằng việc tăng cường sử dụng nguyên liệu thô, được mua với khối lượng lớn trong các tình huống như vậy.

"Chúng tôi cũng không thấy một sự tăng trưởng lớn về nguồn cung hàng hóa trong ngắn hạn, vì vậy xu hướng tăng giá này nên tiếp tục." Kawakami nói thêm.

Sự bất ổn của Mỹ phản ánh trên thế giới

Người đàn ông làm việc với máy tính xách tay giao dịch trên thị trường chứng khoán Brazil

Ferreira cũng chỉ ra một mối quan tâm toàn cầu về sự gia tăng liên tục của lạm phát ở Mỹ. Mong muốn tìm cách bảo vệ bản thân khỏi hiện tượng này, nhiều nhà đầu tư nhìn vào Brazil như một lựa chọn thay thế, vì nguyên liệu liên quan trực tiếp đến giá trị của các sản phẩm cơ bản.

Nhóm phân tích của Levante Capital đã bình luận với InfoMoney, nói rằng: "(...) mặc dù có một số lo ngại về lạm phát, các ngân hàng trung ương ở Hoa Kỳ và châu Âu cần duy trì các điều kiện tiền tệ 'kích thích'. And in times of abundant money and zero or negative interest, one of the alternatives for investors around the world is to buy commodities to defend against the currency's loss of value.

Ngoài các mối quan hệ chính trị rắc rối, các rủi ro vĩ mô cũng liên quan đến sự tăng trưởng tiềm năng của nợ quốc gia trên GDP. Do đó, nhóm đã khuyến cáo một cái nhìn chú ý vào thời điểm này.

Họ nói: "Chúng tôi đã quá rẻ và chậm lại đến nỗi cuối cùng bị ảnh hưởng bởi sự gặp gỡ của các yếu tố thuận lợi: chúng tôi hiện đang ở vị trí tốt nhất để tận dụng một thị trường tìm cách bảo vệ bản thân khỏi lạm phát."

Giữa các ngân hàng

Kawakami cũng đã đề cập đến sự tăng trưởng liên tục của các tổ chức ngân hàng như một trong những yếu tố chính góp phần vào sự bùng nổ của thị trường chứng khoán. Trong số những thương hiệu được củng cố nhiều nhất là:

Banco do Brasil, up 8.3%
Itaú Unibanco, up 5.2%
Bradesco, up 5.4%

Điều này có thể được giải thích bằng sự phụ thuộc ngày càng tăng của các công ty vào những tên tuổi lớn, ít nhất là theo phân tích của Marcel Campos, nhà phân tích lĩnh vực ngân hàng tại XP Investments. Campos đã phân tích rằng sự gia tăng này xảy ra bất chấp sự sụt giảm lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của các nhóm này, do hành động của Ngân hàng Trung ương nhằm khuyến khích sự phát triển của các fintech.

Một fintech đang giành được thị phần tại thị trường Brazil là Paylivre, một ví điện tử giúp việc thanh toán điện tử, gửi tiền và rút tiền trên các trang giao dịch, tùy chọn nhị phân, forex và các khoản đầu tư đa dạng ở nhiều quốc gia. Chẳng hạn, nhiều người dùng Brazil có thể truy cập Deriv thông qua Paylivre, điều này đã tạo ra một cuộc cách mạng trên thị trường nội địa, mang lại những khả năng và thị trường mới cho khán giả của mình.

Nhìn về tương lai

Nền kinh tế Brazil đã dần dần phục hồi. Và mặc dù đây không phải là một quá trình dễ dàng hay nhanh chóng, mỗi bước tiến là một bước quan trọng về phía trước. Năm 2021, mặc dù gặp khó khăn, vẫn có tiềm năng trở thành một năm sản xuất cho nền kinh tế Brazil.

Các nghiên cứu do XP Investments thực hiện đã dẫn đến việc công ty điều chỉnh dự đoán hàng năm của mình cho IBOVESPA vào cuối năm 2021, tăng dự đoán từ 135 nghìn điểm lên 145 nghìn. Nhóm phân tích của Bradesco BBI cũng đã đi theo cùng một con đường, chỉ ra sự gia tăng từ 130 nghìn điểm lên 135 nghìn.

Những yếu tố chính có thể giải thích cho những thay đổi này là những điều chỉnh khiêm tốn trong lãi suất dài hạn của đất nước và sự tăng trưởng trong kỳ vọng lợi nhuận của các công ty liên quan.

Đối với XP Investments, điều này có thể có nghĩa là sự tăng trưởng 199% trong doanh thu trên mỗi cổ phiếu so với năm 2020. Nếu so với năm 2019, sự tăng trưởng này vẫn nên đạt 125%.

Tuy nhiên, năm 2022 vẫn có vẻ là một bức tranh rất mờ mịt cho một số lĩnh vực. Mặc dù dự đoán lợi nhuận cho khoảng thời gian này khá ổn định do sự bình thường hóa giá hàng hóa và sự yếu đi của đồng đô la, một số công ty không muốn mạo hiểm.

Bradesco BBI, ngược lại, vẫn ước tính sự gia tăng từ 140 nghìn điểm lên 150 nghìn cho năm 2022, dựa trên một sự cải thiện giả định trong kịch bản kinh tế, một cái nhìn được chia sẻ bởi BNP Paribas.

Tuy nhiên, Marcos Kawakami của BNP Paribas cảnh báo về sự phân hóa có thể xảy ra giữa các công ty, như đã xảy ra giữa 2010 và 2016, một khoảng thời gian trong đó hai cực trị chiếm ưu thế trong môi trường này.