Impacto das tarifas de Trump nas moedas: Será que a sua estratégia irá sair pela culatra?

De acordo com os analistas, o iene japonês atingiu um mínimo de duas semanas face ao dólar americano, com o USD/JPY a subir acima dos 149,50 durante a sessão asiática de terça-feira. Isto marca o terceiro dia consecutivo de perdas para o iene, à medida que o apetite pelo risco global melhora devido aos esforços de estímulo económico da China e às esperanças de progresso nas conversações de paz na Ucrânia.

As políticas comerciais de Trump e as mudanças cambiais globais

Os analistas também notam que a segunda presidência de Donald Trump está a ter um impacto dramático nas moedas globais - embora não da forma que os investidores inicialmente esperavam. Os EUA. O dólar enfraqueceu este ano face à maioria das principais moedas dos mercados desenvolvidos, com exceção do dólar canadiano, à medida que crescem as preocupações de que a incerteza tarifária está a prejudicar os EUA. economia.

Espera-se frequentemente que as tarifas fortaleçam o dólar, mas quando impostas a parceiros comerciais próximos, podem enfraquecer a confiança nos EUA. economia. Com os riscos de recessão nos EUA. aumentam, os investidores estão a deslocar o seu foco para alternativas como o euro, a coroa sueca e o iene japonês.

Ambiente de apetite pelo risco pressiona o iene como refúgio seguro

Os mercados foram impulsionados pelo mais recente esforço da China para estimular o consumo interno, uma iniciativa que visa fortalecer os rendimentos e o consumo das famílias. Contribuindo para o otimismo está a crescente especulação sobre potenciais conversações de paz na Ucrânia envolvendo o Presidente dos EUA, Donald Trump, e o Presidente russo, Vladimir Putin. Com os investidores a sentirem-se mais confiantes, os ativos tradicionais de refúgio seguro, como o iene japonês, estão a perder algum apelo.

Ao mesmo tempo, os traders estão a reposicionar-se antes de uma semana crucial para os bancos centrais. Tanto o Banco do Japão (BoJ) como a Reserva Federal dos EUA (Fed) devem anunciar decisões de política na quarta-feira, tornando este um momento-chave para os mercados cambiais.

Apesar da sua queda atual, o iene pode não ter muito mais margem para cair. As negociações salariais anuais Shunto do Japão produziram resultados positivos, alimentando expectativas de que o BoJ manterá o seu caminho lento mas constante rumo ao aperto da política monetária. Espera-se que salários mais elevados impulsionem os gastos dos consumidores e a inflação, dando ao banco central mais margem para continuar a afastar-se da sua postura ultra-flexível.

Fed vs. BoJ: Divergência de taxas em jogo

Um fator que poderia limitar o enfraquecimento adicional do iene é a redução da diferença de taxas de juro entre o Japão e os EUA. Os traders estão agora a considerar vários cortes nas taxas da Fed este ano, com reduções esperadas em junho, julho e outubro. Preocupações com uma desaceleração dos EUA. impulsionada por potenciais riscos tarifários, um mercado de trabalho em arrefecimento e uma inflação a diminuir - estão a alimentar expectativas de que a Fed começará a cortar as taxas mais cedo do que tarde.

Os dados das vendas a retalho dos EUA de segunda-feira. reforçaram estas preocupações, com os valores de fevereiro a aumentarem apenas 0,2% - muito abaixo dos 0,7% esperados. Estes dados de gastos dos consumidores pouco animadores reforçam o argumento para que a Fed se incline para cortes nas taxas.

Entretanto, o Ministro das Finanças do Japão, Katsunobu Kato, sinalizou na terça-feira uma abordagem mais distante em relação aos mercados de obrigações, afirmando que os rendimentos deveriam mover-se de acordo com as forças do mercado. Isto segue-se a um pico recorde no rendimento das obrigações do governo japonês a 40 anos, sugerindo que os decisores políticos poderão estar a ficar mais confortáveis com uma mudança gradual em relação ao extremo relaxamento monetário.

Moedas em movimento: Iene e Euro assumem a liderança

O Euro também tem sido um destaque no mercado global de moedas. A proposta histórica da Alemanha para aumentar os gastos com defesa e infraestrutura impulsionou o euro para o seu nível mais alto desde os EUA. registando o seu maior ganho semanal face ao dólar desde 2009, segundo os analistas. 

Com o Banco Central Europeu a aproximar-se do fim do seu ciclo de flexibilização e o aumento dos gastos europeus em defesa, os analistas preveem mais ganhos no futuro, com o BofA a prever que o euro possa atingir 1,15 USD até ao final de 2025.

O iene japonês tem sido outro grande ganhador, fortalecendo-se aproximadamente 6% face ao dólar até agora este ano. Este aumento é impulsionado por taxas de juro japonesas mais elevadas e pela procura de refúgio seguro em meio à incerteza global. Os investidores que procuram proteger-se contra uma potencial desaceleração dos EUA. estão a voltar-se para o Japão devido à probabilidade de rendimentos mais baixos dos EUA.  

Os desenvolvimentos positivos para o iene no país - incluindo empresas que atendem às exigências sindicais por aumentos salariais substanciais - poderiam levar o BoJ a acelerar o aumento das taxas, elevando ainda mais o apelo do iene após quatro anos consecutivos de declínios. Os especuladores fizeram as suas maiores apostas de sempre na continuação da subida do iene.

O yuan da China, apesar de enfrentar tarifas significativas sob as políticas comerciais de Trump, também se fortaleceu este ano, negociando em torno de 7,25 yuans por dólar. Alguns esperavam que Pequim permitisse que sua moeda se desvalorizasse para contrabalançar os impactos das tarifas, como fez durante a guerra comercial de 2018-2019. No entanto, a China ainda conseguiu uma depreciação relativa ponderada pelo comércio contra parceiros comerciais-chave, apoiando os seus exportadores.

Com o BoJ e a Fed prontos para assumir o centro das atenções, o par USD/JPY está em modo de espera. A direção do Iene nos próximos dias dependerá em grande parte do resultado destas decisões dos bancos centrais - juntamente com quaisquer desenvolvimentos importantes nas negociações de paz na Ucrânia e o impacto evolutivo das políticas tarifárias de Trump.