巴西股市的上升會持續嗎？
2020年，世界經歷了前所未有的時期。 除了重大的政治變革，全球Covid-19大熱門影響了我們的日常生活、經濟效能及主要金融市場的方方面面。
不過，並非所有的情況都糟糕。 巴西股市的效能在大熱門期間完全改變，並經歷了重大提升。 為了說明這一點，我們來看看今年聖保羅證券交易所指數 (IBOVESPA) 收集的兩個最引人注目的數據：
- 2月25日，出現了-2.86的變化。
- 5月7日，出現了1.77的變化。
發生了什麼事？
在對InfoMoney的訪談中，XP Investments首席策略師Fernando Ferreira解釋了這一成長背後的原因。 根據Ferreira的分析，這一激增是由於商品的超週期，以及巴西是該類別中擁有最多產品的國家。
誰在增長？
這一變化的結果迅速傳達給了大品牌。 以Vale為例，受益於其標誌性出口產品鋼鐵礦的升值，而該產品在2021年成長了30%以上。 5月7日，這種物料達到了每噸200美元，這是歷史上首次達到的數字。
從更直接的數據來看，這一變化使Vale在2021年取得了42.33%的成長，其中5月份獨自貢獻了4.59%。 該公司的股票現在占IBOVESPA理論組合的12.3%。
除了鋼鐵礦，石油也取得了增益。 在2021年前五個月內，Brent原油桶價格上升了34.43%，達到了69.42美元。 然而，這一成長可能會欺騙那些不離開Petrobras的投資者。
儘管該公司的股票在此期間上升了11.47%，但仍持續虧損。 這在很大程度上是由於國家的政治不穩定，促進了令這一領域專家感到恐慌的干預。
克服疫情
在同一篇InfoMoney文章中，BNP Paribas股票基金經理Marcos Kawakami解釋了股市成長與克服Covid-19危機的關係。
根據Kawakami的說法，逐漸恢復正常的努力，加上基礎設施發展的財政刺激，是這一成長的主要原因之一。 這可以透過在這種情況下大量取得的原材料使用的增加來解釋。
"我們也沒有看到短期內商品供應的大幅成長，因此這一升值趨勢應該會持續下去。"Kawakami補充道。
美國的不穩定在全球反映出來
Ferreira還指出，全球對美國通貨膨脹持續增加的擔憂可能導致人們關注巴西作為替代方案，因為材料與基本產品的價值得到直接關聯。 為了保護自己免受這一現象的影響，許多投資者將巴西視作替代方案，因為這些材料與基本產品的價值直接相關。
Levante Capital 的分析團隊向 InfoMoney 表示：「(...) 儘管對於通貨膨脹有一些驚慌的反應，美國和歐洲的中央銀行必須維持『刺激性』的貨幣條件。 在資金充裕及零或負利率的時期，全球投資者的一個替代選擇是購買商品以防止貨幣貶值。
除了困擾的政治關係，宏觀經濟風險還與國家債務相對於GDP的潛在成長有關。 因此，團隊建議在此時需保持敏銳的關注。
他們表示："我們價格低且落後，因此我們經歷了溫和的因素的匯聚：我們現在正處於最佳位置，以利用尋求抵禦通貨膨脹的市場。"
在銀行之間
Kawakami還提到，銀行機構的持續成長是促使股市上升的主要因素之一。 增強最多的品牌有：
- 巴西銀行，成長8.3%
- 伊塔烏銀行，成長5.2%
- 巴雷斯科，成長5.4%
這可以透過公司對大名牌的依賴日益增加的解釋，至少根據 XP 投資的銀行部門分析師馬塞爾·坎波斯 (Marcel Campos) 的說法。 Campos 解釋說，這一成長是在這些群體的股東權益回報率 (ROE) 下降的情況下發生的，這主要是因為中央銀行鼓勵金融科技公司成長的行動。
在巴西市場上，一家金融科技公司Paylivre正逐漸取得市場份額，這是一個數字錢包，便於在交易網站、二元期權、外匯及多國的多角化投資中進行電子支付、存款和提款。 例如，許多巴西用戶都可以透過 Paylivre 瀏覽 Deriv，這在國內市場產生了革命，為其受眾帶來了新的可能性和新市場。
展望未來
巴西經濟逐漸恢復。 雖然這既不是一個簡單的過程，也不是快速的過程，但每一步都是重要的進展。 儘管2021年充滿挑戰，但仍然有潛力成為巴西經濟的一個富有成效的年份。
XP Investments的研究表明，該公司修訂了其對IBOVESPA在2021年年底的年度預測，將135000點的預測提高到145000點。 Bradesco BBI 分析團隊也沿著同一路徑，預計將上升130000點至135000點。
這些變化的主要因素是國家長期利率的謹慎調整，以及相關公司的利潤預期增長。
對XP Investments來說，這可能表示與2020相比每股銷售額增加199%。 如果與2019年相比，這一成長應仍為125%。
但是，2022年對某些領域來說，仍然顯得非常陰雲密布。 儘管這一期間的預計收益由於商品價格的回歸正常及美元的貶值而穩定，但某些公司卻不願意冒險。
Bradesco BBI則仍預計2022年增長140000點至150000點，基於對經濟情況的預期改善，這一觀點也受到BNP Paribas的認同。
不過，BNP Paribas的Marcos Kawakami警告，可能會出現公司間的區別，就像在2010年至2016年之間的情況一樣，那時環境中存在兩極分化的現象。
參考文獻：
